El registro de Bittensor TAO ETF se produce tras la salida de Covenant AI, en medio de las tensiones en materia de gobierno corporativo.

Grayscale Investments ha presentado una declaración de registro modificada ante la SEC, con el fin de convertir su Bittensor Trust en un fondo cotizado en la bolsa NYSE Arca.Según los informes…Esta medida regulatoria tiene como objetivo proporcionar a los inversores tradicionales un acceso regulado al token TAO. Esto refleja la firme convicción de las instituciones sobre la importancia de utilizar tecnologías de IA descentralizadas.Como se detalla en los documentos presentados.Al mismo tiempo, el gestor de activos…Su asignación de Bitcoins aumentó al 43.06%.Dentro de su Fondo de IA Descentralizado.

Esta documentación institucional surge en el contexto de una gran turbulencia dentro del ecosistema de Bittensor.La salida de la IA de CovenantCovenant AI, un desarrollador de subredes principales, anunció su salida de la red después de…Un conflicto de gobierno con el fundador, Jacob Steeves.El equipo citó el control centralizado como la principal razón para abandonar su puesto. También mencionaron la suspensión de las emisiones y la cancelación de los derechos de gestión como motivos importantes para retirarse.De acuerdo con su anuncio..

El mercado reaccionó rápidamente a estos acontecimientos: el precio del token TAO descendió en un 15% inmediatamente después de la anunciación. Los datos en cadena muestran que el precio cayó por debajo de los 290 dólares después de la división. Esto resalta la importancia de este evento en el mercado.La volatilidad asociada con la estructura de gobierno de la red.La salida elimina una cadena de capacidades críticas del ecosistema, ya que la IA de Covenant era la responsable de esa función.El notable modelo Covenant-72B.

La red ha logrado logros técnicos significativos. Se ha logrado entrenar con éxito el modelo Covenant-72B en 70 nodos distribuidos. Este modelo, que cuenta con 72 mil millones de parámetros, obtuvo una puntuación de 67.1 en el benchmark MMLU. Esto lo coloca al mismo nivel que el modelo Llama 2 70B de Meta.De acuerdo con la validación técnica.La validación técnica ha cambiado la perspectiva de inversión, pasando de considerar la viabilidad experimental a analizar los aspectos económicos operativos del proyecto.Como señalan los analistas…Sin embargo, la sostenibilidad económica sigue siendo un aspecto importante para quienes tienen intereses a largo plazo en este proyecto. Los ingresos externos provenientes de las redes principales son significativamente inferiores a los subsidios anuales. La red principal genera solo 2.4 millones de dólares, frente a los 52 millones de dólares en subsidios.De acuerdo con los datos financieros..

¿Cuáles son los riesgos de gobierno que enfrenta Bittensor?

La salida de la tecnología de inteligencia artificial de Covenant destaca claramente…Tensiones relacionadas con la estructura de gobierno de BittensorCovenant AI afirma que el fundador, Jacob Steeves, mantiene un control absoluto, a pesar de las afirmaciones de que existe un sistema de “custodia por tres personas”.De acuerdo con su declaración.Las acciones específicas mencionadas incluyen detener las emisiones en subredes, anular la autoridad de los propietarios de las subredes y utilizar la venta de tokens como mecanismo de coerción.Como se detalla en los informes..

Los miembros de la comunidad están exigiendo que se dé una respuesta detallada a esto.Las graves acusaciones de manipulación centralizada…Steeves respondió de forma vaga, diciendo que la salida del sistema podría llevar a la red a una estructura “sin cabeza”.De acuerdo con su declaración.Esta controversia plantea dudas sobre la viabilidad de la narrativa de IA descentralizada propuesta por Bittensor. Esto podría socavar la confianza de los inversores y desarrolladores en este proyecto.Como lo observan los analistas.

