Bitcoin no está negociando la guerra con Irán. Está negociando el delicado equilibrio entre la política petrolera.

El Bitcoin acaba de hacer algo que parece ir en contra de las expectativas. En los últimos veinte días, su valor ha aumentado aproximadamente un cuarto, volviendo a alcanzar unos 78,800 dólares, después de haber alcanzado un mínimo de 57,800 dólares en el transcurso de 52 semanas, a principios de julio. Todo esto ocurrió mientras Estados Unidos e Irán seguían lanzándose ataques mutuos. El último ataque ocurrió esta semana, cuando Trump dijo a los periodistas que la reanudación de los ataques limitados no es…El inicio de una escalada importante.— Los Estados Unidos “podrían seguir atacando Teherán”, como dijo el Washington Post. Es la nueva variante de la estrategia de desescalada utilizada por el gobierno; también incluye el hecho de que Trump haya dicho…No utilizaría armas nucleares contra Irán.Un titular como ese suena como una noticia que podría impulsar el mercado de criptomonedas. Pero, en realidad, no es así. Lo que realmente impulsa el mercado son cosas más extrañas… Y eso es lo único que importa en esta “guerra”: un barril de petróleo, y la probabilidad de que la Reserva Federal aumente las tasas de interés el 16 de septiembre.

Traza el comienzo.El 28 de febrero, Estados Unidos e Israel atacaron Irán.Y en el primer mes de la guerra.El precio del petróleo en el mercado local era aproximadamente $40 más alto por barril, es decir, un aumento del 55%.. La gasolina costó $4 por galón, lo que representa más de un dólar por encima del promedio antes de la guerra.Ese dólar representa la carga que soporta todo el sistema, porque la gasolina es un elemento que aparece en el informe de inflación, independientemente de lo que intenten hacer los funcionarios en Washington. La situación de abajo indica claramente eso: el estrecho de Ormuz…Aproximadamente 130 barcos al día antes de la guerra; durante los fines de semana, en los cuales no pasan ningún barco.Y los datos de EIA indican que la producción en el estrecho es de 4.9 millones de barriles al día durante el trimestre de primavera, en comparación con los 21.6 millones de barriles al día a finales de 2025. Además, se detuvo la producción en aproximadamente 5.5 millones de barriles al día durante el mes de julio.

Ese choque se produjo con el peor huésped posible. El mandato de Jerome Powell terminó en mayo.Kevin Warsh, el partidario de la inflación, asumió el cargo.Un gobierno cuyo…La tasa de los fondos ha permanecido en el rango de 3.50–3.75 por ciento durante todo el año.Un aumento en el precio de una mercancía le da a la banco central solo dos opciones incómodas: o permitir que se produzca inflación, o restringir las condiciones del mercado. El mercado comenzó a discutir seriamente esta segunda opción. Para finales de junio, el sector de criptomonedas estaba en peligro debido precisamente a esa amenaza.

Es aquí donde la historia de la guerra se convierte en una “historia cripto”. La ola alcista de Bitcoin en 2025 se basó en la promesa de liquidez.El récord anterior de más de 125,000 se estableció en octubre pasado.Fue como una apuesta de que la inundación llegaría. La guerra invirtió todo el plan: en lugar de que la inundación llegara, fue el corcho el que entró en juego. En ese momento, la propia bolsa de valores explicó esto precisamente: el conflicto entre EE. UU. y Irán afectaba la inflación y retrasaba las reducciones de tipos de interés por parte de la Fed. Mientras tanto, el valor total del mercado de criptomonedas estaba aproximadamente un 48% por debajo de su punto máximo. Bitcoin cayó hacia los $60,000, alcanzando su mínimo de $57,800 a principios de julio. Eso es el “alarma de liquidez” del sistema fiduciario, que afecta a los activos apalancados. La dirección no estaba equivocada; solo el momento era cruel.

