El “Bitcoin”, que parece estar en calma, se ve afectado por los movimientos del mercado subyacente.

El factor que impulsa la liquidez institucional sigue siendo activo, pero está siendo superado por las ventas en cadena. Los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin han registrado…1.32 mil millones en ingresos en el mes de marzoEs el primer aumento mensual desde octubre de 2025. Esta demanda absorbió aproximadamente…50,000 BTC en marzo.Es el ritmo mensual más alto desde el otoño pasado. Sin embargo, esta oferta institucional se ve contrarrestada por las grandes ventas realizadas por los grandes tenedores. En general, la demanda aparente a 30 días sigue siendo muy negativa: -63,000 BTC.

Esta divergencia es bastante evidente. Mientras que las ETFs sirvieron como un punto de apoyo para el mercado, la percepción general del mercado es de miedo extremo. El Índice de Miedo y Deseo en el Sector Criptográfico ha permanecido en la categoría de “Miedo Extremo” durante más de un mes, siendo el peor resultado desde finales de febrero. Este es el estado de ánimo más negativo en los medios sociales desde el inicio de la crisis en Irán. A pesar de esta situación negativa, los precios se han mantenido estables, alrededor de los 67,100 dólares.

En resumen, se trata de una situación de equilibrio. Los flujos institucionales provenientes de los ETF evitan que el mercado colapse, pero no son suficientes para impulsar un rali en los precios. El mercado se encuentra en una situación de inmovilidad, con los grandes inversores distribuyendo sus activos de manera agresiva, mientras que la opinión pública sigue siendo muy pesimista. Por ahora, los ETF son lo que mantienen los precios a flote, pero la presión de ventas en la cadena de bloques es enorme.

Derivadas y funciones en la cadena: Una estructura de mercado defensiva

El mercado está eliminando aquellos activos que no son realmente rentables. El interés en los futuros de Bitcoin ha disminuido.46.94 mil millones de dólaresSe trata de una caída pronunciada desde los picos de finales del año 2025, cuando el valor era cercano a los 100 mil millones de dólares. Esta disminución indica una retirada generalizada de las posiciones con apalancamiento. Plataformas importantes como CME y Binance también registran bajadas diarias en sus valores. Este cambio es una respuesta directa al sentimiento de miedo extremo, ya que los operadores buscan reducir los riesgos y salir de las posiciones arriesgadas.

En cuanto a las opciones disponibles, la estrategia de posicionamiento es claramente defensiva. En las últimas 24 horas, el volumen de puestas en marcha superó al volumen de salidas en un 54.87%, frente al 45.13%. Lo que es más significativo es el análisis de los puntos de precios donde se producen las mayores fluctuaciones: el 24 de abril, los precios se concentraron cerca de los $70,000, es decir, aproximadamente $3,000 por encima del precio actual. Esta concentración indica que los operadores están pagando para protegerse contra posibles caídas en los precios, con la esperanza de que el mercado se estabilice cerca de ese nivel, lo que maximizaría el valor de las opciones vendidas.

Lo que sustenta esta estructura cautelosa es una cantidad constante de suministro adicional. El suministro por parte de los titulares a largo plazo sigue siendo elevado.LTH suministra más de 14.5 millones de BTC.Esta métrica en cadena, junto con la agotación de las reservas en las billeteras de las casas de cambio, confirma que la acumulación de criptomonedas está ocurriendo en entidades de almacenamiento privado, y no en las plataformas de cambio. El resultado es un mercado en el que la posición de las instituciones determina los signos macroeconómicos, pero el miedo de los minoristas y la oferta de los “whales” mantienen el precio dentro de ciertos límites.

El régimen del Nuevo Mercado: Desconexión con el mercado macroeconómico

La estructura de señales fundamentales del mercado ha sido reescrita. La correlación entre el Bitcoin y el Índice de Ampliación Global de Binance –un indicador que combina la dirección de las políticas monetarias de 41 bancos centrales– ha cambiado de una relación ligeramente positiva a algo diferente.+0.21 antes de la aprobación del ETFEn el año 2026, se producirá un cambio muy negativo: -0.778. Esto no es un cambio sutil; se trata de una inversión estructural completa, con un efecto tres veces mayor en la dirección opuesta.

Esta transformación revela una evolución profunda. El nuevo comprador marginal ya no es un comerciante minorista que reacciona a las declaraciones del Fed. Se trata de capital institucional que ingresa a través de fondos cotizados en bolsa. Según los datos de Binance Research, este tipo de capital establece posiciones con una anticipación de 6 a 12 meses respecto a los cambios en las políticas monetarias previstos. El Bitcoin se ha convertido en el principal factor que influye en los precios, tomando decisiones antes que cualquier otro factor. Los antiguos indicadores macroeconómicos, como los datos del IPC o las actas de la reunión del FOMC, ahora ocupan un lugar secundario en la jerarquía de señales que influyen en el mercado.

La implicación práctica de esto es que se ha perdido ese “manual de procedimientos” que antes servía como guía para los traders. Durante la última década, los traders utilizaban las señales emitidas por la Reserva Federal como su principal indicador de decisión. Pero ese beneficio ya no existe. Ahora, lo único importante son los flujos semanales de los ETFs, seguidos por métricas internas como la cantidad de tokens disponibles en la red y las reservas de la bolsa. El mercado ya no es un activo de riesgo reactivo; ahora es un mecanismo de determinación de precios basado en información interna. Los factores que influyen en el mercado ahora son internos, no externos.