El impulso institucional de Bitcoin: ¿Podrán los flujos de ETF impulsar una próxima gran subida en el precio del Bitcoin?

La institucionalización de Bitcoin ha alcanzado un punto crítico. En el cuarto trimestre de 2025, las cotizaciones de los ETF relacionados con Bitcoin en Estados Unidos representaron más del 60% de la participación de mercado. Además, las entradas de capital institucional aumentaron a 457 millones de dólares solo en diciembre. La pregunta ya no es si Bitcoin seguirá existiendo, sino si estos flujos de capital podrán impulsar un aumento sostenido en el precio de Bitcoin. Los datos sugieren una respuesta ambivalente: aunque la demanda institucional sigue siendo fuerte, la interacción entre la liquidez generada por los ETF, la dinámica de la oferta y las fuerzas macroeconómicas determinará la trayectoria futura de Bitcoin.

El cambio en la oferta y la demanda impulsado por las cotizaciones de ETF

La estructura del mercado de Bitcoin ha cambiado fundamentalmente desde el lanzamiento de los ETFs a corto plazo a principios de 2024. Para el cuarto trimestre de 2025, los ETFs en Estados Unidos ya contaban con 1.36 millones de BTC, lo que representa aproximadamente el 7% de la cantidad total de Bitcoin en circulación.El fondo iShares Bitcoin Trust de BlackRock dominaba las entradas de capital.Estos fondos de inversión operan como intermediarios, comprando Bitcoin en el mercado abierto para respaldar las acciones. De esta manera, alteran efectivamente la dinámica de oferta y demanda. Por ejemplo…Compra de $1.25 mil millones en efectivo corporativo en enero de 2026Ese momento coincidió con un aumento en el precio de Bitcoin, que superó los 97,000 dólares. Esto demuestra cómo la acumulación por parte de las instituciones tiene un impacto directo en el precio de la moneda.

Sin embargo, la relación entre los ingresos y los precios no siempre es lineal. En el cuarto trimestre de 2025, a pesar de una corrección del 30% en los precios,Los inversores institucionales agregaron 892,610 acciones de ETF.Se veía este descenso como una oportunidad de compra. Esta acumulación estratégica, a pesar del descenso del 19.7% en el valor promedio por acción del ETF, demuestra la convicción de las instituciones. Sin embargo, el activo gestionado por el ETF cayó de 163 mil millones de dólares en octubre a 116 mil millones de dólares al final del año.Está relacionado con las tendencias macroeconómicas más generales.Es similar al comportamiento del S&P 500. Esta dualidad, donde las cantidades de acciones aumentan mientras los precios disminuyen, destaca la complejidad de interpretar los flujos de ETF como un signo claro de tendencia alcista.

Estructura del mercado: La liquidez está bien gestionada; la actividad en la cadena es reducida.

El auge de los fondos cotizados en bolsa ha redefinido el panorama de la liquidez del Bitcoin.El volumen de transacciones de ETFs actualmente asciende a aproximadamente 5 mil millones de dólares diarios.Los picos de volatilidad superan los 9 mil millones de dólares. Esto ha cambiado el mecanismo de determinación de precios del Bitcoin. Los fondos cotizados en bolsa actúan como un soporte estructural para los mercados estadounidenses. Por ejemplo…El 57.3% del comercio con Bitcoin se realiza durante las horas de mercado en los Estados Unidos.Aumentó en comparación con el 41.4% registrado en 2021.

Mientras tanto,La actividad en la cadena de bloques ha disminuido.Las entidades que realizan transacciones diarias han disminuido de 240,000 a 170,000. Esta migración hacia plataformas fuera de la cadena se refleja en la institucionalización de Bitcoin. Los fondos de inversión y los futuros constituyen la mayor parte de las transacciones. Las instituciones también utilizan estas plataformas para llevar a cabo sus operaciones.Estrategias de negociación basadas en la baseSe combinan las entradas de fondos en los ETF con posiciones cortas en futuros, con el objetivo de fortalecer la liquidez del mercado. El resultado es un mercado de dos niveles: la liquidación dentro de la cadena de bloques constituye el mecanismo básico para la política monetaria de Bitcoin, mientras que los productos financieros fuera de la cadena de bloques son los que manejan la mayor parte de los volúmenes y la liquidez en el mercado.

Dinámica en el año 2026: Las entradas de recursos vuelven a ser positivas, pero las restricciones en la oferta persisten.

A medida que comenzaba el año 2026…Los flujos de ETF se volvieron positivos.El 12 de enero, BlackRock registró una entrada neta de 116.89 millones de dólares. Este aumento coincidió con…Compras realizadas por el departamento de tesorería corporativo: 13,600 BTC (equivalentes a 1.2 mil millones de dólares).Se ha producido un cambio hacia el uso de Bitcoin como instrumento de cobertura del balance general, en medio de la incertidumbre macroeconómica. Sin embargo, el rendimiento del precio del Bitcoin ha sido insatisfactorio. A pesar de que en 2025 hubo una demanda neta de 44 mil millones de dólares por parte de ETF y los fondos del gobierno, esto no ha sido suficiente para impulsar el precio del Bitcoin.El precio del Bitcoin no logró reflejar este aumento.En parte, esto se debe a que se registraron niveles récord de tokens destruidos en el cuarto trimestre de 2025, lo que indica que los titulares de tokens antiguos están liquidando sus posiciones.

La liquidez en el mercado de cambios se ha estabilizado.Coinbase ha reducido la presión de venta, y los mercados de derivados muestran una tendencia positiva. Sin embargo, el mercado sigue en un estado de “compra dominante”, absorbiendo flujos de entrada sin que esto genere un aumento significativo en los precios. Esto sugiere que, aunque la demanda institucional es fuerte, la dinámica del lado de la oferta –especialmente la de los poseedores a largo plazo– sigue siendo un factor crucial.

Claridad regulatoria y el camino por recorrer

Marcos regulatorios como el MiCA de la UE y la ley CLARITY de los Estados UnidosEstos desarrollos están transformando la situación actual, proporcionando claridad a los inversores institucionales. Estos cambios podrían acelerar la formación de capital, especialmente cuando la tokenización de activos tradicionales (por ejemplo, acciones y materias primas) introduce nueva liquidez en la cadena de bloques. Sin embargo…Factores macroeconómicos negativos, como las presiones inflacionarias.O bien, un endurecimiento de la política monetaria podría reducir las entradas de capital en los fondos cotizados, como se observó en la disminución del volumen de activos en estos fondos durante el cuarto trimestre de 2025.

Conclusión: Un punto de inflexión para el Bitcoin institucional

El impulso institucional del Bitcoin es indudable. Los fondos cotizados en bolsa han institucionalizado la demanda, han trasladado la liquidez hacia los sistemas financieros tradicionales y han creado un ciclo de retroalimentación entre el descubrimiento de precios y la gestión de la oferta. Sin embargo, el próximo gran avance dependerá de la resolución de las limitaciones relacionadas con la oferta y de que las condiciones macroeconómicas se alineen con las preferencias de las instituciones. Aunque las entradas de capital en los fondos cotizados en bolsa siguen siendo un factor importante, es necesario superar la inercia de los poseedores tradicionales y la volatilidad macroeconómica para poder aprovechar todo el potencial del Bitcoin. Por ahora, el mercado se encuentra en una fase de espera, esperando que ocurra el siguiente catalizador que pueda cambiar la situación.