El dilema de BlackRock y Fidelity con Solana: Una apuesta estructural por la infraestructura institucional para los activos del tesoro.

La cuestión institucional ya no se refiere a si se debe entrar en el sector de las criptomonedas, sino a qué capa de la infraestructura se debe construir. Kyle Samani, de Multicoin Capital, ha planteado este desafío de manera directa.pide a BlackRock y Fidelity que elijan SolanaEsto no es una recomendación casual; se trata de una necesidad estratégica para quienes asignan capital. La petición de Samani es un llamado a la acción, instando a los mayores gestores de activos del mundo a considerar Solana como una infraestructura financiera fundamental, y no como una clase de activos especulativos.

La razón es estructural. El perfil técnico de SolanaVelocidad de asentamiento: 2–3 segundosy los costos de transacción se sitúan en el intervalo de $0.0005 a $0,01, lo que lo posiciona para servir como un soporte operativo de alto rendimiento y bajo costo para los tesorerías corporativas. Esto desplaza de manera decisiva esta conversación de límites de la finanzas tradicionales. La evolución de la red, marcada por su cambio de "Web3 Infrastructure for Everyone" a "Global Financial Infrastructure for Everyone", subraya esta intención. Es una apuesta deliberada por el futuro del manejo de tesorerías en la red, aprovechando una red construida para escala y eficiencia.

Se trata de una inversión que requiere una gran cantidad de capital para su realización. Lo más reciente…$1.65 billion PIPE into Forward IndustriesSe trata de una inversión directa en Solana, como capa fundamental de la red. El capital se destina a implementar una estrategia de gestión de activos en Solana, con el objetivo específico de utilizar la moneda SOL para generar rendimiento en el ámbito de DeFi. Este paso demuestra una clara convicción de que la infraestructura de Solana puede satisfacer las necesidades operativas del capital institucional, transformando así una moneda especulativa en un activo de gestión de activos que genere rendimiento. Para los estrategas institucionales, la demanda de Samani y esta enorme inversión de capital son señales claras de que está en marcha un cambio estructural, y que la infraestructura necesaria para la gestión de activos en cadena ya está siendo construida.

¿Por qué Solana? El caso por la 'opción obvia'

La base estructural que justifica a Solana como infraestructura para las cuentas institucionales se basa en tres pilares: una liquidez sin precedentes, un nivel de rendimiento que está en proceso de maduración, y la aplicación de técnicas financieras sofisticadas. Juntos, estos factores crean una situación convincente que va más allá de la mera especulación, hacia el uso práctico de esa infraestructura.

Primero, Solana ha demostrado su papel como una capa de liquidez primaria. La red procesó1.6 billones de dólares en volumen de transacciones directas en la cadena de bloques para el año 2025.Está cifra supera los volúmenes combinados de las principales corredurías centralizadas como Coinbase, Bybit y Bitget. Esta escala es la base de una máquina de generación de rendimientos. Un volumen elevado acelera las tarifas de transacción, que se distribuyen a los validadores y custodios, creando un ciclo autoafirmativo de rendimientos sostenibles. En el caso de una operación de tesorería, esto significa que el capital puede moverse de forma eficiente y obtener comisiones simplemente participando en la capa de liquidación del red. La ejecución de la minería en el futuro debería ser más eficiente, lo que significa que se reducirán los costes de transacción y se incrementará el volumen de activos de las criptomonedas en el futuro.

En segundo lugar, la economía basada en la tenencia de tierras ha sufrido una transformación institucional crucial. La red ahora ve…75% de su oferta de SOL está stakedLa tasa de participación indica una convicción profunda por parte de las partes involucradas. Crucialmente, el año 2025 marcó un punto de inflexión: los staking locales ganaron importancia en comparación con los staking líquidos. Este cambio es estructural. Las instituciones y los titulares a largo plazo cada vez más delegan directamente desde sus propias custodias, atraídos por la simplicidad y el menor riesgo que ofrece el staking local. El crecimiento se debió a unos ingresos institucionales de aproximadamente 530 millones de dólares durante ese año. No se trata simplemente de obtener un rendimiento del 6%, sino de asegurar la red mientras se mantiene la eficiencia del capital. Se trata de un camino limpio y conforme con las normativas, que también se alinea con las necesidades de las tesorerías.

