El rumbo parábólico del Bitcoin: Un punto de vista histórico de las reglas de juego del oro

La discusión sobre el próximo movimiento de Bitcoin suelto caer en los objetivos de precios y el sentimiento. Un objetivo más claro es el paralelo estructural con la subida histórica del oro. El mecanismo esencial no es predecir un número específico, sino lo que pase cuando la compra sin fin se encuentra con una oferta limitada.

El plan de Gold comenzó en el año 2022. Tras los choques geopolíticos, las autoridades monetarias aumentaron la demanda de este metal.saltó de 400 toneladas a más de 1,000 toneladas anualmenteNo se trató de un aumento esporádico en los precios; fue una situación de absorción de oferta durante varios años. Durante años, la presión de compra por parte de las instituciones mantuvo el mercado en un estado de escasez, ya que los vendedores no podían satisfacer la demanda constante. El aumento explosivo en los precios ocurrió solo después de que se agotara completamente la oferta. La tendencia al alza de los precios del oro, que llegó a un 13% en 2023, un 27% en 2024 y luego a casi un 65% en 2025, fue el resultado de esa presión acumulada, que finalmente encontró su liberación.

Los fondos de ETFs de Bitcoin siguen un script muy similar. Desde su lanzamiento, estos fondos han comprado consistentemente más del 100% del nuevo suministro de Bitcoin. Esto quiere decir que cada nueva moneda creada mediante los mineros está siendo comprada directamente por los fondos de ETFs, dejando sin inventario nuevo para el mercado abierto. La paralelización es estructural: tal como lo hicieron los bancos centrales con el oro durante años, los fondos de ETFs hacen lo mismo con Bitcoin hoy.

La percepción crítica relacionada con el oro es que un movimiento parabólico comienza cuando los vendedores se quedan sin “munición” para continuar vendiendo. En el caso del oro, después de años de consumo constante, simplemente ya no quedaba más oro disponible para vender, sea a cualquier precio. La misma dinámica se está testando en el caso de Bitcoin. Si la demanda de ETF continúa superando la oferta nueva, el mercado eventualmente llegará a un punto en el que la presión de venta se agotará. Eso es lo que predice un movimiento parabólico. Como señaló el analista Matthew Hougan: “Finalmente, lo que el oro nos indica es que los vendedores se quedan sin munición. Y ese es el momento en el que el precio comienza a subir de manera parabólica”. La pregunta para el año 2026 es si la demanda de Bitcoin, impulsada por los ETF, seguirá ese mismo patrón de escasez hasta alcanzar su punto máximo.

Diferencias importantes en la no terminación de la trayectoria parabólica

La similitud estructural con el oro es convincente, pero los perfiles de los compradores y la sensibilidad macroeconómica crean un camino diferente para el Bitcoin. La diferencia principal radica en el temperamento del capital utilizado. El aumento reciente del precio del oro fue impulsado por los bancos centrales y los fondos soberanos, que buscan una forma de protegerse contra la falta de credibilidad de las monedas fiat. Su capital suele tener un bajo nivel de apalancamiento y son pacientes. En cambio, la base de los ETF relacionados con el Bitcoin, aunque sea institucional, considera este activo como un activo de riesgo. Esto conduce a…muy más elevado impulso en la adquisición y actividad comercialNaturalmente, esto aumenta la volatilidad.

Esta sensibilidad a la liquidez macro es la segunda divergencia importante. La burbuja de oro de 2025 se alimentó de preocupaciones geopolíticas y de la credibilidad del dólar, que son de mayor persistencia. Por el contrario, Bitcoin sigue siendo muy sensible a las condiciones de liquidez macro. Un cambio en la política de la Reserva Federal hacia una moneda más estrecha podría imponer una volatilidad significativa que interrumpa cualquier ascenso parabólico. La reacción del mercado a las recientes declaraciones de la Reserva Federal ha demostrado esta dinámica en tiempo real.

En resumen, esto genera una trayectoria de mayor riesgo y volatilidad. La misma demanda por los ETF puede provocar movimientos bruscos en el precio de las acciones. Además, esta situación crea más incertidumbre. El camino hacia nuevas alturas probablemente sea más complicado que el recorrido histórico del oro, y los cambios en el precio podrían poner a prueba la paciencia incluso de los inversores más confiados.

Catalizadores, escenarios y qué ver

La tesis parabólica se basa en un factor clave: la extenuación de la presión ejercida por los titulares a largo plazo para vender sus activos. El movimiento explosivo del oro en el año 2025 estuvo precedido por años de absorción de nuevas cantidades de oro por parte de los bancos centrales; esto dejó poco oro disponible en el mercado para que los vendedores pudieran vendérselo. Hoy en día, los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin desempeñan una función similar, comprando más del 100% de la nueva oferta de oro. La prueba decisiva será si esta presión constante logrará, finalmente, provocar una crisis de oferta, donde los vendedores se queden sin opciones para vender su oro. Ese momento sería el indicio de que existe una correlación estructural entre ambos fenómenos, y eso podría dar paso a un movimiento adicional en el mercado.

Para monitorear esta dinámica en desarrollo, dos indicadores clave merecen atención. Primero, monitorearFlujos netos de ETFLos flujos de liquidez sostenidos y a gran escala son el motor de esta tesis, una reversión súbita sería un importante indicador de advertencia. Segundo, observe las métricas de la cadena para encontrar señales de agotamiento de la oferta frente a nuevas presiones de ventas. Analistas buscan evidencias de que el depósito de monedas de long-term investors- llamados "HODLers" -está desapareciendo, lo cual indicaría que el mercado se acerca a un punto en donde el vendedor ya no es una opción viable.

El principal riesgo de este escenario es un shock en la liquidez macroeconómica. A diferencia del oro, que se vio influenciado por preocupaciones geopolíticas y por la credibilidad del dólar, Bitcoin sigue siendo muy sensible a los cambios en las políticas monetarias. Un cambio en la postura de la Reserva Federal hacia una política monetaria más estricta podría causar volatilidad significativa y perturbar el aumento del valor de Bitcoin más gravemente que lo que ocurrió con el oro. Esta sensibilidad introduce un factor de inestabilidad que podría impedir que el mercado se desarrolle de manera ordenada. Por lo tanto, la reacción del mercado a los comentarios de la Reserva Federal será un punto clave de atención en los próximos meses.