La resistencia de precios del Bitcoin en medio de la salida de fondos de ETF: Un análisis basado en derivados sobre el nivel de soporte de 90,000 dólares

La evolución del precio de Bitcoin a finales de 2025 ha sido una verdadera demostración de la dinámica de la estructura del mercado. Las salidas de fondos de los ETF, la presión ejercida por los derivados y el comportamiento de las instituciones han contribuido a que se teste el nivel de 90,000 dólares. Mientras tanto, la criptomoneda sigue ganando en valor.Se logró una salida neta de 4.570 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025.Su precio cayó en un 23%, acercándose a la llamada “zona máxima de presión”, entre los $84,000 y $73,000. Sin embargo, la interacción entre las dinámicas de los derivados –en particular, las relaciones entre precios de compra y venta, así como las dinámicas relacionadas con el “gamma”– sugiere una situación más compleja, donde la resiliencia puede ser importante. Este análisis intenta determinar si los $90,000 representan un nivel de soporte crítico, o si son una señal de presión bajista aún mayor.

Esfuerzos para retirarse de los ETF y la baja en los precios causada por factores macroeconómicos

La liquidación en el cuarto trimestre de 2025 se debió a una situación crítica: la recolección de ganancias por pérdidas fiscales por parte de las instituciones financieras, la incertidumbre sobre los recortes de tipos de interés por parte de la Reserva Federal, y un sentimiento negativo entre los minoristas.Los fondos de inversión en Bitcoin en Estados Unidos registraron una salida de 729 millones de dólares a finales de diciembre.Con el IBIT de BlackRock y el FBTC de Fidelity liderando la fuga de capitales. Estas salidas coincidieron con una disminución del precio del 20%, lo que llevó al Bitcoin a su nivel más bajo: un rango de precios en el cual la mayoría de las opciones expiran sin valor alguno, lo que incentivó las ventas por parte de las instituciones.

El retraso en la fecha límite para la reducción de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal agravó aún más la situación. Para el 21 de noviembre de 2025…Las expectativas del mercado en cuanto a una reducción de las tasas de interés en diciembre habían disminuido al 41.8%.Reducción de la liquidez y aumento del comportamiento de riesgo. Este contexto macroeconómico generó una “profecía que se cumplía por sí misma”: a medida que los ETF vendían Bitcoin para satisfacer las demandas de reembolso, el precio bajaba, lo que provocaba más ventas relacionadas con derivados.

Derivados: Presión: Máximo dolor y proporciones “Put-to-Call”.

BitcoinProximidad al nivel de 84,000 dólares de Max Pain.Se destacó la predominancia de las estrategias de opciones institucionales. Sin embargo, el ratio entre opciones down y call en diciembre de 2025 fue de -0.38, lo que indica un sesgo alcista. Este ratio, que mide el volumen de opciones down (apuestas a una caída del precio) en comparación con las opciones call (apuestas a un aumento del precio), indica que los operadores tenían una actitud abrumadoramente orientada al aumento de precios.27 mil millones de dólares en opciones cuyo vencimiento es el 26 de diciembre.La concentración de activos abiertos en precios de ejercicio superior a los $100,000–$116,000 sugiere una posible “compresión del gamma” si Bitcoin supera los $90,000.

La dinámica de los gammas reforzó aún más esta situación. Los gammas altos, cercanos a los 85.000 dólares, actúan como un nivel de resistencia, obligando a los operadores a comprar Bitcoin cuando los precios caían. Por el contrario, los gammas bajos, cercanos a los 90.000 dólares, crearon un límite superior, ya que los operadores vendían Bitcoin para proteger sus posiciones. Este entorno de rango estructural significaba que el precio de Bitcoin no estaba determinado únicamente por los fundamentos, sino también por las mecánicas del mercado de derivados.

