El colapso de Bitcoin según el modelo de Sharpe: Acumulación basada en el flujo, a un precio de 60 mil dólares.

La relación Sharpe de Bitcoin ha caído por debajo del nivel negativo. Este es un nivel que solo se había visto durante los colapsos del mercado en los años 2018-2019 y 2022. Esto indica que la volatilidad actual de precios del activo no está compensada por sus retornos, lo cual es una señal clara de un rendimiento deficiente, teniendo en cuenta el riesgo asociado al activo. Esta métrica, que mide el retorno excesivo por unidad de riesgo, ha disminuido a medida que el precio de Bitcoin ha bajado desde su punto más alto en octubre de 2025. Mientras tanto, la volatilidad sigue siendo elevada.

Históricamente, tales colapsos de Sharpe han precedido a períodos de corrección prolongados. Los analistas señalan que este ratio suele mantenerse negativo durante meses después de que termine la mayoría de las ventas, lo que significa que no constituye una señal fiable de un nivel mínimo del mercado. El regreso a valores positivos generalmente se asocia con el inicio de un mercado alcista, pero hasta ahora no hay tal indicio.

La situación actual es un claro ejemplo de señal de oposición. Un ratio de Sharpe negativo indica que los retornos futuros están mejorando, pero solo si las condiciones de precios se estabilizan. Por ahora, la situación parece desfavorable, pero las posiciones deben mantenerse al menos hasta que el ratio comience a aumentar.

Flujo en cadena: Acumulación por parte de las “Ballenas” versus capitulación por parte del público general

Los datos en cadena revelan una marcada divergencia basada en el dinero. Mientras que los inversores minoristas están renunciando a sus participaciones, los grandes poseedores de Bitcoin son el único grupo que sigue comprando activamente. Aquellos que tienen 10,000 BTC o más son el único grupo que continúa acumulando Bitcoin. En general, esta situación indica una tendencia neutra o ligeramente positiva, dado que el precio del Bitcoin ha disminuido.Desde su punto más alto en octubre de 2025.Esto se contrapone directamente a todos los grupos de tenedores más pequeños, quienes, en realidad, son vendedores netos.

El flujo de transacciones es claro. El número de personas que poseen al menos 1,000 BTC ha aumentado de 1,207 en octubre a 1,303, lo que indica que los actores más importantes están absorbiendo la oferta de criptomonedas. Este grupo ya ha vuelto a los niveles máximos del diciembre de 2024, lo que refuerza la idea de que los “whales” están comprando en esta etapa de corrección. Por otro lado, el grupo que posee menos de 10 BTC ha estado vendiendo durante más de un mes, lo que refleja una continua tendencia a la baja y una aversión al riesgo entre los participantes más pequeños.

Esta dinámica crea un tipo de “precio mínimo” directo. Los grandes jugadores se apoderan de las acciones para comprarlas, mientras que los minoristas las venden. Esto puede limitar las posibles caídas de precios. La pregunta clave es si esta acumulación es lo suficientemente significativa como para permitir una reversión en el mercado. Por ahora, la situación parece ser una fase de acumulación típica: los grandes jugadores compran las acciones cuando bajan de precio, mientras que otros las venden.

Catalizadores y riesgos: El camino desde la acumulación hacia el cambio

El catalizador inmediato que llevó a la caída del precio de Bitcoin fue claro. La caída de los precios de Bitcoin a finales de enero provocó que el precio bajara significativamente.2 mil millones en liquidaciones.Se rompieron los puntos de apoyo cruciales, y casi la mitad de las reservas se quedaron debajo del nivel de agua. Esta oleada de ventas forzadas y de eliminación de posiciones aumentó aún más la caída del precio, llevándolo por debajo de los niveles de costo promedio clave. La estructura del mercado ahora muestra una brecha significativa en la propiedad de las cadenas de bloques entre los $82,000 y los $70,000. Esto indica una demanda limitada, lo que aumenta la probabilidad de que el precio caiga aún más.

Sin embargo, está surgiendo una señal basada en el flujo crítico. La acumulación de esta señal se ha extendido entre los diferentes grupos de personas, por primera vez desde finales de noviembre.Billeteras que contienen de 10 a 100 BTC.Se trata de los compradores más agresivos, quienes actúan cuando los precios caen hacia los 60,000 dólares. La puntuación total de acumulación ha superado el valor de 0.5, alcanzando los 0.68. Este cambio de comportamiento, de compras exclusivamente en el nivel mayorista a una acumulación más sincronizada por parte de los tenedores de tamaño medio, representa un aspecto técnico y fundamental que podría favorecer una inversión positiva.

El riesgo principal es que el ratio negativo de Sharpe persista, y que los precios bajen por debajo de la zona de soporte crítica, que se encuentra entre los $59,635 y $56,148. El análisis de Galaxy indica que, con excepción de 2017, Bitcoin nunca ha experimentado una caída del 40% sin que esta fuera seguida por una caída del 50% en un plazo de tres meses. Si los precios bajan por debajo de esa zona, podría encontrarse en un rango más bajo, probablemente cerca de los $56,000 o de la media móvil de 200 semanas. Por ahora, parece que existe una posible zona de apoyo, pero el camino hacia un nivel de fondo confirmado sigue siendo lleno de riesgos.