El precio de Bitcoin está por debajo de los 80,000 dólares. El valor del ETF diario –no el precio– será determinado en septiembre.

Bitcoin está atascado. Después de un 25% en agosto, se encuentra en una situación difícil.Negociación en torno a $78,500Con un límite de menos de $80,000 durante una semana, y aún casi un 10% por debajo del nivel en el que comenzó el año 2026.Aproximadamente el 28% por debajo de su nivel en septiembre de 2025.El gráfico parece saludable. Pero en realidad no lo es. La diferencia entre la imagen y el combustible es lo que determinará si septiembre será un mes positivo o no.

El +25% en el número de usuarios no fue lo que hizo que el mercado decidiera que el Bitcoin valía más.Los ETF de Bitcoin en el mercado de divisas de EE. UU. recaudaron 3.52 mil millones de dólares en agosto.– Más que todas las salidas netas desde enero hasta julio juntas. Ellos compraron exactamente la cantidad que los titulares a largo plazo y los grandes inversores estaban vendiendo. Los grandes inversores disminuyeron su valor de 1,963 a 1,908 durante el mes. La llamada “cambio en la posición neta de los inversores” permaneció negativa durante todo el período, y solo se volvió positiva el 31 de agosto. Una parte del aumento fue también mecánico: 1.23 mil millones de dólares en posiciones cortas se liquidaron en una sola hora. Ese tramo ya ha terminado. Lo que queda es un único comprador contra muchos vendedores; esa es una estructura más débil de lo que indica el “cruz dorada”.

Por eso, “¿qué precio habrá en septiembre?” es en realidad una pregunta sobre un único indicador observable: el número de transacciones diarias del ETF. Si los fondos continúan comprando acciones, la presión del Fed será mayor. Pero si se detienen, la estructura ya no tendrá energía para seguir funcionando… porque la presión que llevó los precios a los 80,000 dólares ya ha terminado. Además, el Fed no va a hacer reducciones este mes.El nuevo presidente, Kevin Warsh, fue anunciado en Jackson Hole.Esa inflación subyacente “no ha mejorado”, y los mercados se movieron hacia…Una probabilidad implícita del 57% de que haya un aumento de tarifas en septiembre.El índice de inflación PCE ha bajado a aproximadamente el 40% desde el 21 de agosto. La inflación general es del 3.7%, mientras que la inflación “core” es del 3.3%. Es este contexto el que ha permitido que los precios no se vean afectados hasta ahora.

Aquí está la apuesta; el cuadro de puntajes está anotado antes de que termine el mes.

• La bandera:Bitcoin cierra septiembre por debajo de los $75,000, dentro del rango en el que se encontraba durante la primera mitad de 2026.
• El reloj:Último día de operaciones de septiembre.
• Lo que el mercado paga por:La estructura.La media móvil de 20 días acaba de superar los 200 días.El “cruz dorada” se encuentra en la cantidad de $72,173, y el precio está cerca del límite de $80,000. La mayoría de los mercados establecen un rango de precios entre $77,000 y $83,000 para septiembre; si se supera ese límite, podría llegar a $87,000.
• Mi interpretación de las ramas:Aproximadamente el 25% de los productos se encuentra en un rango entre $87,000. El 35% está en un rango entre los $70 y los $80. Y el 40% está por debajo de $75,000. La rama de negocio subvalorada es la que presenta el peor precio: el precio pagado es suficiente para obtener una fuente de combustible, pero el precio va a aumentar, no disminuir.
• El mecanismo de alerta:La cifra diaria relacionada con los flujos de ETF se relaciona con los datos del CPI de agosto, publicados el 11 de septiembre.
• Lo que lo destruye:Tres o más días con resultados positivos en los ETF, tanto antes como después del 11 de septiembre. El índice CPI está entre o por debajo del 3.7%. La estructura sigue siendo válida; mi predicción se ha cumplido. Las cantidades de $80,000 se distribuyen hacia $82,000 y $85,000.

El actor forzado en esta historia es el comprador. El comprador marginal es el fondo ETF de tipo spot, y el vendedor marginal es el poseedor a largo plazo que ha estado distribuyendo sus inversiones durante todo el verano. Las instituciones han vendido aproximadamente 50,500 bitcoins desde finales de junio, mientras que las inversiones institucionales han añadido unos 59,100 bitcoins. Los fondos absorben a los vendedores. Mientras los fondos sigan absorbiendo, el precio sube, incluso cuando la mayoría de las inversiones inteligentes abandonan el mercado. Es una trampa reflexiva: el aumento del precio se confirma por sí mismo, y lo único que puede romperlo es la falta de paciencia de los compradores. El viernes fue el primer signo de alerta: la primera salida neta de ETF en diez sesiones, 201.9 millones de dólares, justo cuando el precio se desplazó fuera del rango de 81,000 dólares.

Los niveles hacen el resto. Arriba: un nivel cercano a los $80,000 abre el precio en $82,000 (el máximo de mayo); luego, en $85,000. En $87,000 se encuentra la resistencia más importante. Si se mantiene ese nivel, eso sería un punto de apoyo para alcanzar los $100,000. Abajo: una pérdida de $77,000 es el primer agujero en la tendencia del precio. El nivel de $75,568, el mínimo del 24 de agosto, es donde la estructura del precio realmente se rompe. Y el nivel de $72,173, que es la línea de 200 días sobre la cual el precio hizo un cruce, es el punto en el que la tendencia de agosto está oficialmente terminada.

Le daré la tasa base, porque tiene dos caras: puede ser positiva o negativa. Prefiero mostrarle las debilidades, en lugar de ocultarlas. El mes después de que se lanzaran los ETFs, hubo una caída en siete de los doce meses. Los dos meses verdes desde 2020 fueron seguidos por caídas del 7% y 8% en septiembre. Pero los tres últimos meses de septiembre tuvieron un cierre más alto. La estacionalidad no es un indicador fiable aquí; es como una moneda con un borde ligeramente curvado. Y ese borde curvado es lo que hace tan importante el aumento del 57%.

El siguiente número que determinará la situación no será el precio. Será el dato relativo al flujo diario de los ETF, en la mañana posterior a el informe sobre el CPI de agosto, el 11 de septiembre. Si los fondos siguen siendo compradores netos y las posibilidades de un aumento en las tasas no se incrementan, entonces el límite se rompe y yo asumo las pérdidas. Pero si el flujo se vuelve negativo y las posibilidades de un aumento en las tasas aumentan, entonces $72,173 – ese valor que hizo que agosto pareciera una tendencia – se convierte en el punto de ruptura para el precio. Deben observarse los datos del flujo. Ese es el indicador clave; el precio es simplemente el resultado de ese indicador.