Sentimiento institucional vs. sentimiento del sector minorista: Una historia de dos mercados

Aunque las salidas de capitales de los ETF indicaron precaución a corto plazo, la acumulación de capital por parte de instituciones a lo largo del año reveló una demanda estructural.Los fondos de activos digitales (Digital Asset Treasuries, DATs) aumentaron en 42,000 BTC en diciembre de 2025.– Fue su compra más grande desde julio de 2025, en contraste con los inversores en ETP que se retiraron del mercado. Los titulares a largo plazo (>5 años) permanecieron estables, mientras que los titulares a medio plazo (1–5 años) comenzaron a vender sus acciones, lo que indica una diferencia entre el capital especulativo y el capital estratégico.

Mientras tanto, el sentimiento en el sector minorista permaneció positivo. A pesar de que el precio de Bitcoin cayó por debajo de los 92,000 dólares,Stocktwits describió el mercado como “extremadamente optimista”.Esta diferencia entre el comportamiento institucional y el comportamiento de los minoristas destacó el papel del Bitcoin como activo especulativo, así como como un medio de almacenamiento de valor a largo plazo.

Indicadores técnicos y el rompimiento por los 90.000 dólares

La perspectiva técnica de Bitcoin dependía de su capacidad para superar los 90.000 dólares. Un éxito en esa tarea habría significado el final de una fase de consolidación y abriría el camino hacia los 95.000 dólares. Sin embargo, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) y el MACD permanecieron en posición bajista; el RSI estaba por debajo de 50, y el histograma del MACD descendió por debajo de cero. La formación de un “cruz de la muerte” (cuando el promedio móvil a 50 días cruza por debajo del promedio móvil a 200 días) confirmó aún más la tendencia bajista.

Sin embargo, surgieron señales opuestas. La tasa de hash de la red de Bitcoin disminuyó en un 4% en diciembre de 2025. Históricamente, esto es un indicador positivo, ya que sugiere una rendición por parte de los mineros. Además, el Índice de Miedo y Codicia de las Criptomonedas permaneció en la categoría de “miedo”, lo que indica condiciones de sobrevendido. Estos factores sugieren una posible recuperación, si los flujos institucionales cambian de dirección.

¿Son los 90,000 dólares una oportunidad de compra o un indicio de bajada de precios?

El nivel de 90,000 dólares representa un punto de inflexión crucial. Si el precio de Bitcoin se mantiene por encima de este nivel, la relación entre opciones de compra y opciones de venta, así como las dinámicas relacionadas con el “gamma”, sugieren una posible recuperación hacia los 96,000 dólares (el punto máximo de resistencia). Sin embargo, si el precio cierra por debajo de los 85,000 dólares, esto podría generar nuevos presiones de venta.

Para los inversores, las variables clave son:
1. Español:Reversión del flujo de ETFLos españoles…471 millones de dólares en ingresos para los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin el 2 de enero de 2026.Esto indica un cambio en la opinión de las instituciones. Un flujo de entradas sostenido confirmaría que los 90.000 dólares constituyen un nivel de soporte adecuado.
2.Macro ClaridadUna reducción de las tasas de referencia por parte de la Fed a principios del año 2026 podría proporcionar la liquidez necesaria para soportar la presión de ventas.
3.Participación en el sector minoristaUn aumento en el número de direcciones activas de Bitcoin indicaría un renovado nivel de confianza por parte del público general.

Conclusión: Un mercado en transición

La evolución de los precios del Bitcoin en el cuarto trimestre de 2025 refleja una situación de mercado en transición. Aunque las salidas de fondos de ETF y los niveles de presión bajista han generado presiones negativas, los mecanismos relacionados con los derivados y la acumulación por parte de instituciones sugieren una capacidad de resistencia. El nivel de 90,000 dólares no es simplemente un objetivo técnico; es un punto clave donde se enfrentan las ventas a corto plazo con las compras a largo plazo. Por ahora, los datos indican una tendencia alcista cautelosa: si el Bitcoin puede mantenerse por encima de los 90,000 dólares y atraer flujos institucionales sostenidos, podría volver a alcanzar los 100,000 dólares a mediados de 2026. Sin embargo, una caída por debajo de los 85,000 dólares indicaría una mayor presión bajista. Los inversores deben observar la interacción entre los derivados, las señales macroeconómicas y los flujos de ETF para poder manejar esta fase crucial.