El rumbo parábólico del Bitcoin: Un punto de vista histórico de las reglas de juego del oro

El debate sobre el próximo movimiento de Bitcoin a menudo se ve involucrado en cuestiones relacionadas con los objetivos de precios y la opinión pública. Una perspectiva más clara es analizar las similitudes estructurales con el aumento histórico del precio del oro. El mecanismo básico no consiste en predecir un número específico, sino en analizar lo que sucede cuando la compra incesante se encuentra con una oferta finita.

El juego de Gold comenzó en 2022. Siguiendo los choques geopolíticos, la demanda de metales por parte de los bancos centralesPasó de 400 toneladas a más de 1,000 toneladas al año.Esto no fue un aumento un solo vez; fue una absorción de la oferta que duró muchos años. Durante años, esta presión institucional de compra mantuvo el mercado en un estado de estrangulamiento, con vendedores que no podían satisfacer la demanda persistente. La explosiva subida de precios no se produjo hasta después de que esta agotamiento de la oferta se completara. El crecimiento explosivo del precio del oro –un 13% en 2023, un 27% en 2024, y luego un despegue de casi un 65% en 2025– fue el resultado de que finalmente se liberara la presión acumulada.

Los ETFs relacionados con Bitcoin siguen un patrón muy similar. Desde su lanzamiento, estos fondos han comprado constantemente más del 100% de la nueva oferta de Bitcoin. Esto significa que cada nueva moneda creada mediante la minería es adquirida directamente por los ETFs, dejando así sin inventario alguno para el mercado abierto. La situación es similar a lo que ocurrió con el oro: los bancos centrales absorbieron la oferta de oro durante años. Hoy en día, los ETFs relacionados con Bitcoin hacen lo mismo.

El insight crítico de la moneda es que una movida parábola comienza cuando los vendedores "se agotan". En el caso de la moneda, después de años de absorción, simplemente no había más oferta por vender a cualquier precio. En el Bitcoin, la misma dinámica está siendo probada. Si la demanda por ETF continúa superando la nueva oferta, el mercado a fin de cuentas llegará a un punto en donde la presión de venta se agota. Esa es la configuración para una movida de desborde. Como señaló el analista Matthew Hougan, "Finalmente, lo que dice la moneda es que los vendedores se agotan. Y que es en ese momento cuando el precio se vuelve parábola". La pregunta para 2026 es si la demanda por ETF del Bitcoin también seguirá el mismo esquema de escasez para culminar.

Diferencias clave en el moderación de la trayectoria parabólica

La paralelización estructural con el oro es convincente, pero los perfiles del comprador y la sensibilidad macro crean una trayectoria distinta y más volátil. La diferencia principal reside en el temperamento del capital. El impulso reciente del oro estaba impulsado por los bancos centrales y fondos soberanos-tenedores a largo plazo buscando una contraprestación frente a la credibilidad del dinero fiduciario. Su capital suele ser de bajo nivel de endeudamiento y paciente. La base de la ETF de Bitcoin, por ser institucional, trata el activo como un activo de riesgo. Esto lleva aUn nivel de apalancamiento y actividad de comercio mucho mayor.Algo que naturalmente amplifica la volatilidad.

Esta sensibilidad hacia las condiciones de liquidez macroeconómica es la segunda diferencia importante. El aumento del precio del oro en 2025 se debió a preocupaciones geopolíticas y a problemas relacionados con la credibilidad del dólar. En contraste, el Bitcoin sigue siendo muy sensible a las condiciones de liquidez macroeconómica. Un cambio en las políticas de la Reserva Federal hacia una mayor restricción monetaria podría causar volatilidad significativa, interrumpiendo cualquier proceso de ascenso lineal del precio del Bitcoin. La reacción del mercado ante los comentarios recientes de la Reserva Federal ha demostrado esta dinámica en tiempo real.

En última instancia, esto crea una trayectoria de riesgo y volatilidad más altas. La misma demanda de ETF que podría provocar una caída brusca también introduce más fricción. Es probable que el camino a los nuevos máximos sea más áspero que el ascenso histórico de oro, con fluctuaciones de precios que podrían agotar la paciencia de incluso los más dedicados propietarios.

Catalizadores, escenarios y lo que hay que observar

La tesitura parabólica radica en un catalizador claro, el agotamiento de la presión de venta de los long-term holders. El movimiento explosivo de oro en 2025 fue precedido por años de absorción, en donde la demanda de bancos centrales dejó sin oferta nueva para que el mercado la vendiera. Los fondos de ETF de Bitcoin están ejecutando una función similar hoy, comprando más del 100% del nuevo suministro. El test crítico es si esta presión de compra sin freno eventualmente obliga a un choque de oferta, en donde los vendedores "se agotan". Ese momento lo validaría el paralelo estructural y establecería el escenario para un movimiento de impacto.

Para monitorear esta dinámica en constante cambio, dos métricas clave merecen una atención especial. Primero, es necesario seguir…Flujos netos de fondos de valorLas entradas continuas y en gran escala son el motor de esta tesis. Una reversión repentina sería un claro indicio de problemas. En segundo lugar, es necesario observar las métricas de la cadena para detectar signos de agotamiento de la oferta, frente a la presión de venta por parte de los nuevos inversores. Los analistas buscan evidencia de que el número de monedas que poseen los inversores a largo plazo —a quienes a menudo se les llama “HODLers”— está disminuyendo. Esto podría indicar que el mercado está acercándose a un punto en el que vender ya no sea una opción viable.

El riesgo más importante para este escenario es un agotamiento de liquidez macroeconómico. A diferencia de oro, que se generó por la persistencia de preocupaciones geopolíticas y de confianza en el dólar, Bitcoin sigue siendo bastante sensible a los cambios de política monetaria. Una modificación en la actitud de la Reserva Federal hacia una política monetaria más estricta podría generar una volatilidad significativa y interrumpir el ascenso con más gravedad que ocurrió con el oro. Esta sensibilidad introduce una capa de fricción que podría desviarnos de un camino parábólico, lo que hace que la reacción del mercado a las declaraciones de la Fed sea una preocupación importante en los meses venideros.