Luego está el factor de pivote, que es lo que impulsa toda esta guerra. A finales de julio, el precio del petróleo subió a 105 dólares por barril debido a los ataques de los buques petroleros en la zona. Pero Bitcoin ignoró ese movimiento y su precio aumentó de aproximadamente 64,000 dólares a mediados de julio hasta 80,000 dólares a finales de agosto. La paz no fue el factor que impulsó ese movimiento; el memorando de entendimiento de junio fue declarado “terminado” a principios de julio, y los ataques continuaron. Lo que realmente impulsó ese movimiento fue que los comerciantes dejaron de valorar el impacto inmediato y comenzaron a valorar su segunda derivada. La perspectiva de la EIA para agosto ya indica que la situación podría volver a empeorar: el precio del petróleo podría volver a alcanzar unos 90 dólares por barril.En el tercer trimestre, la media fue de 85 dólares, pero en el cuarto trimestre disminuyó a 78 dólares.Mientras el tráfico en Hormuz vuelve lentamente a la normalidad. El New York Times celebró el sexto aniversario de la guerra señalando que los mercados han superado las peores expectativas iniciales. Ese es el principio que gobierna todo: un mercado deja de temer una guerra cuando confía en las políticas del otro lado… en la respuesta final, no en los titulares inmediatos.

Esto nos lleva al único número que realmente indica el precio de todo esto: el 16 de septiembre. Warsh utilizó su primera discurso en Jackson Hole el viernes para decir que los precios elevados son el “enfoque principal” del banco central. También mencionó que el IPC es del 3.4% y el PCE es del 3.7%.Poner la política en el “precipicio” de una situación peligrosa.Los mercados de tarifas hicieron lo que se podría esperar… y algo más.Las posibilidades de hacer una excursión en septiembre aumentaron de menos del 40% a casi el 60%., yBarclays predijo aumentos en ambos meses de septiembre y diciembre.. Tanto el oro como el Bitcoin bajaron ese día.Entonces, Bitcoin sigue teniendo un valor de 80,000 dólares. Es extraño pensar en ello: un mercado que puede colapsar en cualquier momento, con una probabilidad real del 60% de que eso ocurra, y que se niega a vender cuando llega el nivel de resistencia. Eso es lo que significa establecer un precio para el riesgo.

Marque la derivada en su lugar correspondiente. El precio de Bitcoin en $78,800 no es una apuesta sobre las noticias que minimizan la gravedad de la guerra. Es una apuesta basada en dos factores: hacia dónde se dirige el precio de Brent y qué hará la reunión de septiembre con respecto a las promesas de liquidez. Si el precio de Brent vuelve a alcanzar valores cercanos a los tres dígitos, si Hormuz logra cumplir sus compromisos o si realmente surge una amenaza, entonces un aumento de precios se convierte en la situación esperada, y $80,000 sería un valor bajo en comparación. Si el precio de Brent sigue la tendencia indicada por el EIA, las probabilidades de un aumento cercano al 60% desaparecen y el plan original vuelve a aplicarse: la inundación, pospuesta, no cancelada. Y una guerra prolongada representa, más bien, un costo fiscal mayor… un costo que siempre se paga en la moneda que genera inflación.

Un reloj más lento, que vale la pena mencionar. El 24 de agosto, el Tesoro lanzó…“Operación Económica Exiliada”El “Día D económico” de Scott Bessent: las sanciones secundarias tienen como objetivo cortar los últimos medios de subsistencia de Irán. Se mencionan específicamente los activos digitales y el oro como sectores que deben ser eliminados. Se amenaza con eliminar completamente a quienes participan en el sistema del dólar. El uso del dólar como arma ya es algo antiguo; pero hacerlo a esta escala, en medio de una guerra por petróleo, es una declaración clara. Cada extensión de esa doctrina es una forma de ganar poder sobre los activos que están fuera del dólar. Es una situación que dura varios trimestres, no un simple intercambio de mercado durante un fin de semana. Hay dos factores en esta guerra: la impresión de septiembre y las sanciones. Intercambie lo primero; respete lo segundo.

Así que la lectura práctica de los titulares es la siguiente: la próxima vez que Washington “disminuye” la importancia de algo, hay que observar si esto también lleva a que Brent se vea afectado. Si las conversaciones sobre la reducción de tensiones y la caída del precio del crudo ocurren al mismo tiempo, eso es muy importante… Es como si un muro frente a los 80,000 dólares comenzara a romperse. Si el precio del petróleo no cambia, entonces todo ese titular no significa nada. El bitcoin no está relacionado con la guerra en Irán. Se trata de determinar si la banque central más importante del mundo puede ayudar a resolver el problema actual. Eso es todo.