El fondo BlackRock BUIDL regresa al primer lugar en el mercado de bonos tokenizados.

• El fondo BUIDL de BlackRock ha recuperado su posición como el producto más grande de la Tesorería de los Estados Unidos que se encuentra en formato tokenizado, con un valor de mercado de 2.8 mil millones de dólares.Superando por poco el nivel de Circle’s USYC..
• La competencia destaca un mercado en pleno desarrollo, donde las instituciones comparan activamente los activos que generan rendimientos dentro de la cadena de bloques, en lugar de recurrir a un solo proveedor.Las instituciones comparan activamente las rentabilidades de los diferentes productos.).
• Los fondos del tesoro tokenizados ofrecen ventajas estructurales cruciales, como el proceso de liquidación 24/7 y la posibilidad de programar operaciones, algo que los mercados tradicionales de bonos que requieren varios días no pueden ofrecer.Resolución 24/7 y capacidad de programación).
• Los principales actores de la infraestructura financiera, como el DTCC y el ICE, están avanzando simultáneamente en los servicios de tokenización, lo que indica un cambio más amplio hacia los procesos de pago basados en blockchains.Avancemos en los servicios de tokenización.).
• El mercado de tokens relacionados con el Tesoro supera ahora los 15 mil millones de dólares, impulsado por la demanda institucional de una gestión eficiente de liquidez y por la utilidad de los colateralizados en la cadena.Supera los 15 mil millones de dólares.).

El fondo digital de liquidez institucional en dólares estadounidenses de BlackRock, llamado BUIDL, ha recuperado el primer lugar entre los productos relacionados con los ingresos del Tesoro de EE. UU. que se han tokenizado. El fondo posee aproximadamente 2.8 mil millones de dólares en activos. Según datos de Token Terminal, BUIDL ocupa la posición de líder del mercado, con una participación del 18.5% en la categoría de ingresos del Tesoro que se han tokenizado, que asciende a unos 15.1 mil millones de dólares. Este fondo supera por poco a USYC de Circle, que había ocupado el primer lugar temporalmente, después de haber crecido de 600 millones de dólares a casi 3 mil millones de dólares durante el último año. Esta dinámica de liderazgo indica que el capital institucional está evaluando activamente varias opciones tokenizadas, lo que señala que el sector está evolucionando de un experimento especializado a una categoría financiera importante y competitiva.

Los fondos del Tesoro tokenizados permiten que las instituciones tengan exposición al deuda gubernamental estadounidense a corto plazo, a través de la infraestructura de blockchain. Esto representa una ventaja notable en comparación con los mercados tradicionales. A diferencia de los mercados de bonos tradicionales, que dependen de ciclos de liquidación que duran varios días, los Treasuries tokenizados permiten que las transacciones se liquiden todo el tiempo. Esta flexibilidad hace que estos activos sean cada vez más atractivos para las instituciones que buscan instrumentos que generen rendimientos y que puedan interactuar sin problemas con la infraestructura financiera digital. La capacidad de utilizar estos activos como colateral para operaciones de trading, préstamos y liquidaciones fuera de las horas bancarias convencionales, también aumenta su utilidad para la gestión de tesoros corporativos.

El entorno competitivo entre BUIDL y USYC refleja un cambio en la forma en que las instituciones abordan la liquidez en la cadena de bloques. BUIDL, administrado por Securitize, ahora está disponible en ocho cadenas de bloques, incluyendo Ethereum, Solana y BNB Chain. Por su parte, USYC, que incorpora los fondos de Hashnote tras la adquisición de Circle en 2025, sigue compitiendo por ganar la confianza de las instituciones. La rápida interacción en el liderazgo del mercado indica que hay suficiente capital institucional para que varios productos significativos puedan competir de manera efectiva en términos de liquidez e integración. Este entorno favorece un enfoque diversificado, donde las empresas no se limitan a utilizar un único proveedor de liquidez, sino que aprovechan los mejores productos de rendimiento en la cadena de bloques disponibles.

Más allá de la competencia entre los diferentes fondos, la infraestructura financiera en general está acelerando sus esfuerzos por la tokenización. La Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) planea poner en marcha su servicio de tokenización en octubre de 2026. La DTCC ha completado pruebas de carga para los seguros y préstamos de valores, así como para el proceso de liquidación en la red Canton Network y Hyperledger Besu. Este desarrollo, respaldado por una carta de la SEC en diciembre de 2025 que indica que no se debe tomar ninguna acción, proporciona una credibilidad importante al sector de activos reales tokenizados. La participación de la mayor casa de compensación del mundo indica que el proceso de liquidación basado en blockchain se está convirtiendo en una consideración estándar para los participantes del mercado tradicional.

La Intercontinental Exchange (ICE) también está avanzando en su plan de tokenización a través de una alianza con tZERO. tZERO diseñará sistemas de transferencia digital y de corredores para la Plataforma de Comercio Digital de ICE. ICE invertirá en tZERO y licenciará su portafolio de patentes relacionadas con el blockchain. Las empresas tienen la intención de utilizar los activos tokenizados de tZERO como colateral en las casas de compensación de ICE, integrando así la tecnología blockchain en la infraestructura del mercado. Estos pasos de los principales actores financieros destacan un cambio estructural hacia mecanismos de liquidación basados en la cadena de bloques, lo cual podría transformar la economía tradicional.

