El error de Bithumb: 60 billones de wones… Un golpe de liquidez con impacto en los precios.

El error fue simplemente un fallo en la unidad de registro de datos. El sistema interno de Bithumb cometió un error al asignar erróneamente los premios a los ganadores.2,000 BTC cada uno.En lugar de lo que se pretendía.2,000 wones coreanosEse error de un solo dígito causó un daño enorme.60 billones de wonesSe trata de un “evento de liquidez fantasma”, en el cual cientos de cuentas de usuarios fueron inundadas con bitcoins que, en realidad, solo existían en los registros del exchange.

El impacto en el precio fue inmediato y grave. La repentina afluencia de órdenes de venta por parte de los usuarios, quienes intentaban recuperar los saldos “fantasmas”, provocó una violenta caída en los precios del Bitcoin en Bithumb.Cayó significativamente, en un 17%, hasta los 81.1 millones de wones.Se negociaba a un precio que era en realidad un 15.8% inferior al de otras bolsas. Esto causó una gran dislocación en los precios. La cotización del par KRW local llegó a niveles muy bajos, cerca de los 81 millones de wones, mientras que los precios mundiales se mantuvieron más estables.

La respuesta del exchange fue rápida. Los controles internos de Bithumb detectaron inmediatamente la transacción anormal y restringieron las operaciones y los retiros de dinero para los 695 clientes afectados, en un plazo de 35 minutos desde que ocurrió el error. Esta rápida intervención, junto con el sistema de prevención de cierres de la plataforma, evitó que la situación se extendiera más allá. Los precios se normalizaron rápidamente; la cotización del par BTC/KRW volvió a alcanzar los 104.5 millones de wones, después del colapso inicial.

Resiliencia en el mercado y métricas de apalancamiento

La desviación en el precio se produjo exclusivamente dentro del libro de órdenes de Bithumb. Mientras que la cotización del par BTC/KRW bajó significativamente,Los precios globales del Bitcoin no tuvieron ningún movimiento sustancial durante ese período.Más allá del impacto inicial, esta situación de aislamiento se debió a que la presión de venta provenía de dentro del propio Bithumb. Los usuarios vendían activos directamente en Bithumb, lo que aumentó su liquidez sin que los activos se transfirieran a otros exchanges.El evento puso de manifiesto cómo un simple error operativo en una bolsa puede provocar una crisis de liquidez local, pero no una crisis sistémica.

Al mismo tiempo, el mercado en general ya se encontraba bajo presión debido a la caída generalizada de los precios a nivel mundial. Esta situación negativa se vio agravada por el uso de apalancamiento en las transacciones.Se liquidaron más de 1.1 mil millones de dólares en posiciones relacionadas con derivados.Durante ese período, ocurrió una enorme ola de ventas forzadas. Esto creó un contexto frágil, donde cualquier otro golpe, como el problema que tuvo que enfrentar Bithumb, podría provocar fluctuaciones violentas en los precios. El mercado subyacente estaba preparado para la volatilidad, lo que hacía que los problemas internos del exchange fueran aún más evidentes.

La posición de mercado de Bithumb también explica el limitado impacto sistémico que puede tener. La bolsa de valores mantiene una posición importante en este mercado.Un 28% de la participación en el volumen de comercio local.Upbit ocupa el primer lugar en términos de participación en el mercado, con un 68%. Esto significa que las acciones de precios de la empresa, aunque son dramáticas desde un punto de vista interno, tienen menos importancia en la narrativa general del mercado. Su cartera de órdenes aislada y su pequeña cuota de mercado sirvieron como un “bálsamo”, evitando que la caída de precios se convirtiera en un evento importante en todo el mercado. El impacto fue limitado, ya que la propia bolsa no era el “sistema nervioso” del mercado de criptomonedas en Corea.

Catalizadores regulatorios y puntos de referencia para la evolución futura

La crisis operativa de la plataforma se produce en un contexto de mayor escrutinio regulatorio. A pocos días de ese problema de liquidez, la Comisión de Comercio Justo de Corea del Sur envió investigadores a la sede de Bithumb para investigar los hechos relacionados con el problema.Afirmaciones de marketing que indican que “se cuenta con el mayor nivel de liquidez posible”.En marzo y abril de 2025. Esta investigación, que también analiza una promoción relacionada con el reparto de dinero en efectivo, ejerce una presión significativa sobre Bithumb, en un momento de crisis tanto en términos de reputación como financieros.

El principal factor que determina la estabilidad de este intercambio es la resolución de esta investigación por parte del FTC. El resultado de dicha investigación tendrá un impacto directo en la capacidad de Bithumb para mantener su posición competitiva. Además, Bithumb pretende convertirse en el primer intercambio coreano que cotizará en bolsa en Nueva York este año. Si se determinara que Bithumb ha realizado publicidad engañosa, podrían aplicarse sanciones o se requerirán cambios en sus métodos de marketing. Esto podría socavar su imagen y la confianza de los usuarios en el intercambio.

Hay que estar atentos a las sanciones regulatorias o a los cambios que puedan surgir en las declaraciones públicas de Bithumb. El poder del FTC para sancionar actos de “etiquetado falso o exagerado”, según lo establecido en la Ley de Etiquetado y Publicidad Justa, representa un riesgo real. La posición competitiva de esta bolsa de valores es actualmente inferior a la de Upbit.El 68% de cuota de mercadoPodría verse afectado aún más si su posición regulatoria se pone en duda. Por ahora, el shock de liquidez inmediata ya ha pasado, pero la presión regulatoria sigue siendo un factor importante que debe tenerse en cuenta en el futuro.