La pérdida de un desarrollador principal indica posibles problemas de volatilidad y desafíos en cuanto a la gobernanza del protocolo. Los inversores ahora están reevaluando la resiliencia de la red, así como la posibilidad de que otras redes subredes puedan llenar el vacío dejado por Covenant AI. La reacción del mercado sugiere que la propuesta de valor del token TAO está estrechamente relacionada con la actividad y la retención de los equipos de desarrollo principales.

¿Cómo funciona la red desde el punto de vista económico?

Bittensor opera con un suministro máximo de 21 millones de tokens TAO. Este número refleja el modelo de escasez utilizado en Bitcoin.Como se señala en los informes…La red experimentó una reducción significativa en diciembre de 2025: las emisiones diarias se redujeron de 7,200 a 3,600 tokens.De acuerdo con los registros técnicos.A pesar de esto, las emisiones de tokens continúan diluyendo a los propietarios de dichos tokens, lo que dificulta la evaluación del crecimiento del mercado.Como lo indica el análisis financiero….

La expansión técnica de la red incluye más de 128 subredes activas. Además, el mecanismo de consenso de Yuma asegura que se bloqueen más del 70% de la oferta total de tokens de la red.De acuerdo con la documentación técnica.Las participaciones institucionales han aumentado significativamente. Entidades como Yuma han bloqueado el 19% de la oferta de TAO, con el objetivo de mejorar la seguridad de la red y crear escasez en el mercado.Como se informó.El monto total apostado en la red TAO ha alcanzado los 620 millones de dólares, lo cual representa un aumento significativo en la seguridad de la red.De acuerdo con los datos en cadena..

Sin embargo, la diferencia entre los subsidios y los ingresos de las subredes representa un riesgo, si la utilidad real de estas no aumenta lo suficientemente rápido.Según el análisis financiero, indica que…Para que la token siga siendo valiosa a largo plazo, la demanda externa debe crecer más rápido que el número de tokens TAO que se emitan.De acuerdo con las proyecciones del mercado.El modelo de suministro limitado no valida, por sí solo, los precios actuales. Simplemente establece un límite superior conocido para los precios.Como señalan los expertos técnicos….

¿Cuál es la perspectiva institucional de TAO?

El progreso regulatorio de Grayscale ofrece una vía regulada para las entradas de capital. Se han emitido más de 2 millones de acciones.De acuerdo con los documentos presentados.La presentación de esta solicitud constituye un paso crucial para crear una conexión entre los mercados de criptomonedas y los mercados tradicionales. Esto dependerá de que la SEC apruebe las soluciones relacionadas con la supervisión y la custodia de activos en estos mercados.Como se establece en los documentos reglamentarios.Los analistas proyectan una valoración potencial de 60 mil millones de dólares para el año 2030. Sin embargo, el ecosistema enfrenta riesgos relacionados con la dependencia de los subsidios.De acuerdo con el análisis de inversión..

La asignación de 200 millones de dólares por parte de Polychain Capital ha servido como apoyo para que TAO se estabilice, cerca de los 300 millones de dólares, después de una corrección del 12%.De acuerdo con los datos del mercado.Los datos relacionados con los derivados presentan resultados mixtos. Se trata de un interés abierto de 554.98 millones de dólares, además de riesgos potenciales en cuanto a la oferta de activos por parte de los grandes tenedores.Como se informó.Los inversores deben supervisar el posible exceso de oferta proveniente de los propietarios de alto perfil.De acuerdo con el análisis del mercado..

La solicitud de registro de ETF indica una firme convicción por parte de los inversores institucionales. Sin embargo, la red enfrenta riesgos relacionados con desequilibrios en las subvenciones y con el dilución de las tokens.Como se indica en los informesLa exitosa realización de Covenant-72B ha generado un gran interés institucional, a pesar de los riesgos relacionados con la sostenibilidad del proyecto.Según las investigaciones sobre inversiones…La tesis se mantiene intacta, gracias al suministro fijo de 21 millones de tokens. Sin embargo, el camino hacia la rentabilidad es complejo.Según los analistas….