Mientras tanto, otros gestores de activos están expandiendo su distribución de productos tokenizados. Franklin Templeton recientemente lanzó su fondo de liquidez del gobierno estadounidense tokenizado, grBENJI, en el HashKey Exchange para inversores profesionales en Asia. Este producto, que cuenta con aproximadamente 720.93 millones de dólares en activos netos, conecta la infraestructura de blockchains con los activos del mercado monetario tradicional. Estas asociaciones demuestran cómo los fondos tradicionales se están trasladando a las plataformas de blockchains para satisfacer la demanda de inversores digitales, manteniendo al mismo tiempo sus características de inversión tradicionales. El mercado de activos reales tokenizados ha crecido aproximadamente 50 veces desde 2024; la deuda del Tesoro estadounidense tokenizada representa una parte importante de esta expansión.

¿Por qué las instituciones eligen los títulos de tesorería tokenizados en lugar de los bonos tradicionales?

Las instituciones están cada vez más recurriendo a los títulos gubernamentales tokenizados, no para reparar un activo dañado, sino para cambiar la forma en que se manejan y utilizan esos activos. La infraestructura de blockchain ofrece disponibilidad continua, capacidad de programación para la gestión automatizada de garantías, y la posibilidad de liquidaciones rápidas. Esto permite que los títulos gubernamentales tokenizados sirvan como garantía para transacciones, préstamos y liquidaciones fuera del horario bancario convencional. La volatilidad en la clasificación de los productos, con los rangos cambiando entre BUIDL y USYC, indica que hay suficiente capital institucional para que estos productos puedan competir de manera significativa en cuanto a liquidez.

Un mercado en el que varios productos importantes compiten en cuanto a liquidez, utilidad como colateral y integración institucional, parece más una categoría financiera emergente que un experimento exitoso dominado por un solo líder inicial. Las ventajas de la eficiencia estructural, como el pago en 24 horas y las transferencias programables, impulsan la demanda, incluso en medio de incertidumbres macroeconómicas. Los bonos a corto plazo con vencimientos de uno año o menos son especialmente atractivos para las empresas, ya que funcionan como instrumentos similares al dinero en la gestión tradicional de tesoros. El sector ha crecido aproximadamente 50 veces desde 2024, lo que indica un interés institucional fuerte y sostenido en las versiones basadas en blockchain de los productos financieros tradicionales.

¿Cómo afectará la tokenización por parte de DTCC y ICE al mercado en su conjunto?

La participación de importantes actores de la infraestructura financiera, como el DTCC y ICE, en el área de la tokenización indica una adopción más amplia de mecanismos de liquidación en la cadena. Los planes del DTCC de lanzar su servicio de tokenización comercialmente en octubre de 2026 representan un hito importante para la industria. El DTCC ha completado recientemente pruebas de estrés para los colocados de garantías, el préstamo de valores y los acuerdos de repago en toda la red Canton y Hyperledger Besu. Este desarrollo de infraestructura proporciona al sector de activos financieros tokenizados una credibilidad institucional significativa, y abre el camino para una adopción más amplia de la tecnología blockchain en las finanzas tradicionales.

Además, la colaboración entre ICE y tZERO para diseñar sistemas de agentes de transferencia digital y brókeres para su plataforma de trading digital destaca la integración del blockchain en la infraestructura de mercado. ICE también está invirtiendo en tZERO y otorgando licencias para sus patentes relacionadas con el blockchain. También planean considerar los activos tokenizados de tZERO como garantías en las casas de compensación de ICE. Estos desarrollos indican que el mercado de activos tokenizados no es simplemente un fenómeno independiente, sino parte de un cambio estructural más amplio en la forma en que se gestionan y liquidan los activos financieros. La convergencia entre la infraestructura financiera tradicional y la tecnología blockchain probablemente impulsará aún más el crecimiento e innovación en el ámbito de los activos tokenizados.

¿Cuáles son los principales riesgos y limitaciones de los fondos del tesoro tokenizados?

Aunque el crecimiento de los fondos financieros basados en tokens es impresionante, existen riesgos y limitaciones importantes que deben tenerse en cuenta. La posición de liderazgo en el mercado es inestable; BUIDL y USYC cambian frecuentemente de lugar, lo que indica que las preferencias de las instituciones pueden cambiar rápidamente. Además, la dependencia de una infraestructura blockchain específica introduce riesgos tecnológicos, como la congestión de la red o las vulnerabilidades de los contratos inteligentes. Por otro lado, el panorama regulatorio relacionado con los activos basados en tokens está en constante evolución, y los cambios en las regulaciones podrían afectar la disponibilidad y estructura de estos productos.

Securitize, la empresa que brinda servicios de gestión de activos en el marco de BUIDL, reportó una pérdida neta mayor en el segundo trimestre de 2026. Esto se debe al aumento en los costos operativos relacionados con su listado en bolsa. Esto destaca los desafíos financieros asociados con la expansión de la infraestructura de tokenización y el logro de la rentabilidad. A pesar de estos desafíos, la empresa mantiene un balance sólido, con 350 millones de dólares en efectivo neto y cero deuda. Además, planea lanzar una plataforma digital ATS en la NYSE en el cuarto trimestre de 2026. Los inversores deben permanecer cautelosos y monitorear los avances regulatorios y tecnológicos en el área de activos tokenizados.