La “zona de dolor” del Bitcoin: Las métricas relacionadas con la cadena de bloques aún no muestran signos de mejoría.

El mercado está lleno de señales de pánico. El Índice de Miedo y Codicia relacionado con las criptomonedas ha caído drásticamente.11. Señal de miedo extremo.Sin embargo, los datos en cadena revelan una situación diferente: los titulares no se encuentran en un estado de rendición. El indicador NUPL, que mide la proporción de titulares que no han obtenido ningún beneficio o pérdida, se encuentra en…0.197Eso se encuentra claramente en la zona de “esperanza”. Está muy lejos del territorio negativo que se observó durante los picos negativos de los ciclos anteriores, cuando la mayoría de los participantes estaban en una situación muy difícil.

Esta divergencia constituye la contradicción central. Indica un debilitamiento severo de las expectativas de los inversores, pero aún no se trata de pánico. Los datos muestran que, aunque la confianza ha variado significativamente, la mayoría de los poseedores de bitcoins todavía mantienen ganancias no realizadas. El mercado se encuentra entre el miedo extremo en apariencia y la realidad estructural, donde la mayoría de los participantes aún no se han visto obligados a adoptar una posición de pérdida.

La situación actual crea un equilibrio frágil. Mientras que los sentimientos del mercado están en su punto más bajo, el promedio de las cotizaciones sigue siendo rentable. Por lo tanto, el mercado carece de la desesperación necesaria para que se produzca una verdadera caída. Cualquier movimiento de alivio, como el reciente repunte, podría ser más bien un intento técnico de estabilizar el mercado, en lugar de un cambio real en las condiciones fundamentales del mercado. Como se puede ver en el violento repunte que llegó a los 70,000 dólares, cualquier movimiento futuro dependerá de si el miedo puede profundizarse suficientemente como para llevar a NUPL a valores negativos, o si el precio puede mantenerse por encima de los niveles de soporte clave, lo que permitiría estabilizar esa esperanza frágil.

El puntaje MVRV Z: Un análisis más detallado del valor de mercado

La métrica más sensible relacionada con la cadena de bloques, que indica los momentos de bajas en el mercado, ha disminuido significativamente. El puntaje MVRV de Bitcoin ha caído a…-2.28Esto significa que el mercado se encuentra en una zona de “bajas cotizaciones”, por debajo de los mínimos del mercado bajista de 2018 (-1.6) y 2022 (-1.4). Esta situación indica que el precio actual está significativamente por debajo del costo real de la oferta disponible en el mercado.

Esta mayor sensibilidad es el resultado directo de la era de ETFs. La enorme afluencia de capital institucional ha aumentado el costo general de la red, lo que hace que el Z-Score sea más reactivo a los ajustes de precios. Lo anómalo es que esta métrica ahora indica una subvaluación más profunda de lo que se había visto en ciclos anteriores, a niveles de precio similares.

En resumen, el valor en la cadena de bloques indica que existe un pesimismo extremo en los precios actuales. Para que el mercado indique una posible reversión, el Z-Score debe recuperarse por encima de -1.5. Además, el precio debe mantenerse por encima de los 65,000 dólares. Hasta entonces, los datos confirman la situación de “oveja negra”, donde el costo de adquisición promedio de las acciones está muy por encima del nivel actual de negociación.

Catalizadores y lo que hay que observar

La confirmación técnica principal para una posible mínima de la tendencia es un aumento del puntaje MVRV por encima de -1.5. Además, si el precio se mantiene por encima de los 65,000 dólares, esto indicaría que el pesimismo extremo del mercado, medido por el puntaje MVRV, comienza a disminuir. La lectura actual…-2.28Bitcoin se encuentra en una zona de “bajista fuerte”. Pero cualquier movimiento hacia territorio positivo sería una señal clara para salir de esa zona de presión.

Un movimiento continuo por encima de los 70,000 es el siguiente punto clave para el avance. El reciente aumento de precios ha intentado brevemente superar este nivel psicológico, pero no lo ha logrado. Si se logra mantenerse por encima de los 70,000, no solo se superará una importante resistencia técnica, sino que también se podría llevar al indicador NUPL hacia territorios negativos. Ese cambio confirmaría la fase de “rendición” que se observa históricamente en los puntos más bajos del ciclo, cuando la mayoría de los inversores pierden sus inversiones.

Se debe monitorear la encuesta de sentimientos de inversores de AAII, para detectar cualquier cambio en el nivel de pesimismo extremo. La encuesta mostró que…33.2% son optimistas.La semana pasada, las cifras fueron mucho inferiores al promedio histórico del 37.5%. Un movimiento por encima de ese umbral indicaría una transición desde un sentimiento de miedo extremo hacia un estado de ánimo más neutro. Este es un claro signo de que lo peor del miedo ya se ha contabilizado en los precios.