Lo que los despidos en Bitcoin Suisse revelan sobre una industria en proceso de madurez

Bitcoin SuisseEstá eliminando hasta 60 de sus 120 empleos en Suiza.– Tan mucho como la mitad de su fuerza laboral interna – mientras que transfiere una mayor parte de sus operaciones a centros internacionales. El bróker con sede en Zug…Está cerrando su oficina de TI en Copenhague.Se está moviendo el desarrollo de software y el trabajo administrativo hacia un centro en Bratislava, además de una nueva sede en Vietnam. También se realizan consultas con los empleados hasta el 20 de septiembre. A primera vista, parece ser una empresa en dificultades que intenta sobrevivir.

Lo extraño es que Bitcoin Suisse no parece una empresa en dificultades.Pasó de una pérdida de 13 millones de CHF en 2023 a un beneficio neto de 16 millones de CHF en 2024, con un aumento del 56% en los ingresos.Habiendo terminado el año con pérdidas, pero con una base de capital superior a los 100 millones de CHF. La dirección insiste en que los recortes son…No es una respuesta a las dificultades financieras ni a las fluctuaciones de precios del Bitcoin.Y la geografía de los cortes cuenta una historia más interesante que el número de titulares.

Estos no son despidos que afectan al motor de ingresos de la empresa. La gestión de activos para clientes sigue ocurriendo en el corazón financiero de Suiza; Zug sigue siendo el lugar donde se encuentra la oficina administrativa, la marca y los clientes de alto patrimonio. Lo que abandona el país son los empleados que realizan tareas costosas: desarrolladores de software y administradores de oficinas administrativas. Los salarios de estos empleados en una de las jurisdicciones más costosas del mundo no tienen sentido cuando la misma labor puede realizarse en Bratislava o en un nuevo centro en Vietnam. Al mismo tiempo, la empresa está promoviendo que su oficina administrativa se ubique en Oriente Medio.Hemos ganado una licencia completa para activos digitales en Abu Dhabi en el año 2026..

El punto clave es hacia la recurrencia de las tarifas, no más operaciones.

El cambio subyacente es un cambio en el modelo de negocio. Los ingresos de los corredores de criptomonedas tradicionales son volátiles, ya que están relacionados con el volumen de transacciones.Los volúmenes se redujeron en aproximadamente el 40% en toda la industria durante el invierno cripto de 2023.Eso es exactamente lo que causó la pérdida de Bitcoin Suisse. Por otro lado, un gestor de patrimonios gana tarifas recurrentes por la custodia y gestión de los activos que administra. La transición del primer caso al segundo –de comisiones de trading a custodia y asesoramiento con tarifas por servicios para oficinas de familiares e instituciones– es un intento de hacer que los ingresos no dependan tanto del próximo ciclo de auge y caída. Mover la oficina administrativa a un lugar más económico, mientras se mantiene la oficina de ventas en el lugar donde se encuentran los fondos (clientes privados suizos, instituciones de Abu Dhabi), es, estructuralmente, el modelo de operación de un banco privado.

¿Por qué esto es más importante que el titular del artículo?

Para un inversor minorista estadounidense, dos cosas destacan: la primera es directa y clara.Bitcoin Suisse es una empresa de propiedad privada.No existe ningún código de barras, ni forma de comprar las acciones de la empresa en un mercado. El valor de la empresa no se traduce en una posición en su cartera. Su valor es simplemente un indicador.

Ese indicador refleja la maduración de la intermediación en el sector cripto. Durante años, la industria trató la contratación de personal como algo que se podía hacer a cualquier costa, ya que las ganancias crecían más rápido que los gastos. Pero ahora, los brokers cripto rentables reducen sus costos más elevados y se expanden hacia lugares con costos más bajos e institucionales. Esto significa que esa fase ya ha terminado: los intermediarios cripto están entrando en una era de disciplina de costos y arbitraje geográfico, similar a la que han tenido los gestores de patrimonio tradicionales durante décadas. Los aspectos importantes, como la custodia de activos, las comisiones y los procesos de pago, se vuelven más similares a los de los bancos, incluso cuando los activos siguen siendo cripto.

También existe una advertencia en esa misma historia para quienes estén expuestos a este sector del mercado a través de los brókeres y custodios que operan en el mercado público y comparten las mismas condiciones económicas. Los ingresos provenientes del comercio de criptomonedas son un negocio con altibajos; incluso una empresa que es rentable hoy en día puede enfrentar pérdidas de 13 millones de CHF de repente. El precio de la bitcoin está muy por debajo de su pico de 52 semanas, a pesar de la actitud neutra o codiciosa en este año. El cambio hacia tarifas recurrentes es real, pero también representa un reconocimiento de que el modelo antiguo funciona bien en años buenos, pero no en años malos. Cuando un bróker de criptomonedas comienza a actuar como un banco privado suizo: reduciendo costos, buscando tarifas recurrentes, siguiendo a las instituciones hasta Abu Dhabi… entonces vale la pena preguntarse si su exposición a este tema ya ha permitido ese cambio, o si todavía depende de los volúmenes de comercio.