La ventaja de la escasez estructural del Bitcoin frente al oro, en una era de demanda institucional en aumento

El panorama de las inversiones institucionales ha experimentado un cambio significativo en los últimos tres años. El Bitcoin se ha convertido en una clase de activos estratégicos, junto con otros “refugios seguros” como el oro. A medida que los asignadores de capital globales priorizan cada vez más la diversificación y el potencial de crecimiento asimétrico, la escasez estructural del Bitcoin, definida por su cantidad matemáticamente fija de 21 millones de monedas, lo ha convertido en una alternativa interesante al oro, cuyo suministro está sujeto a ciclos de minería y riesgos geopolíticos. Este análisis explora cómo la dinámica de oferta inelástica del Bitcoin, combinada con la creciente demanda institucional, crea una propuesta de valor única para la construcción de carteras a largo plazo.

Escasez estructural: El límite inelástico de Bitcoin

La curva de oferta de Bitcoin es perfectamente inelástica. Está regulada por un límite algorítmico inalterable: 21 millones de monedas. Para el año 2025, se habían minado aproximadamente 19.67 millones de BTC. Quedaban todavía 1.33 millones de monedas. Además, se estima que entre 2 y 4 millones de monedas se han perdido debido a la inaccesibilidad de las carteras en las que se encuentran.Se reduce el suministro en circulación a entre 16 y 17 millones.Esta escasez se refuerza a sí misma: la cantidad de entregas anuales disminuye a la mitad cada cuatro años (debido a los eventos de reducción de la cantidad de entregas). Esto asegura una tasa de suministro constante y decreciente. En contraste con esto…La inflación anual en el suministro de oro sigue siendo de aproximadamente el 1%.Con posibilidades de aumentar la producción en respuesta a los aumentos de precios.

La escasez de Bitcoin crea una asimetría estructural. Por ejemplo,Las entradas de fondos en los ETF durante los años 2024-2025 absorbieron entre 5 y 12 veces más BTC por día.Esto supera la cantidad diaria de nuevas emisiones en la red, lo que genera un desequilibrio entre oferta y demanda, lo cual presiona directamente el aumento de los precios. El oro, aunque escaso, carece de este tipo de restricción programable. Su producción puede escalar según la demanda, lo que disminuye su valor en períodos de alto interés institucional.Esta dinámica se hizo evidente en el aumento del precio del oro, que fue del 166% desde octubre de 2022.No está motivado por los temores relacionados con la inflación, sino por el crecimiento de la riqueza mundial, que supera con creces el modesto aumento en la oferta de bienes y servicios.

Demanda institucional y reequilibrado del portafolio

La adopción institucional de Bitcoin se ha acelerado.El 68% de los inversores institucionales ya ha invertido o planea invertir en ETPs relacionados con Bitcoin para el año 2025. La claridad regulatoria, como la aprobación de ETPs relacionados con Bitcoin a nivel local y el marco MiCA de la UE, también contribuye a esto.Le legitimó su papel como un activo estratégico.Las proyecciones sugieren que las asignaciones pueden oscilar entre el 1% y el 5% de los portafolios institucionales.Refleja una creciente confianza en la utilidad a largo plazo de Bitcoin.Como medida de protección contra la inflación debida al endeudamiento soberano, y como reserva de valor descentralizada.

El oro, por su parte, sigue siendo un componente secundario en los portafolios institucionales. A pesar de su papel histórico como refugio seguro…Las mercancías, incluyendo el oro, representan solo el 3% del total.Se trata de activos institucionales; las acciones y los créditos constituyen el 97% del total de dichos activos. Sin embargo, la combinación de Bitcoin y oro ha demostrado tener rendimientos superiores, teniendo en cuenta el riesgo asociado a cada uno de estos activos.Un portafolio que asigna el 15% de los activos a ambos tipos de inversiones logró una relación de Sharpe de 0.679.Es casi el triple de la relación de 0.237 que se observó en los portafolios tradicionales de 60/40 durante la última década. Esto sugiere que, aunque el oro proporciona protección contra las caídas del mercado,…El potencial de recuperación del Bitcoin y su baja correlación con las acciones contribuyen a la diversificación..

Ascenso asimétrico en escenarios de aumento de la demanda

La escasez estructural del Bitcoin aumenta su valor en situaciones de creciente demanda institucional.Cathie Wood, de Ark Invest, sostiene que el suministro fijo de Bitcoin es un factor importante.Garantiza que las reacciones de los precios ante aumentos en la demanda sean más pronunciadas que las del oro, el cual puede ajustar su oferta en consecuencia. Por ejemplo…Se proyecta que la inflación anual del suministro de Bitcoin caerá por debajo del 1% de la de oro para el año 2028.Esto hace que este activo se vuelva cada vez más escaso en comparación con otros activos. Esta dinámica se ve aún más reforzada por los eventos de reducción de valor del activo en la mitad.Reduce la emisión de monedas y aumenta la escasez en un momento en que se espera que la demanda institucional crezca..

Los resultados históricos resaltan esta asimetría.Entre los años 2020 y 2025, Bitcoin registró un retorno acumulado de un 953% en un período de cinco años.Aunque Bitcoin supera el rendimiento del oro, que es del 100%, su volatilidad es mayor. Mientras que las caídas de Bitcoin pueden llegar al 80%, las de oro, por lo general, son inferiores al 15%.Su inclusión en los portafolios, incluso con una asignación baja de capital, mejora los retornos ajustados al riesgo.Esto está en línea con…El análisis de BlackRock indica que la baja correlación de Bitcoin con los activos tradicionales…Lo convierte en un instrumento eficaz para diversificar las posiciones financieras en un entorno de revaluación monetaria.

El camino por recorrer: la escasez como imperativo estratégico

A medida que la demanda institucional continúa aumentando, la escasez estructural de Bitcoin probablemente consolidará su papel como piedra angular de la teoría moderna de carteras de inversiones. A diferencia del oro, cuya oferta está limitada, pero carece de una escasez programable, la oferta de Bitcoin es matemáticamente inmutable. Esto crea una propuesta de valor única para los inversores que buscan ganancias asimétricas en un mundo donde los estímulos monetarios y fiscales continúan aumentando.

Sin embargo, el camino no está libre de desafíos. La volatilidad del Bitcoin, aunque constituye una fuente de beneficios, también introduce riesgos a corto plazo.El oro, aunque crece más lentamente, sigue siendo un elemento que contribuye a estabilizar la situación durante períodos de incertidumbre económica.La clave para los que se encargan de la asignación de activos radica en equilibrar estas características: aprovechar el potencial de crecimiento basado en la escasez del Bitcoin, mientras se utiliza el oro como contrapeso a la volatilidad.

A largo plazo, la convergencia de las ventajas estructurales de Bitcoin y su adopción por parte de las instituciones sugiere un cambio en la forma en que se asigna el capital.Como señala Georgii Verbitskii de TYMIO, Bitcoin pertenece a la misma categoría que el oro.Durante las revaluaciones monetarias a nivel mundial, Bitcoin ofrece un potencial de ganancias que el oro no puede igualar. Para los inversores que priorizan la preservación del capital a largo plazo y los retornos asimétricos, el modelo basado en la escasez de Bitcoin no es simplemente una apuesta especulativa; sino algo realmente estratégico.