Bitcoin y la oleada sincronizada de Nvidia: ¿burbuja o revolución de IA?

La correlación entreBitcoin(BTC) yNvidia(NVDA) ha alcanzado niveles sin precedentes, con un coeficiente de correlación móvil de 90 días de 0,86 al 20 de junio de 2025 y un coeficiente de 52 semanas de 0,88, el más alto desde enero de 2023[Esto ha provocado advertencias de analistas e instituciones que establecen paralelismos con la burbuja de las puntocom de 2000, y el Banco de Inglaterra y el Fondo Monetario Internacional (FMI) han destacado los riesgos de una fuerte corrección de mercado, citando las valoraciones infladas de las acciones de tecnologías de la inteligencia artificial[^ 5] Mientras tanto, el precio de Bitcoin ha aumentado un 60% durante este año, mientras que la capitalización de mercado de Nvidia se disparó a más de $2 billones, lo que refleja una trayectoria compartida de crecimiento especulativo[2

La interconectividad entre IA y criptomercados se ve todavía más amplificada por los patrones de inversión circular. OpenAI, valorado en $500 mil millones a pesar de la rentabilidad cero, ha firmado acuerdos con Nvidia, AMD y Oracle para construir centros de datos, con Nvidia comprometiéndose a $100 mil millones en garantías de oferta de OpenAI y AMD vinculadas a futuras participaciones de capital[Estos acuerdos generan un círculo que se refuerza a sí mismo: OpenAI utiliza fondos para comprar chips de socios, quienes a su vez invierten en la expansión de OpenAI. Esta financiación circular ha provocado comparaciones con la época de la tecnología de la información, en la que los subsidios cruzados obscurecieron los fundamentos frágiles[10]. Por ejemplo, la división de nube de Oracle, que alquila servidores de tecnología Nvidia, reportó una tasa bruta de ganancia del 14% sobre $900 millones en ventas trimestrales recientes, lo que genera dudas sobre la rentabilidad a largo plazo[^ 9].

Existen dos implicaciones para Bitcoin. En primer lugar, cada vez más inversores institucionales tratan al BTC como un activo tecnológico de alta beta, con entradas en fondos de inversión en criptomonedas que alcanzan los 320 millones de dólares para la semana que finaliza el 18 de junio de 2025, junto con 1200 millones de dólares en entradas de fondos centrados en las tecnologías[[1] En segundo lugar, las métricas lineales, como el conteo de direcciones activas de Bitcoin, aumentaron un 4,2 % hasta 850 000 y un coeficiente de correlación de 30 días de 0,68 conNVDAsugieren que el sentimiento del mercado para ambos activos está estrechamente relacionado[1. Los analistas advierten que una caída en las acciones tecnológicas podría desencadenar ventas en cadena en criptografía, particularmente si las posiciones apalancadas se extienden demasiado.[1].

Comentaristas del mercado como The Great Martis y Adam Khoo han calificado a la actual carrera de inteligencia artificial y criptografía como una "doble burbuja", citando precedentes históricos. Khoo señala que durante la crisis de 2000-2002, Berkshire Hathaway de Warren Buffett evitó completamente las pérdidas del sector tecnológico, una estrategia que considera pertinente hoy en día.En 1964,[1] Similarmente, Jeremy Grantham de GMO argumenta que la "exuberancia irracional" de la IA refleja burbujas pasadas, con precios sobrevalorados en IA, criptografía y otros sectores que podrían caer entre un 50 y un 80% cuando explote la burbuja.[3]. Kristalina Georgieva, del FMI, se sumó a estas preocupaciones y advirtió que las valoraciones actuales se asemejan al pico de las puntocom del 2000.[^ 4].

Los riesgos se ven agravados por las limitaciones de infraestructura y energía. Los centros de datos de IA requieren mucha energía y los costos de electricidad proyectados de OpenAI de $1 billón para una operación de 20 gigavatios generan preocupaciones acerca de la capacidad y la sostenibilidad de la red[Además, la competencia de los modelos de IA más baratos de China y el escrutinio regulador en EE.UU. y en Europa podrían ejercer presión sobre los márgenes de las empresas occidentales[[7].

A pesar de estas advertencias, los defensores argumentan que el potencial transformador de la IA justifica la inversión. El director ejecutivo de Nvidia, Jensen Huang, enfatiza que los modelos de IA están evolucionando de "chatbots que operan con pérdidas" a herramientas capaces de razonamiento de alto nivel.[[4]. No obstante, Sam Altman de OpenAI reconoce la necesidad de paciencia, al afirmar que la empresa "será muy rentable" a la larga.[9]. Por ahora, los mercados interconectados de IA y criptografía continúan en una fase de alto riesgo y alta recompensa, y los resultados dependen de si la demanda supera la monetización.