Por último, las instituciones están aplicando opciones estratégicas sofisticadas similares a las que utilizan con activos tradicionales al SOL, XRP y ETH. Este es un claro indicio de que estos activos se están tratando como productos financieros estructurados, no como apuestas especulativas. Como apunta un análisis,Las instituciones están aplicando el mismo conjunto de estrategias que desarrollaron para el Bitcoin, a las altcoins también.Usando opciones de cobertura, putes protectivos y collar para generar rentabilidad y gestionar la volatilidad. Esta tolerancia institucional cambia el juego. Reduce la volatilidad efectiva de los activos, añade una capa de administración del riesgo y redefine su papel dentro de un portafolio de forma que pasen de ser una especulación pura a un instrumento para el rendimiento estructurado y la protección.

En resumen, Solana está siendo construido como la infraestructura operativa fundamental. Su gran liquidez, su sistema de staking que favorece a las instituciones financieras, y el uso del conjunto de herramientas financieras utilizadas en Wall Street, todo esto contribuye a crear una infraestructura de alto rendimiento y baja fricción. Para los que se encargan de la asignación de capital, esta es la opción “obvia”: una red diseñada para manejar las operaciones de tesorería a gran escala, al mismo tiempo que genera rendimientos.

El entorno competitivo y los rendimientos ajustados a riesgos

Para los estrategas institucionales, la elección entre las diferentes capas de infraestructura se basa en el cálculo del rendimiento, el riesgo y las oportunidades regulatorias que ofrecen cada una de ellas. La posición de Solana radica en tener una clara ventaja estructural sobre sus principales competidores. Además, Solana ofrece un alto nivel de seguridad.

La comparación más sencilla es con Bitcoin. Aunque Bitcoin sigue siendo la primera moneda por valor, también ofreceRendimiento real ceroSu perfil de rendimiento es la pura apreciación de capital, que puede ser volátil e incierta. En cambio, Solana proporciona una corriente de rendimientos nativa. ConEl 75% de su suministro de SOL ha sido comprometido.La red genera una tasa de rendimiento semestral interanual (APY) del 6% para los validadores y los participantes. Esto transforma el SOL de una criptomoneda especulativa en un instrumento de tesorería que genera rentabilidad potencial, directamente rivalizando con los ingresos de renta fija de tradicional bajo riesgo. La ventaja estructural en rendimiento es potencialmente atractiva para los administradores de capital que buscan desplegar dinero inactivo.

Este rendimiento no es algo gratis, sino que representa un retorno por el hecho de haber asegurado la red. La economía de stake se ha madurado, y las instituciones prefieren cada vez más el stake nativo en lugar del stake líquido, debido a su simplicidad y al menor riesgo de contraparte. Este cambio, impulsado por unos ingresos institucionales estimados en 530 millones de dólares, crea una capa de rendimiento más estable y compatible con los requisitos legales. Es un paso crucial hacia la consideración de SOL como un producto financiero, y no simplemente como un token especulativo.

La claridad regulatoria podría acelerar esta transición tanto para Solana como para Ethereum.Ley U.S. CLARITYse considera un catalizador potencial que proporcionaría las reglas estructurales de mercado duraderas que las instituciones necesitan. Como nota el CIO de Bitwise, las modificaciones podrían desbloquear la tokenización de activos tradicionales y impulsar a las principales cadenas de bloques hacia nuevos máximos. Para Solana, la cual ya ha experimentadoSe lanzaron fondos cotizados de Solana en los Estados Unidos.Este impulso reglamentario le daría mayor legitimidad a su caso de uso y mejoraría la liquidez, perfeccionando el perfil de riesgo ajustado.

