Los escasos indicadores de aumento y el potencial de recuperación cíclica en Bitcoin: Un análisis histórico y de blockchain

El mercado de Bitcoin a finales de 2025 presenta una compleja combinación de fundamentos en la red y paralelos históricos, que ofrecen tanto señales de advertencia como potenciales catalizadores para una recuperación cíclica. Mientras la red navega por una fase de consolidación frágil, los inversores deben analizar la interacción entre indicadores técnicos, fuerzas macroeconómicas y dinámicas institucionales para evaluar la probabilidad de una recuperación sostenida.

Fundamentos de la cadena: Una imagen mixta

Las métricas de Bitcoin en la cadena de bloques a finales de 2025 reflejan que el mercado se está recalibrando. Tasa de cálculo, una medida crítica de seguridad de red y participación de minería,Cayó un 4% a mediados de diciembre de 2025.-la más aguda caída desde abril de 2024 señalando la presión financiera en el sector minero. Aunque esta compresión se interpreta con frecuencia como un señal contraria, también pone de manifiesto la fragilidad de la estructura de costes de la red,Los precios de la electricidad, que son iguales a cero para los mineros, están empeorando.Ahora, el sistema de división de tierras es descentralizado, pero la agricultura sigue siendo una actividad primaria en el país.

Mientras tanto, el ratio de Valor de la Red en relación con las transacciones, una medida de valoración importante,…se encontró en aproximadamente 35 a finales del 2025Es una idea de un precio «justo» de Bitcoin cerca de $82,674, lo cual contrasta con los inicios de los mercados bull en el 2015 y el 2019.Donde el ratio NVT generalmente estaba por debajo de 10.Indicando subvaluación. El nivel actual del NVT, aunque no sea extremo, refleja una mercado donde la valoración está cada vez más influenciada por mecanismos off-chain como los ETFs y futuros,Lo cual diluye la relación tradicional entre las partes involucradas.entre la actividad del mercado y el precio.

La actividad en la cartera de valores subraya aún más la postura cautelosa del mercado.Las direcciones activas cayeron a su nivel más bajo en un añoEn diciembre de 2025, la cantidad era de 660,000. Los poseedores a largo plazo, por su parte, están reduciendo sus posiciones día a día. Este descenso refleja una tendencia general hacia una actitud de riesgo más elevado.Compraventa de stablecoins supera actividad de tradingEl fervor especulativo disminuyó. Sin embargo…la estabilización del interés abierta de futurosY el resurgimiento de las entradas netas en los ETFs de títulos en circulación en Estados Unidos a principios de 2026 indica un despertar gradual de la demanda institucional.

Validación de patrones históricos: resonancias de ciclos anteriores

Los ciclos históricos de aumento del precio del Bitcoin sirven como marco para interpretar las condiciones actuales. El mercado alcista que ocurrió entre 2015 y 2017, después de una caída del 86%, es un ejemplo de esto.Ahora, se puede ver dos fases de aceleración diferentes.Y también hubo un aumento del 12,804% antes de una corrección del 70% o más. De manera similar, el ciclo de 2019-2020 comenzó con una caída del 84%.se recuperó un 345% pero no superóEl pico del año 2017 se produjo en ambos ciclos. Ambos ciclos estuvieron precedidos por ratios NVT que indicaban una subvaluación de los activos.con el mercado de la burbuja de 2015 que comenzó en una NVT de aproximadamente 8Y el ciclo de 2019 está en aproximadamente 9.

El ciclo actual, en cambio, parece desarrollarse en un entorno de NVT más alto. Aunque el NVT de 35 para 2025 está lejos deNiveles de sobrevaloración observados en el año 2017: NVT ≈ 193Es divergente de los factores de desaceleración previos de los mercados de primavera. Esta diferencia puede reflejar la creciente influencia de la infraestructura institucional, como los fondos de ETF y los treasuries corporativos, queHa desacoplado el precio de Bitcoin.por la demanda de las transacciones de la red.

Las tendencias en cuanto al rendimiento de hash también se ajustan a patrones históricos. El mercado alcista entre 2015 y 2017…vieron un incremento en el tasa de hasheadoA medida que la rentabilidad de las minas mejoraba, el aumento fue más gradual durante el ciclo 2019-2020. La compresión del rendimiento en 2025, aunque es negativa a corto plazo…podría evocar la fase de consolidación del 2014-2015Allí, después de una disminución del 78%, se produjo un aumento en los precios a lo largo de varios años.

Potencial de recuperación ciclística: Criterios y riesgos

El potencial de una recuperación cíclica depende de tres factores cruciales: la recuperación de los niveles de costos fundamentales, la normalización de la actividad en la cadena y la armonización de las condiciones macroeconómicas.

Restauración con base de costo:Más del 25% de la oferta de Bitcoin estuvo en pérdida.A finales del año 2025, se producirá una situación similar a la del mercado bajista de 2022. La recuperación de estos niveles indicaría un cambio en el sentimiento del mercado, desde una actitud de capitulación hacia una actitud de acumulación. El rango de precios entre 81,000 y 93,000 dólares…donde Bitcoin se ha estado moviendo en el margen desde finales de 2025Representa un punto de inflexión crítico.

Normalización de la redLa estabilización del interés abierto de los futuros.La aparición de entradas en fondos de inversión a través de ETF sugiereLa participación institucional está volviendo a ser efectiva. Sin embargo, el número de direcciones activas es muy bajo.La reducción de la rentabilidad de la minería seguirá siendo un obstáculoUna recuperación sostenida requeriría un nuevo aumento en el crecimiento de las carteras de criptomonedas, así como un regreso a la actividad de comercio en la cadena de bloques.

Alineación Macro:Cálculo de correlación de Bitcoin con activos tradicionales de riesgoAl igual que el S&P 500 y el Nasdaq, la volatilidad de Bitcoin también ha aumentado a finales de 2025. Este fenómeno, aunque puede ser beneficioso en un mercado alcista, también expone a Bitcoin a la volatilidad macroeconómica.Una Fed más dócil y una demanda renovada de administración de tesoreríaPodrían funcionar como amortiguadores que contribuyen a estabilizar la situación.

Conclusión: un mercado en recesión

Los fundamentos actuales de Bitcoin reflejan que el mercado se encuentra en una fase de transición. Aunque las tendencias del ratio NVT y del rendimiento de hash difieren de las características de los mercados alcistas históricos, la reaparición de los flujos de ETF y la confianza de las instituciones indican que se están sentando las bases para un resurgimiento del mercado. La pregunta clave es si el mercado podrá superar su fragilidad interna –como lo demuestran los bajos niveles de actividad en las carteras y la baja rentabilidad de los mineros– y establecer una trayectoria ascendente clara.

Para los inversionistas, la vía hacia adelante requiere un enfoque latente. La volatilidad a corto plazo es probable, pero el precedente histórico de recuperaciones cíclicas-junto con los vientos estructurales de la adopción institucional-sugieren que la trayectoria de largo plazo de Bitcoin sigue intacta. Mientras el mercado navega por este punto de inflexión, el intercambio entre los fundamentos on-chain y las dinámicas macroeconómicas determinará si la actual consolidación evoluciona en un nuevo ciclo buey.