La ventaja de la escasez estructural del Bitcoin frente al oro, en una era de demanda institucional en aumento

El panorama de las inversiones institucionales ha experimentado un cambio drástico en los últimos tres años. El Bitcoin se ha convertido en una clase de activos estratégicos, junto con otros valores seguros como el oro. A medida que los asignadores de capital globales priorizan cada vez más la diversificación y el potencial de crecimiento asimétrico, la escasez estructural del Bitcoin, definida por su oferta matemáticamente fija de 21 millones de monedas, lo ha convertido en una alternativa interesante al oro, cuya oferta está sujeta a ciclos de minería y riesgos geopolíticos. Este análisis explora cómo la dinámica de oferta inelástica del Bitcoin, combinada con la creciente demanda institucional, crea una propuesta de valor única para la construcción de carteras a largo plazo.

Escasez estructural: La debilidad inelástica de Bitcoin

La curva de oferta de Bitcoin es perfectamente inelástica. Está regulada por un límite algorítmico inmutable: 21 millones de monedas. Para el año 2025, se habían minado aproximadamente 19.67 millones de BTC. Quedaban todavía 1.33 millones de monedas. Además, se estima que entre 2 y 4 millones de monedas se han perdido debido a la inaccesibilidad de las carteras en las que se encuentran.Reduciendo el suministro en circulación a 16–17 millones.Esta escasez se refuerza a sí misma: la cantidad de certificados emitidos anualmente disminuye a la mitad cada cuatro años (debido a los eventos de reducción de la cantidad de certificados emitidos). Esto garantiza una tasa predecible y decreciente en el suministro de nuevos certificados. En contraste con esto…La inflación anual en el suministro de oro sigue siendo de alrededor del 1%.Con posibilidades de aumentar la producción en respuesta a los incrementos de precios.

La escasez de Bitcoin crea una asimetría estructural. Por ejemplo,Las entradas de fondos en los ETF durante los años 2024-2025 absorbieron entre 5 y 12 veces más BTC por día.Más que la nueva emisión diaria de la red, lo que genera un desequilibrio entre oferta y demanda es el hecho de que el oro, aunque escaso, no tiene esta restricción programable. Su producción puede escalar según la demanda, lo que disminuye su valor en períodos de alto interés institucional.Esta dinámica se hizo evidente en el aumento del precio del oro, que fue del 166% desde octubre de 2022.Motivados no por los temores a la inflación, sino por el crecimiento de la riqueza global, que supera con creces el crecimiento moderado de la oferta de bienes y servicios.

Demanda institucional y reequilibrado del portafolio

La adopción institucional de Bitcoin se ha acelerado.El 68% de los inversores institucionales ya han invertido o planean invertir en ETPs relacionados con Bitcoin para el año 2025. La claridad regulatoria, como la aprobación de ETPs relacionados con Bitcoin en el mercado directo y el marco MiCA de la UE, también contribuye a este proceso.Esto legitimó su papel como un activo estratégico.Las proyecciones sugieren que las asignaciones podrían oscilar entre el 1% y el 5% de los portafolios institucionales.Refleja una creciente confianza en la utilidad a largo plazo de Bitcoin.Como una forma de protegerse contra la inflación derivada de las deudas soberanas, y como un medio para mantener un depósito de valor descentralizado.

El oro, por su parte, sigue siendo un componente menor en los portafolios institucionales. A pesar de su papel histórico como refugio seguro…Las mercancías, incluyendo el oro, representan solo el 3% del total.Se trata de activos institucionales, donde las acciones y los créditos representan el 97% del total. Sin embargo, la combinación de Bitcoin y oro ha demostrado tener rendimientos superiores, teniendo en cuenta el riesgo asociado a cada uno de ellos.Un portafolio que asigna el 15% de sus recursos a ambos activos logró un ratio de Sharpe de 0.679.Es casi el triple de la proporción de 0.237 que se observó en un portafolio tradicional de 60/40 durante la última década. Esto sugiere que, aunque el oro proporciona protección contra las caídas del mercado,…El potencial de recuperación del Bitcoin y su baja correlación con las acciones contribuyen a la diversificación..

Ascendente asimétrico en escenarios de aumento de la demanda

La escasez estructural del Bitcoin aumenta su valor asimétrico en entornos de creciente demanda institucional.Cathie Wood, de Ark Invest, sostiene que el suministro fijo de Bitcoin es un factor importante en su valor.Garantiza que las reacciones de precios ante aumentos en la demanda sean más intensas que las de el oro, ya que el oro puede ajustar su oferta en consecuencia. Por ejemplo…Se proyecta que la inflación anual del suministro de Bitcoin caerá por debajo del 1% en comparación con el oro para el año 2028.Esto hace que este activo se vuelva cada vez más escaso en comparación con otros activos. Esta dinámica se ve aún más reforzada por los eventos de reducción de valor del activo en la mitad.Reduce la emisión de monedas y aumenta la escasez en un momento en que se espera que la demanda institucional crezca..

Los resultados históricos resaltan esta asimetría.Entre los años 2020 y 2025, Bitcoin logró una rentabilidad acumulada de un 953% en un período de 5 años.Bitcoin logra un rendimiento superior al 100% del oro, aunque con una volatilidad mayor. Mientras que las caídas de valor de Bitcoin pueden llegar hasta el 80%, las caídas del oro suelen ser inferiores al 15%.Su inclusión en los portafolios, incluso con asignaciones bajas, mejora los retornos ajustados al riesgo.Esto está en línea con…El análisis de BlackRock indica que la baja correlación de Bitcoin con los activos tradicionales…Lo convierte en un instrumento efectivo para diversificar una moneda en un entorno de revaluación monetaria.

El camino por recorrer: la escasez como imperativo estratégico

A medida que la demanda institucional sigue aumentando, la escasez estructural de Bitcoin probablemente fortalezca su papel como piedra angular de la teoría moderna de portafolios. A diferencia del oro, que enfrenta limitaciones en el lado de la oferta, pero carece de una escasez programable, la oferta de Bitcoin es matemáticamente inmutable. Esto crea una propuesta de valor única para los inversores que buscan un rendimiento asimétrico en un mundo donde los estímulos monetarios y fiscales son cada vez más intensos.

Sin embargo, el camino no está libre de desafíos. La volatilidad del Bitcoin, aunque constituye una fuente de ganancias, también implica riesgos a corto plazo.El oro, aunque tiene un crecimiento más lento, sigue siendo un elemento que sirve como estabilizador durante períodos de inestabilidad económica.La clave para los que se encargan de la asignación de activos radica en equilibrar estas características: aprovechar el potencial de crecimiento impulsado por la escasez de Bitcoin, y al mismo tiempo utilizar el oro como contrapeso a la volatilidad.

A largo plazo, la convergencia de las ventajas estructurales de Bitcoin y su adopción por parte de las instituciones sugiere un cambio en la forma en que se asigna el capital.Como señala Georgii Verbitski de TYMIO, Bitcoin pertenece a la misma categoría que el oro.Durante las revaluaciones monetarias globales, Bitcoin ofrece un potencial de rendimiento distinto al que no puede igualar el oro. Para los inversores que priorizan la preservación del capital a largo plazo y los rendimientos asimétricos, el modelo basado en la escasez de Bitcoin no es simplemente una apuesta especulativa; es una necesidad estratégica.