Fase de la infraestructura de Bitcoin: Evaluación del cambio de paradigma

La narrativa relacionada con Bitcoin está cambiando. Ya no se trata simplemente de un activo especulativo o una alternativa digital al oro. Está en curso un cambio fundamental en la forma en que se percibe Bitcoin. Todo esto es impulsado por una singularidad tecnológica que ya existe hoy en día. Como sostiene Joe Burnett, estratega en Strive Asset Management:La verdadera revolución no consiste en que la inteligencia artificial reemplace a los seres humanos, sino en que esa inteligencia misma se ha vuelto barata y ampliamente disponible.Herramientas como los grandes modelos de lenguaje ya han reducido la coste de la escritura, el desarrollo de códigos y la investigación a la mitad. De esta manera, la inteligencia se ha convertido en un bien que se puede obtener a un costo marginal casi nulo.

Este cambio está transformando la dinámica económica. Cuando la inteligencia impulsa la productividad y reduce los costos en toda la economía, las formas tradicionales de almacenamiento de valor se ven presionadas. La suposición de que el valor presente perdurará en el futuro se debilita. En esta nueva era, el capital puede orientarse hacia activos que no pueden ser diluidos. Ahí es donde entra en juego la propuesta única de Bitcoin. Burnett lo llama la primera manifestación de “escasez digital perfecta”: un activo con una oferta finita, que no puede ser aumentada por gobiernos, instituciones o tecnologías. A medida que la inteligencia crea abundancia, la riqueza se dirige hacia algo realmente escaso.

Esto no es solo un argumento teórico; está siendo validado por los actores más sofisticados del mercado. La estadística relacionada con la adopción institucional es muy reveladora:El 94% de los inversores institucionales creen en el valor a largo plazo de la tecnología blockchain y de los activos digitales.Esa convicción abrumadora marca un punto de inflexión claro. Significa que Bitcoin ha pasado de ser una iniciativa especulativa a convertirse en una infraestructura estratégica. Es como una ciudad que, al principio, estaba llena de terrenos vacíos, pero ahora se ha convertido en una metrópolis funcional, con gobierno efectivo y potencial para la prosperidad a largo plazo.

En resumen, el valor del Bitcoin está siendo redefinido. Se está transformando de un activo especulativo en una herramienta fundamental para un nuevo paradigma económico. En un mundo donde la inteligencia es algo barato, la escasez del Bitcoin se convierte en su característica más valiosa. Ese es el nuevo punto de referencia.

Construir las infraestructuras necesarias: Infraestructura y métricas de adopción

La transición de un plano especulativo a una ciudad realmente operativa ya se puede observar en los detalles concretos. Los marcos regulatorios están comenzando a funcionar, la adopción de estas prácticas va más allá de quienes las adoptan inicialmente, y las estrategias empresariales relacionadas con la asignación de fondos financieros también se están generalizando. Esta es la infraestructura que sustenta este cambio de paradigma.

La metáfora de Bitcoin como una ciudad ya no es solo algo descriptivo; ahora también tiene un carácter operativo. Los pioneros han desarrollado las primeras infraestructuras necesarias para el funcionamiento de la ciudad. Ahora se está creando el orden civil en esa “ciudad”. Esto se ve claramente en el panorama regulatorio. A medida que la industria se expandía, los gobiernos pasaron de la supervisión a la codificación de las normas.La regulación de MiCA de Europa ha entrado en plena vigencia.En el año 2025, se necesita un marco armonizado para el desarrollo de la infraestructura global. Esta infraestructura, basada en reglas claras, constituye la base esencial para que las ciudades puedan crecer sin colapsar debido al propio peso. La ley de zonificación es, precisamente, lo que permite que las ciudades puedan crecer sin problemas.

Las métricas de adopción indican que la ciudad está cobrando vida. La propiedad de los inmuebles se ha estabilizado y comenzado a aumentar nuevamente.El 30% de los estadounidenses ahora posee criptomonedas.Lo que es más importante, la opinión de los propietarios es positiva. Una clara mayoría, el 61% de los actuales propietarios de criptomonedas, planea aumentar sus inversiones en el año 2026. No se trata simplemente de mantener las inversiones, sino de una acumulación activa de capital. Además, la demografía de los propietarios está envejeciendo: uno de cada tres propietarios tiene entre 30 y 44 años, lo que indica un cambio de la generación joven, que se dedicaba principalmente a inversiones especulativas, hacia una generación más madura, con mayor capacidad para acumular riqueza.

