La prueba de presión macro de Bitcoin: Flujos de ETFs frente a los rendimientos de los bonos del gobierno, riesgos de guerra e inflación

La principal fuerza institucional que impulsa la compra de Bitcoin ahora está clara. A principios de marzo, los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin absorbieron esa fuerza.147 millones de dólares en siete días consecutivos de negociación.Este aumento ocurrió a pesar del mayor estrés en el mercado debido a la guerra con Irán. Esto sugiere que se trata de un efecto de huida hacia la liquidez, o de una búsqueda de diversificación de activos, ya que los activos tradicionales estaban experimentando problemas.

De manera crucial, este flujo de fondos casi eliminó la tendencia negativa de los cuatro meses anteriores. Los fondos habían visto…6,386 mil millones en salidas netas, desde noviembre de 2025 hasta febrero de 2026.Esto marca su período más bajista. La entrada de 1.47 mil millones de dólares representa un cambio significativo en la situación del mercado, lo que demuestra el alcance de la confianza institucional que puede influir en la trayectoria del mercado.

Esta compra en contracorriente se concentra en un número reducido de casos. La mayor parte de las entradas de dinero se destinó a…iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT)Indica que existe un interés institucional coordinado, a través del medio más importante del mercado. Por ahora, este dinero institucional actúa como un soporte de precios directo, contrarrestando los factores negativos en el mercado.

Factor de presión 1: Aumento de los rendimientos de los bonos del tesoro

El mercado de bonos es el principal punto de presión para el precio de Bitcoin esta semana. Mientras continúa la guerra en Irán, los rendimientos de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos han alcanzado niveles sin precedentes desde hace varios meses.La rentabilidad a lo largo de 10 años es del 4.37%.Estos aumentos en los precios se deben a las demoras en las reducciones de las tasas de la Reserva Federal, así como a las expectativas de inflación más elevadas. Todo esto incrementa directamente el costo de oportunidad de mantener activos que no generen ingresos, como el Bitcoin.

El mercado ahora está al alcance de un umbral crítico. Se considera que un rendimiento del 10% por encima del 4.5% podría ser un punto de inflexión que impulse la intervención política, similar a lo que ocurrió en 2025, cuando se detuvo el impuesto a las importaciones. Los analistas advierten que un aumento del rendimiento al 5% podría desencadenar una pequeña crisis financiera, lo que obligaría a la Fed a inyectar liquidez en el mercado. Esto crea una situación volátil: si los rendimientos aumentan, eso presionará a los activos de alto riesgo. Pero si se sobrepasa ese nivel del 5%, podría generarse una respuesta rápida por parte de las autoridades políticas, lo cual podría, posteriormente, beneficiar a los activos de alto riesgo.

El punto clave es el diferencial entre los tipos de interés del bono del Tesoro a 10 años. Este indicador mide la disminución de la rentabilidad de la deuda estadounidense. Aunque actualmente este valor está un poco por debajo de los 50 puntos básicos, un aumento a 60 puntos básicos se considera un punto crítico, ya que los costos de financiamiento del gobierno se vuelven insostenibles. Esto agrega otro factor de riesgo al sistema financiero, el cual podría afectar a Bitcoin.

Factor de presión 2: Riesgo de guerra en Irán y temores relacionados con la inflación

La guerra ahora se ha convertido en un verdadero shock inflacionario. La Agencia Internacional de Energía ha calificado la crisis energética como…La mayor amenaza a la seguridad energética y alimentaria en todo el mundo de la historia.Se trata de un colapso sistémico en el suministro de energía. La clausura del Estrecho de Ormuz ha causado una interrupción histórica en el suministro de petróleo. El impacto inmediato es un aumento en los precios de la energía, lo cual constituye el canal más directo para que los conflictos geopolíticos se extiendan hacia la economía mundial.

Los economistas advierten que existe un riesgo de stagflación. Los mercados podrían subestimar los daños que podría causar si el conflicto se prolonga. Como señala uno de los expertos más destacados, el peor escenario es una recesión económica combinada con aumentos en las tasas de interés para controlar la inflación. Esta combinación puede hacer que estallen las burbujas de activos y desencadenar una crisis de deuda. Esto crea un entorno volátil, donde los activos de riesgo como el Bitcoin enfrentan dificultades debido tanto a los temores a la crecimiento como a las altas tasas reales de interés.

Los datos de inflación muestran una presión constante en este sentido. Las últimas estimaciones indican que la inflación del índice PCE se mantiene estable.2.97% para marzo de 2026Con un promedio del 3.63% en el primer trimestre de 2026, esto indica que los aumentos de precios causados por la oferta no son algo temporal, sino que se están integrando en la economía en general. En el caso de Bitcoin, esto significa que el contexto macroeconómico está cambiando, pasando de una presión basada únicamente en el rendimiento a una amenaza más compleja de estagflación.

Rango de cotización y monitoreo de los factores catalíticos

El Bitcoin se encuentra atrapado en una situación técnica difícil. Sus precios siguen fluctuando entre diferentes niveles.$69,000 y $71,700Durante las últimas 48 horas, se ha producido una consolidación en los precios del mercado. Esta situación de estabilización ocurre a pesar del aumento en los precios del petróleo y del mayor estrés que experimenta el mercado en general. El mercado está esperando un factor que pueda romper este período de estabilidad. La próxima decisión de la Reserva Federal podría ser el punto de inflexión más probable.

Los datos de posicionamiento revelan que los traders tienen una actitud cautelosa. Mientras que el interés en los futuros de criptomonedas aumentó un 2%, hasta los 102 mil millones de dólares, este aumento se debe a las apuestas defensivas y bajistas. Las tasas de financiación plana o negativas, así como el volumen acumulado, indican que los traders están intentando proteger sus posiciones, en lugar de apostar agresivamente por un aumento en los precios. Esta actitud cautelosa prepara el terreno para un movimiento brusco en cualquier dirección, una vez que aparezca un catalizador que motive la acción.

El punto de atención a corto plazo es la diferencia entre los tipos de interés del Tesoro a 10 años. Un movimiento por encima de ese nivel podría ser importante.60 puntos básicosSe considera que esta situación podría ser un motivo para que el gobierno intervenga y limite las tasas de rendimiento de los activos financieros. Este es un umbral crítico en el cual la reducción del valor del mercado de bonos puede amenazar los costos de financiación del gobierno, lo que obliga a tomar medidas políticas. En el caso de Bitcoin, esto significa que una ruptura por encima de los 60 puntos básicos podría provocar una crisis financiera grave y un rápido cambio en las políticas gubernamentales. Por otro lado, si no se logra superar este umbral, el activo estará expuesto a más presiones macroeconómicas.