Sin embargo, el camino no está libre de obstáculos. Un riesgo importante es el historial de seguridad de la red. En la primera mitad de 2025, más de 250 millones de dólares fueron robados de los usuarios de Solana. Esto representa el 15% de todas las pérdidas relacionadas con criptomonedas en ese período. Estos incidentes ponen de manifiesto los riesgos operativos y de contraparte que son inherentes a cualquier estrategia de gestión de tesoros en la cadena de bloques. La alta rentabilidad debe ser comparada con el riesgo potencial de pérdida; este cálculo determinará cómo se asignarán los recursos.

La dificultad es el resultado de una combinación de factores. Solana ofrece una ventaja de rendimiento estructural sobre Bitcoin y una red institucional madura, en apoyo de una posible catalizador regulador. Pero los incidentes de seguridad introducen un riesgo tangible. Para la planificación de un portafolio, esto sugiere que Solana no es una simple sustitución de rendimiento, pero un juego de infraestructura con más riesgo y más recompensa, donde la calidad de la seguridad subyacente y la robustez de las soluciones de custodia serán tan críticas como el APY.

Construcción de portafolios y catalizadores

Para los gestores de portafolios institucionales, la tesis de Solana representa una posibilidad de hacer un sobre-inversión en una capa de infraestructura de bajo costo y alto rendimiento. Se trata de una asignación estructural, no de un comercio estratégico.Velocidad de asentamiento de 2–3 segundos.y los costos mínimos de transacción crean una estructura operativa sin fricción para las funciones de tesorería, mientras queEl 75% de su suministro de SOL ha sido asignado para uso.proporciona un flujo de rentabilidad nativo. El reto es el análisis de crédito: la asignación debe ser respaldada por el rendimiento y la seguridad de las estrategias presupuestarias subyacentes, como la iniciativa de $1.65 bilión lanzada por las industrias Forward. El rendimiento es tan bueno como el contraparte y la resiliencia de la red.

Los factores clave que permitirán validar esta tesis son la claridad en las regulaciones y la continua adopción de estas por parte de las instituciones.U.S. CLARITY ActEs un importante catalizador potencial, ya que podría proporcionar las certezas regulatorias que las instituciones necesitan para expandir sus operaciones. La aprobación de esta normativa permitirá establecer reglas duraderas para la estructura del mercado, legitimando la tokenización y llevando a los principales blockchains hacia nuevas alturas. Al mismo tiempo, el éxito de modelos de tesorería nativos de Solana, como Forward Industries, es crucial. Su capacidad para generar rendimientos consistentes con SOL invertido en DeFi demostrará la viabilidad operativa de toda esta infraestructura, llevándola desde una idea hasta una realidad con resultados concretos.

Las áreas clave de vigilancia serán los avances en seguridad de la red y el rendimiento de producción de los primeros fondos de la administración de Solana. El historial de seguridad de la red, incluyendo más de $250 millones robados en la primera mitad de 2025, sigue siendo un riesgo tangible. Siempre que se mejoren los protocolos de seguridad e incidentes, será un signo positivo. De momento, los resultados financieros de compañías como Forward serán examinados. Si pueden cumplir sus promesas de rendimiento y mantener la preservación del capital, demostrará el modelo y atraerá más capital. Si pierden, esto resaltarán los riesgos de ejecución y barreras reglamentarias que aún existen.

En resumen, se trata de una inversión que implica un cambio estructural en el sistema financiero. La construcción del portafolio consiste en asignar recursos al nivel fundamental de la financiación en la cadena de bloques. Pero esto requiere un enfoque disciplinado en cuanto al crédito y las garantías. Los factores que impulsan este proceso son claros, y los puntos de atención son relevantes para la implementación de dichas medidas. Para el estratega institucional, esta opción ofrece altas posibilidades de recompensa. Sin embargo, el camino hacia la realización de este objetivo depende de avances tangibles en la regulación y en el rendimiento operativo.