Sin embargo, la construcción de infraestructura más importante se refiere a las políticas de tesorería corporativa. La estrategia de asignar capital del balance general a Bitcoin ya no es una estrategia de nicho. Se está convirtiendo en una práctica común, impulsada por un cambio fundamental en las políticas legales. La abolición de la ley SAB 121, que había prohibido a los bancos mantener activos criptográficos, eliminó una barrera legal importante. Como señala un análisis, este “soporte legal” ha contribuido a la adopción masiva de activos digitales por parte de las instituciones financieras. Ahora, los bancos pueden tratar los activos digitales como pasivos, y no simplemente como apuestas especulativas. De este modo, el camino que deben seguir las empresas para implementar esta estrategia se ha vuelto claro. Este cambio en las políticas legales es el catalizador que convierte un activo especulativo en una reserva de tesorería viable.

En resumen, la infraestructura de Bitcoin ya está establecida. Los marcos regulatorios están definidos claramente, la adopción de este sistema se está extendiendo hacia el ámbito general, y la asignación de recursos por parte de las empresas se está convirtiendo en una práctica habitual. La ciudad ya no es simplemente un plano estructural; se ha convertido en una metrópolis funcional, con gobierno, servicios públicos y una población en crecimiento. Este es el escenario necesario para un crecimiento exponencial.

Marcos de evaluación y valoración del impacto financiero

El cambio de paradigma implica la reescritura de las reglas financieras. A medida que Bitcoin pasa de ser un activo especulativo a una infraestructura fundamental, los modelos utilizados para evaluar todo lo demás se ven cuestionados. El viejo enfoque, basado en los flujos de efectivo descontados y en los estándares monetarios tradicionales, no puede abordar el mundo en el que la escasez digital es un principio económico fundamental.

El factor clave es una reevaluación fundamental del riesgo. El informe de STRIVE sostiene que la principal amenaza para la riqueza no es la volatilidad del mercado, sino…Riesgo de devaluación de la moneda fiatEn un mundo donde los bancos centrales pueden imprimir dinero a voluntad, el costo de oportunidad de poseer activos que no experimenten inflación, como el Bitcoin, aumenta significativamente. Esto cambia todo el marco de valoración de los activos. Cuando la seguridad y el poder de reserva del dinero se ven cuestionados, la demanda por una alternativa digital realmente escasa aumenta. Es un cálculo sencillo basado en principios fundamentales: si tu moneda se devalúa, necesitas un cobertura contra ese riesgo. El Bitcoin, con su oferta fija, se convierte en esa cobertura, alterando así el cálculo de riesgo-recompensa para todos los portafolios.

Es por eso que los modelos financieros tradicionales fallan. Como señala Joe Burnett, la afirmación de que el Bitcoin no genera flujos de efectivo no tiene sentido en este nuevo contexto. El informe STRIVE propone una nueva forma de evaluar los activos: utilizando un marco basado en el concepto de “dinero sólido”. Esto implica reconsiderar las tasas de descuento, las tasas de retorno internas y la definición misma del costo de oportunidad. En el mundo del Bitcoin, el indicador de referencia para una tasa libre de riesgo ya no puede ser un bono gubernamental, sino el rendimiento de un activo digital seguro y escaso. Este es un cambio a nivel de infraestructura: se están estableciendo las bases para medir el valor de los activos.

El mercado ya ha superado el antiguo ciclo. El informe indica claramente que se espera el fin del llamado “ciclo de cuatro años”, es decir, el patrón recurrente que sigue los mercados de criptomonedas. Los cambios estructurales –la claridad regulatoria, la adopción por parte de las empresas de métodos de gestión de fondos, y la creciente demanda de alternativas monetarias– son demasiado importantes para que ese modelo antiguo pueda seguir funcionando. La situación en 2026 será marcada por un aumento acelerado de los cambios estructurales, no por repeticiones cíclicas. Las perspectivas sugieren que en 2026 las valoraciones de las criptomonedas aumentarán, y que el precio de Bitcoin podría alcanzar un nuevo récord en la primera mitad del año.

