La valoración de Bittensor TAO disminuye a medida que la IA de Covenant se aleja de los principios de centralización.

La tokenización nativa de Bittensor, TAO, ha experimentado una caída drástica. Su valor de cotización ha descendido entre los $260 y $277, tras la repentina salida de Covenant AI. La subred más grande del ecosistema también se retiró, debido a una disputa entre su fundador y la dirección de Bittensor, lo que causó graves problemas en la gestión del sistema. Este acontecimiento obligó a los inversores a reevaluar la estabilidad de la red como infraestructura descentralizada.

El colapso se produjo debido a una carta abierta en la que se acusaba a Jacob Steeves, fundador de Bittensor, de centralizar el control sobre las actualizaciones de la red. Los datos de la cadena indican que 38 de las 41 actualizaciones realizadas entre 2023 y 2026 fueron procesadas mediante infraestructura controlada exclusivamente por Steeves. Esta revelación contradice las promesas del proyecto de crear un mercado sin restricciones. Esto provocó una importante venta al descubierto de las criptomonedas.

Covenant AI había logrado un aumento del 90% en el precio de TAO, gracias al uso de un modelo gigante con 72 mil millones de parámetros. La retirada del equipo de desarrollo de esta tecnología destruye la narrativa que sostenía el aumento de precios del token. Esto deja al mercado expuesto a los riesgos que implica confiar en una sola entidad con un alto rendimiento. Este incidente destaca una vulnerabilidad estructural: el valor se concentra en ciertos equipos, en lugar de estar distribuido en toda la infraestructura.

¿Cuáles son los riesgos de gobierno que se plantean con la salida de esa persona o entidad?

La salida de la IA de Covenant destaca un defecto crítico en la propuesta de valor de Bittensor en cuanto a la descentralización. Aunque la red afirma albergar más de 125 subredes, casi la mitad del aumento reciente en los precios se debe al rendimiento de este único equipo. Esta concentración significa que el éxito y el fracaso están estrechamente vinculados, lo que crea un riesgo significativo cuando algunos de los miembros clave dejan el proyecto.

Las acusaciones de control autoritario por parte del cofundador Jacob Steeves llevaron a la suspensión de las emisiones de la red de Covenant. Esta medida interrumpió efectivamente los ingresos del equipo durante un conflicto interno, lo que obligó a su retirada de la red. Un sitio web de denuncias publicó evidencia en cadena que respaldaba las afirmaciones de que otros miembros del comité aprobaban las actualizaciones en cuestión en cuestión de minutos, sin que se llevara a cabo ningún debate público al respecto.

El incidente ha generado riesgos significativos para los inversores institucionales y para la solicitud de registro del ETF de Grayscale. El mercado ya tiene en cuenta el riesgo de que el crecimiento del ecosistema dependa de unas pocas equipos destacados, en lugar de una infraestructura descentralizada y independiente. Este cambio en la actitud del mercado sugiere que las expectativas relacionadas con este proyecto pueden ser frágiles si no hay una participación amplia de las partes interesadas.

¿Cómo está reaccionando el mercado ante las acusaciones de centralización?

La reacción del mercado a la noticia fue inmediata y severa. Los niveles de soporte crítico se vieron superados, y los inversores tuvieron que considerar los problemas relacionados con la confianza en la gobernanza de la empresa. El valor de TAO disminuyó entre un 15% y un 25%, lo que significó la pérdida de cientos de millones en el capitalización de mercado en un corto período de tiempo. Esta caída estuvo acompañada por un aumento en el volumen de transacciones, que alcanzó los 1.530 millones de dólares. Esto indica que hubo una importante redistribución de activos entre los propietarios de TAO.

El descenso del 19.9% en comparación con Bitcoin es particularmente revelador. Esto indica que la actitud de riesgo está afectando desproporcionadamente a los tokens de IA especulativos. Cuando las altcoins no logran rendir bien durante situaciones de estrés en el mercado, eso generalmente significa que el capital se dirige hacia aquellos activos considerados más seguros dentro del mercado criptográfico. El sector descentralizado de la IA enfrenta una verdadera dificultad en términos de valoración, ya que la forma en que las redes de IA basadas en blockchain pueden captar valor sigue siendo incierta a nivel a gran escala.

El análisis de los datos en cadena revela que la corrección se debe a una alta volatilidad del Beta y a la presión de venta ejercida por los participantes operativos. Aproximadamente 9.61 millones de TAO están en circulación. Se estima que el flujo de ventas mensual es de entre el 1% y el 2% del suministro total, debido únicamente a las actividades de los participantes operativos. Los datos actuales sugieren que se trata de una fase de distribución, y se recomienda tener paciencia antes de abrir nuevas posiciones de compra.

¿Qué medidas se proponen para garantizar la estabilidad en el futuro?

En respuesta a la crisis, la dirección de Bittensor ha propuesto un nuevo mecanismo llamado “Locked Stake”. Este mecanismo tiene como objetivo vincular la propiedad de las subredes a un compromiso a largo plazo por parte de los propietarios de las mismas. Esta característica del protocolo requeriría que los propietarios de las subredes bloquearan sus tokens durante un período definido. El objetivo es evitar situaciones en las que los propietarios de las subredes abandonen sus participaciones de forma repentina, lo cual podría desestabilizar el mercado. La propuesta busca corregir los defectos estructurales que permitieron que Covenant AI se retirara de manera abrupta.

El Instituto TAO también ha lanzado herramientas de diligencia debida de calidad institucional, además de un Índice de Riesgo Subnet, que abarca cuatro dimensiones: Viabilidad de Emisiones, Estructura de Mercado, Sostenibilidad Económica y Gobernanza y Operaciones. La cobertura de investigación independiente es crucial para que el capital institucional pueda confiar en nuevas clases de activos. El equipo de analistas del instituto cubre las redes de activos que están en actividad, de manera similar a cómo lo hacen los departamentos de ventas en el sector de valores.

La respuesta del mercado indica que los inversores consideran que el valor del proyecto está inseparablemente vinculado al equipo de Covenant. Con la partida del equipo y la posterior venta de sus acciones, el principal factor que impulsó el aumento de precios de TAO ha desaparecido. Este incidente destaca los riesgos inerentes a los proyectos en los que un número reducido de equipos o subredes domina la creación de valor en el ecosistema.

La crisis ha acelerado la necesidad de contar con marcos de gestión de riesgos estandarizados. El capital se está desplazando de los participantes que son nativos del sector criptográfico hacia fondos, empresas públicas y oficinas familiares. Los aspectos fundamentales de la red, como el número de validadores y la actividad en las subredes, son más importantes que el precio a corto plazo para evaluar la viabilidad a largo plazo. El camino hacia una valoración sostenible requiere hitos de ejecución que el mercado aún no ha incorporado en sus precios.

Según Weex…La persona que ayudó a que el precio de TAO aumentara en un 90%, ahora ha logrado bajar ese precio nuevamente, solo.Publicación de CoinGecko en FacebookNotas: TAO cotiza actualmente en torno a los $260, después de su reciente caída de más del 20%.El TAO de Bittensor se derrumba.Cuando la IA de Covenant se desactiva y se producen reclamos relacionados con la centralización del control.Cobertura de MEXCInformes sobre todo el alcance de la reacción del mercado ante las acusaciones de centralización.