El próximo movimiento importante del Bitcoin depende de una señal de “ángel caído” por valor de 63 mil millones de dólares. Sin embargo, la mayoría de los inversores ignoran esta señal.

El precio del Bitcoin durante el último año ha seguido de cerca la demanda institucional. Los acontecimientos recientes han reflejado esta tendencia. En los últimos dos meses, se observó una disminución en el número de poseedores de BTC, lo que precedió a un aumento en su precio. Esto indica un cambio en el comportamiento del mercado. La cantidad de Bitcoin que se mantenía en las casas de cambio llegó a un mínimo en siete meses.Esto ha reforzado aún más esta dinámica.¿Qué pasa?

Al mismo tiempo, la calidad del crédito corporativo ha empeorado significativamente, a pesar de que los spreads aparentemente estables del mercado siguen siendo bajos. JPMorgan informó que 55 mil millones de dólares en bonos corporativos estadounidenses fueron degradados al nivel de “basura” en el año 2025. Además, otros 63 mil millones de dólares en deuda de grado inversor se encuentran ahora cerca de ese límite.Estos descensos en la calificación representan un riesgo cada vez mayor.De las ventas forzadas que ocurren entre los fondos regulados y los seguimientos de índices.

Las spreads para bonos de grado de inversión y bonos de alto rendimiento siguen siendo bajos, según los estándares históricos. Esto oculta el creciente número de posibles revaluaciones negativas de estos bonos. Esto crea una situación en la que el Bitcoin podría convertirse en un activo de tipo “convexo”.Dependiendo de cómo evolucione la presión crediticia.Y si esto provoca intervenciones más amplias en el mercado de liquidez.

¿Qué impulsará el próximo movimiento de Bitcoin?

El rendimiento del Bitcoin en el contexto del estrés crediticio se divide en dos etapas. En la primera etapa, el aumento de los diferenciales de crédito generalmente afecta negativamente las condiciones financieras y reduce el interés por asumir riesgos. Esto puede influir negativamente en el precio del Bitcoin. En la segunda etapa…Si la tensión se vuelve lo suficientemente intensa…Para provocar respuestas políticas, como las intervenciones del Fed o los medios de apoyo a la liquidez, Bitcoin puede beneficiarse del cambio que se produce en el régimen monetario.

El plan de acción histórico del Federal Reserve en tiempos de crisis de crédito corporativo incluye la expansión del balance general y intervenciones directas en el mercado. Durante la crisis de marzo de 2020, por ejemplo, la Fed creó las facilidades de crédito para empresas, lo cual ayudó a estabilizar el mercado de bonos.Si se diera un escenario similar…Es probable que el Bitcoin experimente una volatilidad extrema, seguidamente por un aumento pronunciado en su valor, a medida que cambien las expectativas relacionadas con la liquidez del mercado.

¿Qué están observando los analistas a continuación?

Las principales métricas para seguir la evolución del estrés crediticio incluyen los diferenciales entre títulos de alto rendimiento y aquellos con calificación BBB. Estos son indicadores tempranos del estado de ánimo del mercado. Los índices CDX IG y CDX HY proporcionan una visión más clara sobre la posición del mercado. Los rendimientos reales de los bonos del tesoro y el dólar estadounidense también son muy importantes.Aumento de los rendimientos reales y un dólar fuerte.Por lo general, son indicadores bajistas para el precio de Bitcoin.

Los analistas también están observando signos de cambios en la liquidez, como operaciones de recompra o medidas tomadas por la Fed. Estos factores pueden tener un impacto directo en las stablecoins y en la liquidez en cadena.Si el estrés relacionado con los créditos se acelera…Y, si la brecha entre las tasas de spread se amplía lo suficiente como para cambiar el enfoque de política monetaria de la Fed, entonces Bitcoin podría pasar de ser un activo considerado como riesgoso a ser un activo que ofrece liquidez, de manera más rápida que las acciones.

La situación actual sigue siendo de cautela y complacencia. Los diferenciales entre los tipos de interés siguen siendo bajos, a pesar del aumento en el número de posibles bajas calificaciones crediticias. Si los diferenciales se mantienen bajos, la idea de que el Bitcoin enfrentará problemas de crédito seguirá siendo hipotética. Pero…Si la diferencia entre las cotizaciones se amplía más…El momento y la secuencia en las que se produce el choque económico, así como la respuesta política a ese choque, determinarán la trayectoria de Bitcoin.

La ventaja de Bitcoin en una situación de deterioro del crédito no se basa en evitar la caída inicial de precios, sino en su capacidad para aprovechar las oportunidades durante la segunda fase más rápidamente que los activos que todavía están vinculados a los flujos de efectivo corporativos y a las calificaciones crediticias.Esta distinción es crucial.Para los inversores que evalúan los riesgos y las oportunidades en el actual entorno de mercado.