En resumen, estamos en las etapas iniciales de un nuevo paradigma financiero. La infraestructura ya está establecida, los factores que impulsan la demanda son claros, y los modelos antiguos están siendo reemplazados por otros nuevos. La valoración de los activos, desde acciones hasta bienes raíces, se medirá cada vez más en función de la escasez digital y del riesgo relacionado con las monedas fiat. Esto no es un ajuste menor; se trata de una recalibración fundamental del sistema financiero.

Catalizadores, escenarios y puntos clave de atención

La infraestructura ya está construida, pero la ciudad todavía necesita nuevos residentes y leyes de zonificación adecuadas para poder desarrollar todo su potencial. El futuro de la ciudad depende de algunos factores clave que determinarán si se logrará el cambio necesario o si se revelarán sus vulnerabilidades.

El factor más importante en el corto plazo es la expectativa de que se apruebe una legislación bipartidista relacionada con la estructura del mercado de criptomonedas en los Estados Unidos.Grayscale espera que esta legislación se convierta en ley estadounidense para el año 2026.Esto no es simplemente otro reglamento; se trata de un plan para lograr una integración más profunda entre las cadenas de bloques públicas y el sector financiero tradicional. Su objetivo es facilitar la negociación regulada de valores relacionados con activos digitales. También podría permitir que las empresas emitieran valores directamente en la cadena de bloques. Si se implementa, este documento proporcionará el último eslabón necesario para crear una estructura legal estable que ayude a superar la brecha entre el mundo digital y el mundo fiat. Se trata, en definitiva, de un catalizador político que convierte una infraestructura madura en un sistema financiero completamente operativo.

El otro factor clave es la velocidad con la que se implementa el capital. La adopción institucional, que comenzó con la eliminación de la ley SAB 121, ahora está madurando.El año 2025 fue el año de las infraestructuras.El año 2026 está destinado a ser el año de la “velocidad”. Esto significa que el capital lento y meticuloso que se utilizaba en las prácticas de due diligence llegará finalmente al mercado. Se espera que haya una mayor cantidad de derivados complejos que provengan de los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin. Esto permitirá un cambio hacia estrategias de cobertura sofisticadas y de obtención de rendimientos. Esta expansión profundizará la liquidez del mercado y atraerá a una nueva clase de participantes profesionales, acelerando así la adopción de estas tecnologías.

Sin embargo, el camino hacia adelante no está libre de obstáculos. El principal riesgo es que las regulaciones se extiendan en exceso o que ocurran fallas tecnológicas que puedan perturbar la construcción de la infraestructura necesaria para el funcionamiento del sistema. El éxito de Bitcoin como alternativa monetaria podría provocar una reacción defensiva por parte de las instituciones financieras establecidas. Una regulación mal diseñada podría generar incertidumbre y ralentizar la adopción de Bitcoin. Tecnológicamente, aunque el protocolo básico de Bitcoin es eficiente, cualquier fallo en el ecosistema más amplio –como un ataque a una bolsa de intercambio importante o un defecto en alguna solución de escalabilidad técnica– podría debilitar temporalmente la confianza en el sistema. La resiliencia del sistema será puesta a prueba a medida que crezca.

Los puntos clave que deben tenerse en cuenta son los siguientes: primero, es necesario supervisar el calendario legislativo para la aprobación del proyecto de ley relacionado con la estructura del mercado estadounidense. Segundo, hay que seguir el flujo de activos institucionales que se dirigen hacia los ETF relacionados con criptomonedas, así como la expansión de las ofertas de este tipo de productos. Tercero, hay que estar atentos a cualquier señal de resistencia regulatoria o obstáculos tecnológicos que podrían indicar un alto en la adopción exponencial de esta tecnología. La situación para el año 2026 es de aceleración del cambio estructural. Pero la fase final del crecimiento de esta ciudad depende de cómo se manejen estos factores y riesgos, con políticas y tecnologías adecuadas.