Las acciones de BlackRock suben, a pesar de una marcada disminución en el volumen de transacciones, lo que se convierte en el 82º día consecutivo en que se registra una actividad bursátil reducida, en medio de la crisis de liquidez del sector de crédito privado.

Resumen del mercado

Las acciones de BlackRock subieron un 1.01% el 10 de marzo de 2026. Sin embargo, el volumen de transacciones disminuyó en un 33.98%, hasta los 1.2 mil millones de dólares. Como resultado, las acciones de BlackRock ocuparon el puesto 82 en términos de actividad en el mercado. Aunque la ganancia en el precio sugiere un optimismo cauteloso, la marcada disminución en el volumen de transacciones refleja la indecisión de los inversores debido a las preocupaciones generales del mercado. El rendimiento de las acciones de BlackRock contrasta con la recuperación del mercado en general: el índice S&P 500 y el Nasdaq aumentaron en un 0.83% y 1.38%, respectivamente. Pero las acciones relacionadas con los bancos tuvieron resultados negativos: Wells Fargo y Bank of America bajaron en un 2% y 1.5%, respectivamente.

Motores clave

La decisión de BlackRock de limitar los retiros de fondos del fondo de préstamos corporativos de 26 mil millones de dólares ha intensificado la atención hacia los riesgos relacionados con la liquidez en el sector del crédito privado. El 6 de marzo, el fondo recibió solicitudes de reembolso por un monto de 1.2 mil millones de dólares, casi el doble del límite trimestral del 5%. Como resultado, se pagaron solo 620 millones de dólares. Esta fue la primera vez que el fondo superó su límite de reembolso, lo que indica una creciente presión en el mercado del crédito privado, que abarca 1.8 billones de dólares. Este movimiento ha generado preocupaciones sobre la capacidad del fondo para satisfacer las demandas de los inversores, sin tener que vender activos a precios desfavorables, lo cual podría reducir las ganancias del fondo.

La presión relacionada con la liquidez ha tenido efectos negativos en todo el ecosistema financiero. Los fondos de crédito privados, que normalmente poseen préstamos poco líquidos, enfrentan mayores riesgos de reembolso, ya que los inversores buscan efectivo en medio de la incertidumbre económica. La acción de BlackRock ha motivado a otros gestores como Blackstone y Blue Owl a ajustar sus políticas de retiro de activos. Blackstone aumentó el límite de reembolso de su fondo BCRED al 7%, mientras que Blue Owl liquidó 1.4 mil millones de dólares en activos para gestionar las salidas de capital. Estas medidas destacan la vulnerabilidad del sector ante aumentos en los riesgos de reembolso, especialmente en un entorno de bajas tasas de interés. Además, los riesgos relacionados con la refinanciación y las interrupciones causadas por la tecnología de IA en los préstamos relacionados con el software (el 19% de las inversiones en fondos HPS) agregan más complejidad al proceso.

Los factores económicos en general han agravado la ansiedad en el mercado. En febrero, el número de empleados en el sector no agrícola disminuyó en 92,000 personas. Además, los altos precios del petróleo y las tensiones geopolíticas en el Medio Oriente han aumentado las preocupaciones relacionadas con la estagflación. Los analistas advierten que la debilidad en el número de empleados y las dificultades en la liquidez del crédito privado podrían crear una situación de retroalimentación negativa, lo que exacerbaría la tensión en bancos, prestamistas inmobiliarios y otros sectores sensibles. El aumento en el rendimiento del S&P 500 durante la última parte de la sesión, impulsado por esperanzas de reducción de las tensiones relacionadas con Irán, no logró compensar las presiones específicas de cada sector. Las acciones de BlackRock cerraron con un aumento de solo un 0.3%, a pesar de haber alcanzado un mínimo diario de 919.19 dólares.

Las agencias de calificación crediticia también han señalado los riesgos en el sector del crédito privado. Fitch estima que el porcentaje de deudas incumplidas en el crédito privado en Estados Unidos alcanzará el 9.2% en 2025. Por su parte, Moody’s señala que el comportamiento impredecible de los inversores minoristas puede aumentar los riesgos de liquidación en estructuras poco líquidas. La exposición del 19% de BlackRock a empresas de software, que son vulnerables a los cambios en el mercado causados por la inteligencia artificial, resalta aún más la fragilidad de este sector. La decisión de BlackRock de someter a pruebas las hipótesis relacionadas con la liquidez de su crédito privado y establecer controles más estrictos para la retirada de fondos refleja una estrategia defensiva para mitigar los riesgos de contagio.

Los efectos secundarios no se limitan a BlackRock. Competidores como Blackstone y Apollo están bajo una mayor supervisión, ya que los inversores evalúan sus prácticas de gestión de liquidez. La industria privada de crédito, que abarca los 2.8 billones de dólares, ya enfrenta problemas relacionados con la refinanciación y las interrupciones causadas por el uso de la inteligencia artificial. Ahora, esta industria también debe lidiar con problemas relacionados con su reputación y su eficiencia operativa. Aunque las acciones de BlackRock han mantenido un nivel relativamente estable, la estabilidad a largo plazo de este sector dependerá de su capacidad para equilibrar las expectativas de los inversores con la liquidez insuficiente de sus activos. Por ahora, el mercado sigue siendo cauteloso, y los límites de reembolso y la transparencia en la gobernanza son aspectos cruciales para los gestores de activos y las autoridades reguladoras.