Los archivos de Bittensor TAO Grayscale han sido modificados en el documento S-1 relacionado con los ETF. Esto se debe al aumento en las aportaciones institucionales.

Grayscale Investments ha presentado una declaración de registro modificada ante la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos, con el objetivo de convertir su Grayscale Bittensor Trust en un fondo cotizado en el mercado secundario. Si se aprueba, este producto estará listado en NYSE Arca, lo que permitiría a los inversores tradicionales tener acceso a Bittensor (TAO), sin las complicaciones relacionadas con la custodia directa de los activos. Este movimiento estratégico se produce después de un reajuste del portafolio de inversiones; la empresa aumentó su proporción de inversiones en Bittensor a un 43%, lo que indica una fuerte confianza por parte de las instituciones en este activo.

Al mismo tiempo, se ha generado un gran impulso institucional, ya que importantes entidades han adquirido casi una quinta parte de la oferta total de tokens. Yuma, una entidad destacada, ha invertido 691 millones de dólares en TAO, lo que representa el 19% de la oferta total. Esto refuerza la seguridad de la red y crea una dinámica de escasez de los tokens. Esta actividad refleja las estrategias utilizadas anteriormente para Bitcoin y Ethereum: eliminar barreras regulatorias y conectar el mundo criptográfico con los mercados tradicionales.

La utilidad técnica de la red también ha mejorado con el lanzamiento del modelo Covenant-72B en marzo de 2026. Este modelo, que se basa en 70 nodos descentralizados, logró una puntuación de 67.1 en el benchmark MMLU. Esto demuestra la capacidad de Bittensor para desarrollar modelos de IA sofisticados, que pueden compararse con los modelos desarrollados por las empresas centralizadas.

¿Qué impulsa la confianza institucional en Bittensor?

La decisión de Grayscale de presentar una oferta para crear un ETF en tiempo real refleja una creciente confianza en la narrativa relacionada con la inteligencia artificial descentralizada. La razón estratégica de esta empresa es lograr la convergencia entre la tecnología de inteligencia artificial y la tecnología de cadena de bloques. El objetivo es cerrar la brecha entre las plataformas de negociación en línea y el vasto conjunto de capital disponible en los mercados de valores tradicionales. A diferencia de la estructura de confianza actual, donde las transacciones se realizan fuera de bolsa, un ETF en tiempo real permitiría la creación y redención de acciones diariamente, manteniendo así el precio de las acciones muy cercano al valor patrimonial neto.

Esta decisión forma parte de una tendencia más generalizada: los inversores institucionales buscan herramientas reguladas para poder acceder a activos criptográficos de nicho. Este movimiento indica que Bittensor ha madurado lo suficiente como para ser considerado para su inclusión en productos de inversión regulados, al igual que lo han hecho las ETF relacionadas con Bitcoin y Ethereum. El éxito podría abrir el camino para la creación de productos de inversión vinculados a otros proyectos descentralizados relacionados con la inteligencia artificial. Por otro lado, un rechazo podría disminuir el entusiasmo por esta opción.

¿Cómo afectará el lanzamiento del Covenant-72B a la red?

El lanzamiento de Covenant-72B marca una transición de los marcos experimentales hacia una infraestructura operativa basada en TAO. El modelo se entrenó utilizando la capacidad computacional descentralizada de la red, lo que demuestra que Bittensor puede manejar eficazmente tareas de entrenamiento de IA a gran escala. Este logro técnico valida la capacidad de la plataforma para proporcionar modelos de IA sofisticados, reforzando así su reputación como una alternativa descentralizada a la infraestructura tradicional de IA.

La red ahora cuenta con 128 subredes activas, dedicadas a tareas especializadas como la recopilación de datos y el entrenamiento de modelos. Se planea expandir este número a 256. Esta arquitectura permite que la red se expanda de manera eficaz, manteniendo al mismo tiempo una estructura descentralizada. Los mineros proporcionan servicios de IA, mientras que los validadores evalúan el rendimiento de las redes.

¿Se han superado las preocupaciones relacionadas con la sostenibilidad económica?

