Prueba de estrés de liquidez del Bitcoin: Salidas de fondos de ETF y tesoros corporativos bajo presión

El mercado está sufriendo una crisis de liquidez directa. El capital institucional huye hacia los fondos cotizados en bolsa. Desde noviembre de 2025, los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin han visto una disminución en su valor.$6.18 mil millonesEsto marca la mayor tendencia de flujo de salida sostenido desde que estos productos se lanzaron al mercado. La presión aumentó esta semana.Salida neta de 602.7 BTC el día 4 de febrero.IBIT de BlackRock y FBTC de Fidelity fueron los mayores vendedores. En una sola sesión del mes pasado, IBIT vendió 528 millones de dólares. Este comportamiento de las instituciones contrasta marcadamente con el comportamiento de las empresas.

Mientras tanto, los tesoros corporativos demuestran una resistencia notable. Más de 190 empresas que cotizan en bolsa poseen aproximadamente 974,000 BTC, lo que representa casi el 5% del suministro total de Bitcoin en circulación.Esta acumulación continuó incluso cuando el precio de las monedas cayó drásticamente. Empresas como Strategy y MARA Holdings mantienen posiciones masivas, a costos promedio muy superiores a los niveles actuales. Su compromiso a largo plazo permite que las monedas queden fuera de la circulación activa, lo que crea una situación en la que los ETF no pueden intervenir.

La situación es un equilibrio frágil. Las salidas de capital de los fondos de inversión representan una fuente directa e inmediata de presión de venta. En cambio, las participaciones corporativas actúan como un respaldo a largo plazo. La pregunta crucial es si este “respaldo corporativo” podrá absorber la cantidad de activos que los inversores de fondos de inversión están vendiendo, o si el choque de liquidez forzará una venta más amplia y más dañina.

Impacto en el balance general de la empresa: Los datos de DAT se están desmoronando.

El impacto financiero en las compañías que gestionan activos criptográficos es grave y directo. Strategy, la empresa corporativa más importante que posee bitcoines, informó que…Pérdida antes de impuestos de 17.5 mil millones de dólares en el cuarto trimestre.A medida que el precio de la empresa disminuyó, sus acciones también cayeron un 77%. Eso es mucho peor que la caída del 50% que experimentó Bitcoin desde su punto más alto. Esto destruyó el modelo de valoración que se basaba en la idea de que las acciones tuvieran un precio superior al valor real de las inversiones subyacentes.

Este estrés se está extendiendo a otras empresas que también tienen una gran carga de trabajo relacionada con las finanzas. BitMine Immersion Technologies, por ejemplo, posee una enorme carga de trabajo en este área.$9.1 mil millones en EtherSe trata de pérdidas irreversibles que superan los 7 mil millones de dólares, ya que el precio del ETH ha caído por debajo de los 2,200 dólares. Estas pérdidas ponen de manifiesto la fragilidad de los balances financieros basados en activos digitales volátiles, incluso para aquellas empresas cuya actividad principal está relacionada con la infraestructura criptográfica.

El miedo extremo del mercado es un claro indicador de estrés. El Índice de Miedo y Gula Criptográfico ha disminuido.9. Señal de “miedo extremo”.Aunque este tipo de pánico a menudo expulsa a los traders que utilizan instrumentos financieros apalancados del mercado, y puede precedir a un posible punto de baja local, no es una señal fiable para determinar la situación de los balances corporativos. En cuanto a los datos financieros de las empresas, la verdadera prueba radica en su capacidad para obtener capital a través de la venta de acciones, con el fin de comprar más criptomonedas. Esta estrategia puede ser más difícil de implementar durante una crisis económica prolongada.

Catalizadores y lo que hay que observar: La lucha por la liquidez

Las acciones de precios inmediatas revelarán el próximo movimiento del mercado. El Bitcoin está probando una zona crítica.La media móvil de 200 días se mantiene en torno a los 73,000 dólares.Este nivel constituye un punto de referencia técnico importante. Si se produce una caída significativa por debajo de este nivel, esto podría provocar una venta acelerada por parte de los operadores algorítmicos y los que utilizan instrumentos de apalancamiento. Esto podría llevar a una caída aún mayor en el precio del activo en cuestión. Para los poseedores a largo plazo, el rango de precios alcanzado es algo así como…$73,000 y $78,000Actualmente, el mercado se encuentra en una situación de equilibrio entre estas dos fuerzas.

Los dos factores principales que influyen en la liquidez ahora están bajo atención especial. En primer lugar, hay que esperar un cambio en las corrientes de salida de los ETF. La serie más prolongada de salidas desde el lanzamiento del mercado ha sido una fuente directa de presión de venta. Cualquier corriente de entrada significativa indicaría un cambio en la actitud de los inversores institucionales y proporcionaría una señal clara de demanda. En segundo lugar, es necesario monitorear si las empresas experimentan signos de venta desesperada. Aunque compañías como Strategy han demostrado una gran confianza en sus activos, esto no garantiza nada.Pérdida antes de impuestos de 17.5 mil millones de dólaresLa posición subacuática, con un costo promedio de 76,052 dólares, crea una vulnerabilidad. Si los canales de financiación se vuelven más restrictivos, las ventas forzadas para cubrir las pérdidas podrían superar la capacidad de respuesta de la empresa.

El catalizador principal es la postura de la Reserva Federal. La reciente caída en los precios de las criptomonedas se aceleró después de la nominación de Kevin Warsh como próximo presidente de la Fed. Se considera que Warsh es una figura “hawkish”, es decir, favorable a la reducción del balance general de la Fed. Este cambio de política va en contra de los activos de alto riesgo como el Bitcoin, cuya cotización sigue estando cerca de sus niveles más bajos desde hace 15 meses. En cambio, las acciones han recuperado sus niveles record. La política de la Fed determina el nivel de apetito por el riesgo, y esto, a su vez, influye en el valor de las criptomonedas.