El tesoro de Bitdeer en forma de ceros de BTC: Una venta de notas por un valor de 325 millones de dólares, y una disminución del 17% en las acciones.

La escala de la liquidación de Bitdeer es realmente impresionante. La empresa vendió toda su tesorería.1,132.9 BTCSe ha completado un proceso de retiro que duró ocho semanas. En diciembre, se tenían aproximadamente 2,000 BTC; ahora, esa cantidad se ha reducido a cero.20 de febreroNo se trataba simplemente de vender la producción; se trataba de una reducción forzada de las reservas de recursos. Las ventas superaron la producción durante tres meses consecutivos.

Este movimiento coincidió directamente con una importante operación de financiamiento del capital de la empresa. Esto provocó una reacción negativa en el mercado. La notificación de liquidación llegó un día después de que la empresa anunciara una oferta de bonos convertibles por valor de 300 millones de dólares; posteriormente, esa cantidad se incrementó a 325 millones de dólares. El precio de las acciones cayó significativamente, hasta alcanzar su punto más bajo en 10 meses, el 19 de febrero. Este descenso brusco indica que los inversores consideraron estas dos medidas como una señal clara de presión de liquidez extrema.

La presión financiera se puede cuantificar a través de los datos relacionados con la producción y las ventas. Solo en enero, Bitdeer…Se vendieron 1,155 BTC, mientras que se produjeron 668 BTC.Esto significa que las reservas se vendieron aproximadamente 1.73 veces más rápido de lo que se reponían. Este patrón de venta de reservas más rápido de lo que se reponían obligó a la empresa a eliminar por completo sus reservas en efectivo, dejándola sin ningún respaldo contra la volatilidad de los precios del Bitcoin.

Flujo de fondos: Notas convertibles y gastos en efectivo

La nueva fuente de financiación de la empresa es una oferta de bonos convertibles por un valor de 325 millones de dólares.Tasa de interés anual del 5,00%La fecha de vencimiento de estas obligaciones es en el año 2032. Se trata de obligaciones no garantizadas, lo que significa que ocupan un lugar más importante que las acciones, pero están por detrás de la deuda garantizada. La empresa tiene la opción de aumentar la cantidad de fondos disponibles en hasta 50 millones de dólares, lo que haría que el total de los fondos disponibles ascendiera a 375 millones de dólares. Estos fondos están destinados específicamente para la expansión de los centros de datos, el desarrollo de tecnologías relacionadas con la inteligencia artificial y el desarrollo de chips especiales.

Esta deuda representa un costo fijo significativo para el balance general de la empresa. Bitdeer debe pagar 16.25 millones de dólares en intereses anualmente, independientemente del precio del Bitcoin o de la rentabilidad de su propia actividad minera. Este costo fijo contrasta marcadamente con su nueva política operativa: la empresa ahora…Vende cada Bitcoin que extrae en una misma semana.Esto difiere de empresas como MARA y Riot, que poseen grandes reservas financieras como respaldo y activos estratégicos. Al vender su producción de inmediato, Bitdeer ha eliminado su último respaldo financiero, quedando completamente dependiente de los flujos de efectivo provenientes de sus nuevos negocios para poder pagar esta deuda.

En resumen, se trata de una estrategia que requiere una gran inversión en capital. Las notas convertibles proporcionan una gran cantidad de efectivo, sin necesidad de diluir las acciones de la empresa. Pero al mismo tiempo, estos títulos implican un costo de capital del 5% durante seis años. Para que esta estrategia funcione, los negocios relacionados con la inteligencia artificial y las tecnologías ASIC deben crecer rápidamente, de modo que los beneficios generados cubran no solo los costos, sino también las operaciones de la empresa y el pago de las deudas. La caída del 17% en el precio de las acciones sugiere que los inversores consideran esto como una apuesta de alto riesgo, ya que la liquidación actual de las reservas no permite ningún margen de error.

Contexto del mercado y factores catalíticos futuros

La venta ocurrió en un contexto operativo débil. La semana pasada, el precio del USD en la red de hashfalló.4.1% de 34.05 dólares por paciente/por día.Esta disminución en el indicador principal de ingresos por minería agrava la presión generada por las deficiencias en la producción de Bitdeer. Las ventas siempre superan a la cantidad de producto que se puede fabricar. Ahora, la empresa está vendiendo toda su producción semanal, lo que significa que sus flujos de efectivo están directamente relacionados con este indicador volátil y en declive.

El catalizador inmediato es la finalización de la operación de captación de capital.Oferta de bonos convertibles por un monto de 325 millones de dólaresLa empresa cerrará sus operaciones el 24 de febrero de 2026. Esta inyección de fondos es fundamental para que la empresa pueda concentrarse en el desarrollo de tecnologías relacionadas con la inteligencia artificial y los dispositivos especializados. Este financiamiento proporcionará los recursos necesarios para llevar a cabo sus planes de expansión, sin que se agrave la situación financiera de la empresa.

El punto clave es la capacidad de generar ingresos suficientes para cubrir los intereses anuales del 5,00%, que ascienden a 16,25 millones de dólares al año. Además, las nuevas empresas relacionadas con la inteligencia artificial y los centros de datos deben poder generar suficiente flujo de efectivo para financiar todas las demás operaciones. La reacción aguda del mercado indica que los inversores consideran esto como una apuesta de alto riesgo. Todo el futuro flujo de efectivo de la empresa depende de poder cubrir este costo fijo e innegociable.