El valor MVRV del Bitcoin en 1.1: un flujo de pérdidas no realizadas que indica que se está alcanzando el punto más bajo del ciclo.

La relación MVRV es un indicador de flujo de datos en la cadena de bloques que utiliza los inversores profesionales para evaluar el sentimiento del mercado y los posibles puntos de inflexión. Este indicador compara el valor de mercado de Bitcoin con su capital realizado, que representa el precio total al cual todas las monedas se movieron en la cadena de bloques. Cuando esta relación cae por debajo de 1.0, significa que la oferta general está en una situación de pérdida no realizada. Esta condición es algo que el indicador suele señalar como una situación de subvaluación.

La lectura actual es extremadamente alta. La proporción ha disminuido a…1.1Es el nivel más bajo que ha alcanzado desde principios de 2023. Este descenso significativo respecto al pico alcanzado en octubre de 2025, con un valor de 2.28, refleja un cambio drástico en los costos de la red. El descenso hasta este nivel, cerca del umbral crítico de 1.0, ha coincidido históricamente con los picos más bajos de la red, y precede a periodos prolongados de aumentos en los precios.

El precedente histórico es sorprendente. La última vez que el ratio MVRV cayó por debajo de 1.0 a principios de 2023, eso ocurrió justo antes de un aumento de más del 500% en los dos años siguientes. Este patrón sugiere que, cuando el volumen de pérdidas no gestionadas en el mercado se vuelve suficientemente grande, esto puede dar lugar a una importante reversión en el mercado. El flujo actual de pérdidas no gestionadas es una señal clave en este ciclo.

Acciones de precios y el flujo de presión de venta

El Bitcoin se negocia cerca de…$67,000La cotización ha disminuido aproximadamente un 46%, desde su nivel más alto en octubre de 2025, que era de aproximadamente 126.200 dólares. Esta marcada caída ha llevado al ratio MVRV a su nivel actual, que es de 1.1. Este es el nivel más bajo desde principios de 2023. La presión de ventas ha sido intensa, ya que el ratio ha descendido significativamente desde su punto más alto, que fue de 2.28 en octubre.

Ese nivel de lectura tan alto es indicativo de algo importante. En octubre, la relación MVRV era de 2.28. Este nivel es elevado, pero notablemente más bajo que los picos extremos de 3.5 que se registraron en 2017 y 2021. Esto sugiere que la liquidación reciente ha sido más pronunciada en términos de pérdidas reales. El costo general del mercado ha cambiado drásticamente; ahora existe una gran cantidad de pérdidas no realizadas.

La implicación es clara: un ratio cercano a 1.0 indica que la oferta general está sufriendo una pérdida significativa. Este flujo de pérdidas no gestionadas constituye el mecanismo central detrás del “signo de fondo MVRV”. Representa un ajuste profundo en la base de costos totales de la red, algo que históricamente ha precedido a las fuertes recuperaciones después de mercados bajos prolongados.

Catalizadores y riesgos: la dinámica del flujo en el futuro

El umbral crítico que hay que tener en cuenta es…1.0Un descenso continuo por debajo de este nivel ha coincidido históricamente con los mínimos del ciclo, y ha precedido a periodos prolongados de recuperación en los precios. El mercado se encuentra ahora en un estado de profundo flujo de ventas; el ratio MVRV está en 1.1, y el mercado general está en una situación de pérdidas no realizadas. El riesgo principal es que este flujo de presión de venta y las pérdidas no realizadas continúen, lo que posiblemente retrasará el alcance del mínimo y podría llevar a precios aún más bajos.

Una métrica relacionada con esto refuerza la idea de que el valor de Bitcoin está muy subvaluado. El MVRV Adaptive Z-Score alcanzó un valor de -2.66; este nivel se considera una “zona de capitulación”. Es un nivel más bajo que los mínimos del mercado bajista en el pasado. Este indicador utiliza bandas para identificar los valores extremos en relación al valor justo del activo. Su valor actual sugiere que el valor de mercado de Bitcoin está mucho por debajo de su costo real. Esta dinámica indica que se está llevando a cabo un ajuste en los costos de los activos en toda la red.

El punto clave es el comportamiento de los tenedores a largo plazo. Los datos de Glassnode muestran que los tenedores a largo plazo redujeron su exposición en aproximadamente 245,000 BTC en un solo día, a principios de febrero. Este ritmo coincide con los patrones observados en los picos de baja del ciclo anterior. La confirmación de la tesis sobre la subvaluación se producirá cuando este flujo de distribución disminuya y se invierta, lo que indicará que las pérdidas más graves ya han sido absorbidas.