La presión de precios del Bitcoin: Flujos macroeconómicos versus el nivel institucional de precios

El principal obstáculo para los activos de riesgo ya se ha materializado por completo. La rentabilidad de los bonos del tesoro estadounidense a 10 años ha aumentado y ahora supera el nivel previsto.Umbral de 4.4%El martes, las tasas de interés alcanzaron su nivel más alto en ocho meses. Este aumento se debe a los riesgos inflacionarios, incluyendo el aumento del gasto deficitario debido a la guerra en Oriente Medio y a los continuos ataques regionales. Estos factores han mejorado las perspectivas para las tasas de interés en Estados Unidos. La semana pasada, el FOMC proyectó que no habría espacio suficiente para reducir las tasas de interés. Además, las ventas de bonos durante la última subasta mostraron que los agentes financieros asumieron una participación récord en la adquisición de nuevos bonos.

Este aumento en el rendimiento de las acciones está afectando directamente a Bitcoin, lo que hace que las acciones también se vean afectadas negativamente. Bitcoin ya había caído significativamente desde aproximadamente…De 90,000 a casi 60,000En las primeras cinco semanas del año, las acciones se mantuvieron estables. Ahora, el mercado de valores está comenzando a recuperarse. Desde que la guerra con Irán comenzó el 28 de febrero, la rentabilidad de los títulos a 10 años ha aumentado en 48 puntos básicos.Futuros de acciones de Nasdaq y del S&P 500 que llegarán a sus niveles más bajos en septiembre.Las tasas de rendimiento más altas del Tesoro sirven como referencia para todos los costos de endeudamiento, reduciendo así el nivel de apetito por correr riesgos en general.

El entorno de riesgo generalmente elevado ya está claro. Las expectativas de reducción de las tasas de interés por parte de la Fed y los temores relacionados con la inflación han generado una situación de liquidez insuficiente, lo que está afectando tanto al mercado de criptomonedas como al mercado tradicional. La debilidad inicial del Bitcoin sirvió como indicador precoz de este fenómeno. El posterior colapso de los futuros de acciones confirma que la presión macroeconómica ahora es un factor negativo sistémico.

El monto institucional: constantes entradas de fondos en el mercado de cotizaciones.

Mientras que las presiones macroeconómicas dominan los titulares de los periódicos, una poderosa y persistente fuerza institucional está proporcionando un soporte firme para el Bitcoin. La prueba más evidente de esto es…458 millones de dólares en ingresos en un solo día.A principios de marzo, se lanzaron fondos cotizados en la bolsa relacionados con Bitcoin. Este es un cambio drástico en comparación con los 1.800 millones de dólares que se retiraron durante los primeros dos meses del año. Este aumento en las inversiones, que se concentra principalmente en el fondo IBIT de BlackRock, indica un cambio importante en la asignación de capital a gran escala.

La escala acumulativa de esta propiedad institucional ahora es fundamental. Los activos totales gestionados en los ETFs de Bitcoin han aumentado considerablemente.$90.3 mil millonesCon un total de 56.2 mil millones de dólares en flujos netos desde el lanzamiento del producto. Esto no es una tendencia pasajera; representa un cambio estructural en el mercado. Como señaló el analista de Bernstein, Gautam Chhugani, la combinación de los flujos de entrada de fondos de los ETF y las compras realizadas por las empresas constituye un cambio significativo en el mercado.Transformó la estructura de propiedad del Bitcoin..

En resumen, se trata de una nueva base de capital. Este nivel institucional, basado en miles de millones de dólares de capital comprometido, crea una situación de escasez de suministro y resiliencia que las ventas desesperadas por parte del sector minorista no pueden superar fácilmente. Se trata de un contrapeso directo a la volatilidad causada por factores macroeconómicos; esto ayuda a estabilizar el valor de Bitcoin, incluso cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentan y las acciones experimentan problemas.

El estado actual y los puntos clave que deben tenerse en cuenta

El Bitcoin se negocia en torno a…$71,000Es un aumento moderado en comparación con ayer, pero sigue siendo un descenso del aproximadamente 18% en relación al año pasado. La actitud del mercado es ahora muy negativa; tanto los índices de miedo relacionados con las criptomonedas como los del mercado de valores han alcanzado un nivel de “miedo extremo”. Esto refleja que el mercado se encuentra entre la presión macroeconómica y el apoyo institucional. Los inversores minoristas también muestran una actitud bajista en este momento.

El punto de observación crítico es la rentabilidad del bono del Tesoro a 10 años. Ya se ha superado ese umbral.Umbral de 4.4%Y un aumento continuo de las tasas de rendimiento por encima del 4.5% probablemente intensificará la situación de liquidez. Las altas tasas de rendimiento ejercen presión sobre los activos de riesgo. Dado que las cotizaciones de las acciones ya han alcanzado sus niveles más bajos en septiembre, cualquier nuevo aumento en las tasas de rendimiento probablemente hará que el precio de Bitcoin también caiga.

Es esencial supervisar los flujos de los ETF. Lo que ocurrió recientemente…52 millones de dólares en pérdidas.El 20 de marzo se trata de un tercer día consecutivo de ventas, lo cual representa un cambio en la tendencia, en comparación con las masivas entradas de capital que ocurrieron al principio del mes. Aunque la participación institucional sigue siendo alta, una tendencia de salida continua podría indicar una ruptura en el sistema institucional, eliminando así una de las principales fuentes de resistencia.