El riesgo de venta de Bitcoin alcanza el 7: Los vendedores se quedan en silencio, no se han ido.

El Bitcoin está en una zona de fluctuación: cerca de los $77,000, con una caída de más de un tercio respecto al máximo histórico de los últimos 52 semanas, que fue de casi $125,000. Sin embargo, después de la caída, el precio está tratando de recuperarse hacia los $80,000. El ratio de riesgo del lado de venta, una medida de Glassnode sobre cuántos beneficios y pérdidas realmente los tenedores están “bloqueando”, ha disminuido.7 puntos básicos en un período de siete días; menos de la mitad de los 16 puntos registrados en el pico de agosto.Se dice que los titulares a largo plazo han retirado su participación en las ganancias, y ahora solo contribuyen ligeramente.47% de las ganancias realizadas, en comparación con el 88% en agosto.Menos ventas, más paciencia. La paciencia permite que el dinero se guarde en las monedas. ¿Qué hay de bueno en eso?

La respuesta corta está en el denominador. El riesgo del lado de venta se calcula sumando las ganancias realizadas y las pérdidas realizadas que se transfieren cada día en la cadena, y luego dividiéndolo por el precio realizado: el precio total que el mercado paga por sus bitcoins, es decir, la base de costos del registro completo. Una lectura de 7 puntos básicos significa que la red obtiene siete milésimos de un porcentaje de esa base de costos diariamente, en términos de ganancias y pérdidas “bloqueadas”. Esa no es una medida del volumen de monedas vendidas. Es una medida de las decisiones tomadas.NoEs necesario convertir las ganancias en papel en dólares reales. Cuando los titulares a largo plazo se retiran, el numerador disminuye silenciosamente, y la relación entre ambos cambia, sin importar cuántas monedas el libro de órdenes de la bolsa de criptomonedas consuma.

Esa distinción es todo lo que importa en este asunto. La reducción de la proporción de 16 a 7 no reduce el monto en dólares que llega a los intercambios, porque un punto base es una fracción de una enorme base de capital fija; la cifra por moneda elimina la escala del registro contable. Lo que se puede saber es más específico y real: el grupo de personas mayores ha dejado de operar. Aproximadamente 1.07 millones de Bitcoin, comprados entre $83,000 y $86,000, son posesiones de personas que los tienen a largo plazo.En esencia, no se movió en los 30 días.“El rebote de agosto”Drew un poco de suministro.En la forma de expresarse de Glassnode, eso significa que el salto por encima de los $80,000 no logró hacer que esos monedas se vuelvan valiosas. Las monedas antiguas permanecieron en su lugar.

Pero el vendedor marginal en la bolsa no ha ido a ningún lugar. El delta del volumen acumulado en tiempo real (CVD) sigue siendo…Negativo hasta principios de septiembreEs decir, se trata de terminología contable que se refiere a ventas agresivas en el flujo de órdenes ejecutadas, donde los vendedores logran superar a los compradores agresivos. Esos vendedores son un actor diferente al titular de acciones que mantiene sus inversiones a largo plazo: compradores más recientes, aquellos que compraron tarde y ahora sufren pérdidas en lugar de ganancias. El riesgo del lado de los vendedores es bajo, y el valor negativo del CVD no es algo contradictorio; son simplemente dos roles diferentes en el mercado. La cifra que llega a titularidad describe a aquellos que mantienen sus acciones en su posición actual. El valor negativo del CVD describe a los traders que realmente presionan hacia abajo el precio del mercado.

Esto plantea la única pregunta importante: quién es el actor forzado, y en qué dirección se produce esa fuerza de presión. Por otro lado, el problema es que el bloque de 1.07 millones de BTC, comprado por entre $83,000 y $86,000, ahora está aproximadamente al 8% o 10% bajo el valor real. La inercia no es una ley de la física; si el precio sigue bajando, algunos de los titulares de ese activo dejarán de ser pacientes y se convertirán en vendedores con pérdidas reales, lo que contribuirá a mantener el mismo escenario negativo. Por otro lado, el desafío es la cantidad de suministro necesario y los compradores que tendrán que absorberlo. El suministro rentable en el gráfico representa aproximadamente…47 mil millones de dólares están por delante de una ruptura sostenida.Hacia los 80,000 dólares y más, y un grupo de compradores de ETFs en el mercado local de EE. UU. tiene una pérdida de dinero de aproximadamente 3.9 mil millones de dólares. Necesitan bitcoines para cubrir esa pérdida.$86,000 solo para alcanzar el punto de equilibrio total después de 229 sesiones consecutivas.Debajo de esa línea.

Ese último detalle representa el canal de transmisión en el que funciona todo este sistema. Un bajo ratio de riesgo por parte de los vendedores indica que los vendedores están despiertos… Pero no revela nada sobre si hay compradores esperando en la puerta. Los compradores que podrían romper este rango son aquellos que traen dinero fresco al mercado: ingresos de ETF, emisión de stablecoins y las operaciones derivadas que los financian. Y ahora, desde el punto de vista macroeconómico, la “puerta” está cerrada.$100 por barril debido a las tensiones en Oriente Medio; los datos laborales estadounidenses positivos refuerzan las expectativas de nuevos aumentos de tipos de interés por parte del Fed.Eso significa que hay una presión cada vez mayor, y esa presión causa sufrimiento en aquellos que tienen que participar en el proceso de “acumulación”. La situación en el lado de la oferta es tranquila; pero en el lado de la demanda, la situación sigue siendo complicada.

La historia no representa una promesa de dirección en este caso; vale la pena decirlo claramente. En la historia, las lecturas negativas sobre los riesgos del lado de ventas han precedido a movimientos significativos.O bienLa dirección del mercado es comprimida: tanto los compradores como los vendedores se han retirado. La compresión se resuelve por quien llegue primero. Glassnode mismo llama al mercado físico “comprimido”.No hay vendedores a esos precios.“Es una especie de configuración. También, en un mercado con apalancamiento, se trata de ese tipo de tranquilidad que permite que una cascada de acciones comience antes de que alguien pueda darse cuenta. Un rendimiento sostenido por encima de…”16 puntos básicos indicarían el regreso de los vendedores de gran escala como los de agosto.La ausencia de uno por sí solo no es un motivo para comprarlo.

Lo importante es rechazar las promesas que hace el titular del artículo. Una lectura de riesgo de venta de 7 es una indicación sobre la paciencia de los vendedores: los vendedores permanecen inmóviles, los beneficios reales no se están acumulando, y una de las fuentes de oferta disminuye. No es una señal de que la venta haya cesado, ni es una promesa de que la compra haya comenzado. Hay que observar a quienes no tienen otra opción que actuar: el bloque de precios de $83,000 a $86,000 bajo presión, los $47 mil millones en oferta rentable y los $86,000 en ETF alcanzando un punto de equilibrio durante una subida de precios. También hay que considerar los ingresos en dólares que tendrían que llegar para cubrir todo esto. Cuando uno de esos movimientos ocurre, esos 7 puntos básicos revelarán cuál era realmente el valor de ese activo. Hasta entonces, es solo una información sobre los vendedores, no una señal para comprar.