A pesar de los avances técnicos y las inversiones institucionales, el ecosistema enfrenta una crítica económica relacionada con la disparidad entre los ingresos externos y los subsidios recibidos. La subred principal genera un máximo de 2.4 millones de dólares en ingresos externos, frente a subsidios anuales de 52 millones de dólares. Esto plantea preguntas sobre cómo se distribuye el valor generado por estos ingresos. Además, la emisión continua de nuevos tokens hace que los propietarios de esos tokens pierdan valor a largo plazo.

El análisis del mercado indica que la valoración potencial de TAO para el año 2030 podría llegar a los 60 mil millones de dólares, siempre y cuando la demanda externa crezca significativamente. Sin embargo, los riesgos de ejecución siguen siendo altos. Los datos relacionados con los derivados sugieren que los mercados futuros están sobrecalentados; las tasas de financiamiento son positivas, y el interés abierto está en niveles récord, lo que indica una alta volatilidad. Los analistas advierten que las posibilidades de aumento de precios son limitadas, sin un claro punto de retorno o nuevos factores que generen impulsos. Se cree que el precio podría consolidarse entre los $315 y $345.

Los inversores están observando si la red puede generar una demanda externa suficiente para justificar su valoración, teniendo en cuenta el alto número de tokens emitidos. Mientras que redes como Targon y Chutes ya han comenzado a generar ingresos a través de llamadas API y emisiones de TAO, los ingresos totales de la parte de la demanda siguen siendo modestos en comparación con el valor de mercado de la red. El crecimiento sostenible dependerá de la capacidad de Bittensor para generar valor económico tangible y mantener una seguridad de red sólida, con el fin de atraer nuevos validadores.

Los logros técnicos, como el lanzamiento del modelo Covenant-72B y la presentación de la oferta pública de Grayscale ETF, han contribuido al aumento del precio de la moneda. La cotización de TAO se encuentra cerca de los 345 dólares. Sin embargo, los indicadores de dinamismo indican cautela, ya que el RSI se encuentra en el nivel de 69.44, lo que sugiere que la moneda está sobrecomprada. El modelo de dos tokens, donde $TAO sirve como token base para las transacciones y la gestión de la red, permite a los poseedores asignar apoyo a las subredes en las que tienen confianza. De esta manera, las subredes con mejor rendimiento reciben más atención y recursos.

En última instancia, la convergencia entre la inteligencia artificial y la tecnología de cadena de bloques se está sometiendo al juicio del mercado en cuanto al apetito por un acceso regulado y la viabilidad económica del sistema. La aprobación por parte de la SEC dependerá de varios factores, como los acuerdos de compartición de supervisión del mercado, las soluciones de custodia segura y la existencia de un mercado que no sea susceptible a manipulaciones. Aunque los plazos de aprobación son inciertos, esta solicitud indica que existe una validación institucional para la idea de “criptomonedas basadas en la inteligencia artificial”.

El crecimiento del ecosistema también se ve respaldado por el lanzamiento del proyecto MyShell, que cuenta con 6 millones de usuarios. Esto demuestra las capacidades de la infraestructura de DeAI, a pesar de la dominación actual de los modelos de lenguaje natural centralizados. La tokenómica de Bittensor, con un límite de 21 millones y una reducción de la cantidad de tokens en 2025, sugiere un potencial de crecimiento en su valor, si DeAI logra captar una parte significativa del mercado de IA, que se estima en 1.8 billones de dólares para el año 2030.

Los riesgos persisten, incluyendo los obstáculos regulatorios relacionados con la conversión de ETFs, los ingresos limitados provenientes de las subredes y la competencia por parte de los actores centralizados en el campo de la inteligencia artificial. Sin embargo, la estabilidad del precio, cercana a los 300 dólares después de una corrección, indica que se está produciendo una acumulación de activos, en lugar de una presión de ventas. El mercado sigue evaluando la posibilidad de establecer una valoración de 60 mil millones de dólares, teniendo en cuenta los desafíos actuales relacionados con la generación de ingresos externos.

La confianza institucional ha aumentado considerablemente, pero el camino hacia la adopción generalizada de esta tecnología requiere superar los obstáculos económicos relacionados con la dependencia de subsidios. La capacidad de la red para expandirse a 256 subredes y mantener su superioridad técnica será crucial para determinar su éxito a largo plazo. Los inversores están observando atentamente la interacción entre los logros técnicos y la sostenibilidad económica, a medida que el ecosistema se vuelve más maduro.