El próximo movimiento importante del Bitcoin depende de una señal de “ángel caído” por valor de 63 mil millones de dólares. Sin embargo, la mayoría de los inversores ignoran esta señal.

El precio del Bitcoin durante el último año ha seguido de cerca la demanda institucional. Los acontecimientos recientes han puesto de manifiesto esta tendencia. En los últimos dos meses, se observó una disminución en el número de poseedores de BTC, lo que presupone un cambio en el comportamiento del mercado. La cantidad de Bitcoin en posesión de los exchanges llegó a un mínimo en siete meses.Esto ha reforzado aún más esta dinámica.¡No!

Al mismo tiempo, la calidad del crédito corporativo ha empeorado significativamente, a pesar de que los spreads financieros parecen estar estables. JPMorgan informó que 55 mil millones de dólares en bonos corporativos estadounidenses fueron clasificados como “basura” en el año 2025. Además, otros 63 mil millones de dólares en deuda de grado inversión se encuentran ahora cerca del límite de esa categoría.Estos descensos en la calificación representan un riesgo cada vez mayor.De las ventas forzadas que ocurren en los fondos regulados y en los seguimientos de índices.

Las diferencias de rendimiento entre los bonos de grado de inversión y los bonos de alto rendimiento siguen siendo bajas, según los estándares históricos. Esto oculta el aumento en el número de bonos que podrían ser reclasificados como de bajo rendimiento. Esto crea una situación en la que el Bitcoin podría convertirse en un instrumento de inversión rentable.Depende de cómo evolucione la tensión crediticia.Y si esto puede desencadenar intervenciones más amplias relacionadas con la liquidez del sistema.

¿Qué impulsará el próximo movimiento de Bitcoin?

El rendimiento del Bitcoin en el contexto del estrés crediticio se divide en dos etapas. En la primera etapa, el aumento de los diferenciales de crédito generalmente hace que las condiciones financieras se vuelvan más restrictivas y reduce el apetito por asumir riesgos. Esto puede afectar negativamente al precio del Bitcoin. En la segunda etapa…Si la tensión se vuelve lo suficientemente intensa…Para provocar respuestas políticas, como las intervenciones del Fed o los medios de apoyo a la liquidez, el Bitcoin puede beneficiarse del cambio que se produce en el régimen monetario.

El plan de acción histórico de la Reserva Federal en tiempos de crisis crediticia empresarial incluye la expansión del balance general y las intervenciones directas en el mercado. Durante la crisis de marzo de 2020, por ejemplo, la Reserva Federal creó las facilidades de crédito para empresas, lo cual ayudó a estabilizar el mercado de bonos.Si se diera un escenario similar…Es probable que el Bitcoin experimente una volatilidad extrema, seguidamente por un aumento brusco en su valor, a medida que cambien las expectativas relacionadas con la liquidez del activo.

¿Qué será lo siguiente que estarán observando los analistas?

Las principales métricas para seguir la evolución del estrés crediticio incluyen los diferenciales entre títulos de alto rendimiento y aquellos con calificación BBB. Estos son indicadores tempranos del estado de ánimo del mercado. Los índices CDX IG y CDX HY proporcionan información más clara sobre la posición del mercado. Los rendimientos reales de los bonos del tesoro y el dólar de EE. UU. también son importantes, ya que…Aumento de los rendimientos reales y un dólar fuerte.Por lo general, son señales de bajada para el precio de Bitcoin.

Los analistas también están observando señales de cambios en la liquidez, como operaciones de recompra o medidas tomadas por la Fed. Estos factores pueden tener un impacto directo en las stablecoins y en la liquidez en la cadena de bloques.Si el estrés relacionado con los créditos se acelera…Y, si el spread se amplía lo suficiente como para cambiar la política monetaria de la Fed, Bitcoin podría pasar de ser un activo con riesgo elevado a uno con mayor liquidez, más rápidamente que las acciones.

La situación actual sigue siendo de cautela y complacencia. Los diferenciales entre los tipos de interés siguen siendo bajos, a pesar de la creciente cantidad de posibles rebajas en la calificación crediticia de Bitcoin. Si los diferenciales se mantienen bajos, la idea de que Bitcoin enfrente problemas de crédito seguirá siendo hipotética. Pero…Si la diferencia entre los márgenes de interés es mayor…El momento y la secuencia en los cuales se produce el choque económico, así como la respuesta política a ese choque, determinarán la trayectoria de Bitcoin.

La posibilidad de que el Bitcoin sea rentable en escenarios de deterioro del crédito no se basa en evitar la caída inicial de su valor, sino en su capacidad para aprovechar las oportunidades durante la segunda fase más rápidamente que los activos que todavía están vinculados a los flujos de efectivo de las empresas y a sus calificaciones crediticias.Esta distinción es crucial.Para los inversionistas que evalúan los riesgos y las oportunidades en el actual entorno de mercado.