Perspectivas de Bitcoin para el primer trimestre de 2026: Retracción del impulso debido a los cambios en los flujos de capital y la actividad de las “ballenas” financieras.

El primer trimestre de 2026 se ha convertido en un período crucial para Bitcoin, marcado por una compleja interacción entre las dinámicas dentro de la cadena, la posición de los inversores institucionales y los factores macroeconómicos negativos. Después de una corrección volátil a finales de 2025, cuando los precios cayeron un 33%, pasando de su pico de 126.000 dólares a 84.000 dólares, parece que el mercado está recalibrándose. Sin embargo, queda la pregunta: ¿se trata de una pausa temporal en el ritmo de crecimiento de Bitcoin, o de un cambio estructural en los flujos de capital y en el comportamiento de los “whales”, lo cual podría redefinir la trayectoria de Bitcoin?

Comportamiento en la cadena: Ballenas que se enfrian y acumulación de activos por parte de los minoristas

Los datos en cadena revelan una imagen más detallada de las actividades relacionadas con Bitcoin durante el primer trimestre de 2026. La distribución de activos por parte de las “whales”, un indicador clave de la presión de venta por parte de instituciones, ha mostrado signos de disminución, ya que hay menos personas que venden sus posiciones.Según Fasanara Digital y Glassnode.Los “bitcoin whales” están acumulando cada vez más criptomonedas en las plataformas de intercambio, lo que genera preocupaciones sobre la posibilidad de que haya presiones de venta en un entorno de baja volatilidad. Esto contrasta con el comportamiento de los inversores minoristas.Los propietarios más pequeños están entrando en el mercado.Para absorber las fluctuaciones de precios a la baja, lo que indica una menor dominación institucional en el corto plazo.

El análisis del conjunto de UTXOs (Output de Transacciones No Gastadas) resalta aún más este cambio.El dominio del Bitcoin ha aumentado a un 58.3%.Esto refleja un regreso a las empresas con alta liquidez, ya que los inversores buscan estabilidad después de la reducción de capital. Mientras tanto, el indicador “Realized Cap” mide el valor total de Bitcoin que poseen todos los usuarios, basándose en su precio de último movimiento.Ha alcanzado los 1.1 billones de dólares.Un aumento del 690% en comparación con los ciclos anteriores. Esto indica que, aunque la volatilidad a corto plazo persiste, el valor fundamental de la red se fortalece gracias a la acumulación sostenida de activos en la red.

Posicionamiento institucional: Flujos de ETF y desafíos macroeconómicos

Los flujos de capital institucional han sido una espada de doble filo para Bitcoin en el primer trimestre de 2026.El volumen de transacciones en ETFs aumentó a más de 9 mil millones de dólares.En principios de 2026, la demanda impulsada por el proceso de reducción de deuda y el interés renovado en los activos del mundo real tokenizados, aumentó su valor de 7 mil millones de dólares a 24 mil millones de dólares. Sin embargo, factores macroeconómicos negativos, como el aumento de las tasas de rentabilidad del Tesoro de los Estados Unidos (10 años: 4.17%, 30 años: 4.82%), han debilitado este entusiasmo.Como señala BlackRock.La sensibilidad del Bitcoin a los rendimientos reales –al igual que el oro y las monedas de mercados emergentes– lo ha vuelto menos atractivo en un entorno con altas tasas de interés.

El mercado de futuros de Bitcoin de la CME también refleja esta tensión.Patrones de contango y retrocontangoEsto, impulsado por cambios en las percepciones del mercado, destaca la naturaleza dinámica del mismo. Durante las fases alcistas, los futuros cotizan a un precio superior al de los precios al contado; en cambio, en las tendencias bajistas, esta situación se invierte. Esta dinámica se ha agravado debido a factores específicos relacionados con el mercado español.Salidas de capital del mercado de fondos cotizados a finales de 2025Mientras que los inversores se dirigieron hacia activos que ofrecían rendimiento, debido al endurecimiento de la política monetaria.

Actividad de las ballenas y el camino a seguir

A pesar de estas dificultades, el comportamiento de las ballenas sugiere una actitud de optimismo cauteloso.Los datos de Coinmetrics indican que…Que los “bitcoin whales” están acumulando activamente sus posiciones, mientras que la demanda del público general ha descendido al nivel más bajo del año. Esta divergencia podría indicar un punto de inflexión potencial: si los actores institucionales continúan acumulando posiciones en medio de la cautela del público general, esto podría sentar las bases para un rebote en el mercado. Sin embargo, sigue existiendo el riesgo de una mayor presión de venta, especialmente dado que la incertidumbre macroeconómica persiste.

Los desarrollos regulatorios, como el marco MiCA de la UE, ofrecen un contrapeso a estos riesgos.Proporcionar estabilidad a largo plazo.Sin embargo…Como destaca Reuters.El aumento de los litigios privados y las tensiones geopolíticas podrían generar nuevas fluctuaciones en los mercados.

Conclusión: Un equilibrio delicado

Las perspectivas de Bitcoin para el primer trimestre de 2026 dependen del equilibrio delicado entre la resiliencia en la cadena y la fragilidad macroeconómica. Aunque la acumulación por parte de los “whales” y las entradas de capital provenientes de fondos cotizados en bolsa indican una fortaleza estructural, los aumentos de los rendimientos y los riesgos geopolíticos amenazan con frenar el impulso del mercado. Los inversores deben mantenerse vigilantes, observando tanto la evolución del conjunto de UTXOs como la posición de las instituciones para detectar señales tempranas de un posible retroceso. Por ahora, parece que el mercado se encuentra en una fase de consolidación: un momento necesario en un ciclo que ya ha experimentado entradas de capital sin precedentes y integración tecnológica.