El caso estructural de la burbuja de Bitcoin en medio de la incertidumbre macro y la demanda impulsada por los productos de ETF

En una época marcada por las tensiones geopolíticas, la inflación y el exceso de poder por parte de los bancos centrales, Bitcoin se ha convertido en un activo estratégico atractivo para los inversores institucionales que buscan protegerse contra las incertidumbres macroeconómicas. La combinación de claridad regulatoria, la demanda impulsada por los fondos cotizados en bolsa y los fundamentos del mercado han transformado a Bitcoin de una simple curiosidad especulativa en un activo realizable. Este análisis examina las razones estructurales que favorecen a Bitcoin, centrándose en la adopción por parte de las instituciones, las opciones de cobertura basadas en la escasez de la moneda y la reducción de su oferta. Además, se abordan las implicaciones de esto para la construcción de carteras a largo plazo.

Adopción institucional: de la especulación a la asignación estratégica

La aprobación de los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin en los Estados Unidos, a principios de 2024, marcó un momento crucial, ya que impulsó un aumento en la demanda institucional por estas inversiones. Para agosto de 2025, los fondos de criptomonedas habían atraído inversiones por valor de 29.4 mil millones de dólares. Solo el fondo iShares Bitcoin Trust de BlackRock había acumulado activos por valor de 50 mil millones de dólares.Lo convierte en el mayor fondo de inversión en Bitcoin que existe.Este impulso se aceleró en el tercer trimestre de 2025.Los asesores institucionales representaron el 57% del total de las participaciones en fondos cotizados relacionados con Bitcoin.a través de las presentaciones presentadas en el 13F, con una exposición que aumentó del 12 % en el trimestre que vino.

Los factores reguladores favorables, como la aprobación de la Ley GENIUS en julio de 2025, han contribuido a fortalecer la legitimidad institucional de Bitcoin. Estos avances han resuelto las ambigüedades legales existentes, permitiendo que empresas como Fidelity integren fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin en sus planes de retiro, y que universidades como Emory amplíen su alocación de recursos relacionados con criptomonedas.A partir de diciembre de 2025, el 60% de los inversores institucionales prefiere acceder a criptomonedas a través de vehículos registradosLo anterior refleja el cambio hacia exposiciones estructuradas, impulsadas por la reglamentación.

La Escasez como una Cepa: Acondicionamiento del Suministro y la Convicción en la Red

La situación favorable para el Bitcoin se basa en su escasez inherente y en el hecho de que la liquidez del mercado se está reduciendo.Solo el 26 porciento de los Bitcoins en circulación están activos en los últimos 180 díasMientras tanto, el 45% de la oferta de Bitcoin se encuentra inactiva desde hace más de tres años. Este comportamiento de acaparamiento, sumado a la pérdida permanente de aproximadamente 3-4 millones de Bitcoin (el 20% de la oferta total), constituye un problema grave.Crea un contexto caracterizado por la escasez.Esto refuerza la propuesta de valor de Bitcoin como un medio para protegerse contra la inflación y la devaluación de la moneda.

La dinámica del suministro de cambio agrava la escasez.Existen reservas de Binance en Bitcoin que disminuyeron en un 51.000 BTC entre abril y mayo de 2025Hay una tendencia general de que las instituciones y los compradores a largo plazo retiren activos de los exchanges para que los guarden de manera privada. Este problema de liquidez, combinado con medidas robustas en la cadena, como el modelo Stock-to-Flow (sobrante de capital) y la relación Network Value to Transaction (valor de red a transacción, NVT),señalando un activo madurandoCon un consenso creciente en torno a sus propiedades de almacenamiento de valor.

Actividad minera y resiliencia de la red en una crisis de rentabilidad

A pesar de los precios récord del Bitcoin, los mineros tuvieron en 2025 su más desafiante periodo de rentabilidad en su historia.El costo promedio en efectivo para producir una Bitcoin aumentó a 74,600 dólares en el segundo trimestre., alcanzó $ 137,800 cuando se incluyeron los gastos no en efectivo. Hashprecio, una métrica crítica de rentabilidad,En noviembre de 2025, el precio anual más bajo fue de 35 dólares por PH/s.Se recuperó un poco y se ubicó a $40 al final del año.

Sin embargo, en diciembre de 2025, el hashrate de la red de Bitcoin alcanzó un nivel sin precedentes: 1.1 ZH/s.Controlados por empresas privadas y entidades pequeñasLos Estados Unidos se convirtieron en el país que más contribuyó al total de la capacidad de hash mundial, con el 37.8% de la contribución total.al ritmo del que le superan Rusia (15,5%) y China (14,1%)Esta diversificación geográfica, combinada con el hecho de que los mineros se dirigen hacia el uso de la inteligencia artificial y de infraestructuras de computación de alto rendimiento,Saca a la luz la adaptabilidad de la redY también la capacidad de resistir a largo plazo.

Navegando por la Volatilidad a Corto Plazo: Un Commodity Mecaniw de Macro

Mientras que Bitcoin experimentó una disminución del 7% mensual en su media móvil de 30 días a finales de 2025, su estabilidad relativa en comparación con las acciones, y su papel como activo de tipo “macro-hedge”, lo hacen que sea un activo con menor riesgo.Los compradores institucionales, como MicroStrategy y BlackRock, han acumulado activamente Bitcoin.Esto implica un aumento en el suministro de productos OTC, lo que genera presión alcista en los precios al contado. Este comportamiento es similar al de las materias primas tradicionales, como el oro: la escasez y la dinámica de la demanda son factores que determinan el valor a largo plazo de dichos productos.

El 2025 de diciembre tuvo un flujo neto de $ 1.09 mil millones de Bitcon ETFsSe atribuye esto a la recolección de beneficios derivados de las pérdidas fiscales y al ajuste de las cargas tributarias al final del año, más que a una pérdida de confianza por parte de los inversores. En contraste con esto…Los objetivos de XRP atrajeron $483 millones de corrientes durante el mismo períodoEsto destaca el interesado de las instituciones por los activos criptográficos. Sin embargo, estas fluctuaciones a corto plazo no disminuyen la validez estructural de Bitcoin, ya que este sigue basándose en su escasez, los avances regulatorios y la adopción por parte de las instituciones.

La asignación estratégica en la era de los fondos de inversión

La convergencia de la demanda impulsada por los ETF, el aumento de la oferta y las métricas relacionadas con la confianza en la cadena de bloques, hacen que el Bitcoin sea una opción estratégica para los portafolios institucionales.El 74 % de las monedas circulantes pertenecen a inversores de largo plazoAdemás, el 75% de las monedas permanecen sin movimiento durante al menos 6 meses. Esto demuestra que la utilidad del activo como cobertura contra las incertidumbres macroeconómicas se vuelve cada vez más relevante.

Para los inversores que buscan una posición defensiva en la era de los fondos de renta variable, el bitcoin ofrece una combinación única de escasez, claridad regulatoria e infraestructura institucional. A medida que los mercados de capitales globales luchan con la volatilidad creciente, el papel del bitcoin como un producto de mercados macroeconómicos neutro y su potencial de aumentar con una demanda institucional sostenida lo convierten en un componente esencial de un portafolio diversificado y de futuro.