La trampa de liquidez del Bitcoin: Un rebote de 70 mil dólares frente a un mínimo de 30 mil dólares

El reciente aumento hacia los 75.000 dólares representa una situación típica de “pequeña liquidez”. Este aumento no se debió a nuevas compras o a fortalezas fundamentales del mercado. En cambio, fue causado por…Se produjo una situación de “short squeeze”, en la cual se liquidaron posiciones bajistas por un valor de aproximadamente 30 millones de dólares.Esto obliga a esos comerciantes a comprar de nuevo, lo que hace que los precios aumenten aún más. Se trata de un movimiento frágil y autodestruyente; además, revela una situación de mercado poco sólida.

El analista Willy Woo ha emitido una advertencia grave: esta situación es sin precedentes. Dice que…Nunca ha visto que el precio del BTC aumente cuando tanto la liquidez en el mercado al contado como en los futuros disminuye.El régimen actual es muy negativo en todos los canales, lo que significa que cualquier posibilidad de aumento de precios probablemente se verá rechazada. Esto no representa una recuperación sostenible; más bien, es un síntoma de que el mercado carece de confianza en sus propias capacidades para mejorar.

La baja liquidez ya está mostrando sus efectos negativos. Incluso una pequeña ganancia cerca del nivel de 70,000 dólares es suficiente para detener el impulso de la tendencia alcista. Como señala Glassnode…La captación de ganancias continúa disminuyendo la intensidad del movimiento en los niveles de 70.000 dólares.Y en este entorno, incluso los pequeños eventos de venta son suficientes para hacer que el precio vuelva a bajar. El mercado no cuenta con la cantidad de volumen necesario para permitir un salto significativo en el precio.

Diferencia entre los flujos institucionales: ETFs frente a futuros

La situación institucional es bastante complicada. Por un lado, los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin en los Estados Unidos están experimentando un aumento significativo en la demanda por parte de los inversores.1.1 mil millones en ingresos netos, durante tres días consecutivos.Se trata del flujo de compras más intenso en los últimos tres días desde mediados de enero. Esto indica claramente un regreso de las compras realizadas por instituciones estadounidenses. BlackRock es la empresa que lidera esta tendencia de compras.

Por otro lado, el mercado de futuros cuenta una historia diferente. El interés abierto en los futuros del Bitcoin de la CME está disminuyendo, hasta llegar a los 107,780 BTC. Esta disminución es importante, ya que indica que los ingresos provenientes de los ETF no se utilizan para operaciones complejas relacionadas con las materias primas. En cambio, parece que estos fondos se utilizan para obtener una exposición larga en el mercado de futuros. La disminución en el interés abierto en los futuros sugiere que las instituciones no están utilizando estos fondos para comprar activos en el mercado spot, sino más bien para mantener una posición larga en el mercado de futuros.

Esta divergencia crea un desequilibrio en la liquidez estructural del mercado. La gran cantidad de compras de ETF se concentra en un único canal regulado, mientras que el mercado de derivados más amplio se está desvaneciendo. El resultado es un mercado en el que una gran parte de la demanda institucional es absorbida por un mercado de futuros poco líquido. Esto aumenta las fluctuaciones de precios y incrementa el riesgo de una reversión brusca en los precios, si ese flujo concentrado de ETF se detiene alguna vez.

Escenarios más desfavorables: 45,000 dólares como salario base; 30,000 dólares si el macro se rompe.

El escenario base de Willy Woo para encontrar el punto más bajo del mercado bajista es…$45,000Espera que este nivel sea objeto de un fuerte interés por parte de los compradores, lo cual servirá como una zona de soporte tradicional. Este objetivo coincide con su opinión de que la tendencia bajista actual comenzará a disminuir a finales de 2026. No se espera que haya un mercado alcista completo hasta principios de 2027.

El riesgo negativo aumenta significativamente si las condiciones macroeconómicas globales se deterioran. Woo considera que los 30,000 dólares representan el próximo nivel de soporte importante en ese escenario. señala que Bitcoin solo ha existido durante el mercado alcista global entre 2009 y 2026. Por lo tanto, cualquier deterioro de las condiciones económicas sería algo desconocido para este activo. Este nivel de 30,000 dólares solo puede considerarse como un punto de soporte estructural si el entorno económico general se mantiene estable.

Un canal de soporte a lo largo de varios años, que fue probado en los años 2018 y 2022, ahora define el límite inferior para el ciclo actual. El precio actual es…Se está probando ese mismo límite inferior en el año 2026.Aunque esta estructura ha funcionado en ciclos pasados, el actual régimen de liquidez decreciente en los mercados reales y futuros hace que cualquier tipo de recuperación desde estos mínimos sea precaria. La escasa profundidad del mercado significa que un fracaso en este canal podría acelerar la caída.