El estancamiento de rango de Bitcoin en 2026: Comportamiento de los inversores y fundamentos del mercado

La acción del precio de Bitcoin en 2026 se ha definido por un rango obstinado entre $85,000 y $90,000, un marcado contraste con la volatilidad y el impulso observados en años anteriores. Este estancamiento ha provocado debates: ¿es una fase de consolidación temporal antes de una ruptura o una señal de debilidades estructurales más profundas? Para responder a esto, debemos diseccionar el comportamiento de los inversores, los flujos netos de cambio y la interacción entre el sentimiento bajista y los fundamentos alcistas.

Flujos de red de intercambio: una historia de dos mercados

El cuarto trimestre de 2025 vio una salida neta dramática de $4.57 mil millones de EE. UU. Bitcoin ETF al contado, impulsado por el reequilibrio de la cartera de fin de año y toma de ganancias en medio de una caída de precios del 20%. Para el 29 de diciembre, los principales ETF como el de Invesco BTCO , IBIT de BlackRock, y Arca de inversión ARKB registró salidas de $10,41 millones, $7,94 millones y $6,66 millones, respectivamente. Esta tendencia cambió en el primer trimestre de 2026 .Después de una salida de $1.12 mil millones del 17 al 29 de diciembre, una entrada diaria de $335 millones en ETF marcó una de las mayores reversiones en meses. Esto sugiere aliviar la presión de venta institucional, aunque los inversores minoristas se mantuvieron cautelosos, con el índice Coinbase Premium en -0,09. El contraste entre la estabilización institucional y el miedo minorista subraya un mercado fragmentado.

Estrés del tenedor a corto plazo: un voladizo bajista

Los titulares a corto plazo (STH) se encuentran en un estado de estrés agudo. Los datos en cadena revelan la presión neta STH de Bitcoin ha caído en el 5% inferior de su distribución histórica, mientras que el precio realizado de STH continúa con una tendencia a la baja. Esto indica una débil demanda entrante y una falta de convicción entre los comerciantes. El índice de miedo y codicia, a los 32 , refuerza esta narrativa de cautela generalizada.

Sin embargo, los tenedores a largo plazo (LTHs) han pausado las ventas desde julio de 2025, Cambio a la acumulación .Esta divergencia es crítica: los STH son bajistas, pero los LTHs están construyendo posiciones silenciosamente. Si los LTH continúan absorbiendo la oferta, podría crear un piso para los precios, incluso cuando los STH siguen en dificultades.

Indicadores estructurales alcistas: tasa de hash, ETF y acumulación corporativa

A pesar del sentimiento bajista, los fundamentos estructurales siguen siendo sólidos. La tasa de hash de la red Bitcoin alcanzó un máximo histórico de 148,2 billones a fines de 2025, con EE. UU. dominando el 37,5% de la actividad minera mundial. Esto refleja la confianza institucional en la seguridad y escalabilidad de la red. Analistas como el Dr. Jeff Ross predicen un mayor crecimiento de la tasa de hash en 2026, impulsado por los incentivos fiscales de EE. UU. para equipos de minería.

La demanda institucional también se está estabilizando. Los bonos del Tesoro corporativo agregaron $22 mil millones a las tenencias de Bitcoin solo en 2025. Estas entidades ahora controlan 1.175 millones de BTC, por valor de $152.4 mil millones , lo que indica una acumulación estratégica a largo plazo. Mientras tanto, los ETF al contado de EE. UU., a pesar de las salidas del cuarto trimestre, registraron una entrada de $335 millones a fines de diciembre. Sugiriendo un renovado interés institucional .

La relación NVT y la divergencia de sentimientos

Si bien los datos explícitos de la relación NVT para el primer trimestre de 2026 son escasos, el contexto más amplio implica una relación elevada. El precio de Bitcoin ha caído un 32% desde su máximo histórico, pero el volumen de transacciones no se ha recuperado a los niveles observados en ciclos alcistas anteriores. Esto sugiere que el valor de la red está superando su utilidad , una señal bajista clásica. Sin embargo, el índice Fear and Greed y el índice Coinbase Premium se mantienen en niveles bajistas extremos , creando una posible divergencia. Si la demanda institucional sigue superando a la oferta -proyectado para superar la producción anual de Bitcoin en 4,7 veces en 2026-la relación NVT podría normalizarse, lo que desencadenaría una ruptura alcista.

¿Es esta una fase de consolidación o debilidad estructural?

La evidencia apunta a un equilibrio frágil. Por un lado, el estrés STH, el miedo minorista y una alta relación NVT indican presiones bajistas. Por otro lado, la acumulación de LTH, los bonos del Tesoro corporativo y las entradas institucionales sugieren un piso estructural. La pregunta clave es si estas fuerzas alcistas pueden superar el sentimiento bajista.

Históricamente, Bitcoin ha salido de las fases de rango limitado cuando la demanda institucional supera el miedo minorista. La entrada de ETF de $335 millones a fines de diciembre y acumulación corporativa alusión a esta posibilidad. Sin embargo, riesgos macroeconómicos, como el posible endurecimiento del banco central en 2026 -podría retrasar una ruptura.

Conclusión

El estancamiento de Bitcoin en 2026 es un tira y afloja entre el sentimiento bajista y la resiliencia estructural. Si bien el estrés de STH y el miedo minorista dominan la narrativa a corto plazo, la acumulación de LTH, las entradas institucionales y una tasa de hash sólida sugieren que el mercado no está roto. Esto parece ser una fase de consolidación, no un colapso estructural. El próximo catalizador, ya sea claridad regulatoria, estabilidad macroeconómica o entradas renovadas de ETF, podría inclinar la balanza hacia una ruptura. Por ahora, los inversores deben navegar por un mercado atrapado entre el miedo y los fundamentos.