La tesis de cobertura del Bitcoin: Baja actividad en materia de guerra, alto flujo de negociación y precio frágil

El contexto geopolítico relacionado con el Bitcoin ha sido excepcionalmente tranquilo.El índice de Riesgo Geopolítico se encuentra en un nivel mínimo desde hace varios años.Se reflejan pocos eventos negativos en los principales archivos de noticias. Este estado de calma elimina un factor importante que, históricamente, ha sido beneficioso para los activos digitales durante períodos de incertidumbre global. Con las tensiones reducidas, la atención del mercado se centra completamente en las métricas relacionadas con el flujo interno de capitales, lo que permite observar mejor la estructura subyacente del activo en cuestión.

Este período de paz geopolítica ha coincidido con el estancamiento del precio del Bitcoin. Desde el 18 de enero, el valor de este activo se ha mantenido sin cambios.Perdió el 6.6% de su valor.Es un contraste marcado con el aumento del 8.6% del oro, que alcanzó nuevos máximos. Esta diferencia es importante. La fortaleza del oro durante este período de calma destaca su papel como activo seguro tradicional. Por otro lado, la caída de Bitcoin revela su vulnerabilidad cuando falta el factor geopolítico que era su principal motivador para actuar.

La eliminación de este catalizador ha obligado a una reconsideración. La tendencia del Bitcoin a comportarse como un activo de riesgo, y no como un refugio seguro, se ha vuelto más evidente.La correlación durante los 90 días fue de 0.78 con el índice S&P 500.A menudo, Bitcoin se mueve junto con otros activos de riesgo más amplios, en lugar de enfrentarse a ellos. En un entorno de bajada del riesgo, su alta liquidez lo convierte en un activo fácil de convertir en efectivo, lo que socava su posición como “oro digital”. Sin el temor geopolítico que podría impulsar la demanda, el precio de Bitcoin ahora depende únicamente de sus propias dinámicas de flujo. Esto destaca la fragilidad de este activo.

Flujo vs. Miedo: El anclaje institucional y la debilidad en la cadena

El mercado se encuentra entre dos fuerzas poderosas y opuestas. Por un lado, la demanda institucional, a través de los fondos de inversión en Bitcoin que operan en el mercado local de EE. UU., está generando una demanda constante. En las últimas dos semanas, estos fondos han registrado…En total, se asignaron 1.47 mil millones de dólares en nuevas cantidades.Con un flujo diario reciente de aproximadamente 155 millones de dólares, esta actividad de compra constante ha ayudado a estabilizar el precio, que se encuentra cerca de los 72,500 dólares. Esto representa una fuerte presión institucional en favor del precio actual.

Por otro lado, la demanda en cadena es débil. La proporción de la oferta de Bitcoin que se encuentra en manos de los poseedores de Bitcoins se ha reducido a aproximadamente el 57%. Este nivel está relacionado históricamente con condiciones de mercado bajista. Esto indica que la mayoría de los poseedores están en situación de pérdida, lo que reduce su incentivo para vender y debilita el impulso hacia la compra. La discrepancia es evidente: los fuertes flujos de fondos provenientes de los ETF están contribuyendo al aumento del precio, pero el comportamiento de los verdaderos poseedores en cadena sugiere una debilidad profunda.

Esto crea una situación vulnerable. La actitud del mercado es frágil.Índice de miedo y codicia: indica “miedo extremo”.En este estado, los precios son muy sensibles a las noticias. Las entradas de capital institucional proporcionan algo de apoyo, pero no son una garantía. Si el sentimiento del mercado cambia, la falta de confianza en la cadena de bloques significa que podría haber poco apoyo para absorber una caída en los precios, lo que hace que el nivel actual de precios sea inestable.

La prueba del ATM: ¿Qué significa “bajo riesgo” para el papel de Bitcoin?

El principal riesgo de la teoría de cobertura del Bitcoin es su comportamiento como “ATM” durante situaciones de pánico. Su alta liquidez lo convierte en el primer activo que se vende cuando los inversores necesitan efectivo rápidamente. Esto se puede observar en situaciones de crisis.Un descenso del 6.6% desde el 18 de enero.Mientras tanto, el oro continuaba en aumento. Esta dinámica, en la que la preferencia por la liquidez predomina, socava su reputación como “oro digital”. Además, revela su vulnerabilidad como activo de riesgo, especialmente en un entorno de baja volatilidad.

La métrica clave que hay que observar es el flujo constante de entradas de fondos en los ETF relacionados con Bitcoin. Estas ofertas de parte de instituciones financieras han sido una fuerza importante que ha contribuido al desarrollo de estos ETF. Los ETF relacionados con Bitcoin en el mercado local de EE. UU. también han registrado un aumento significativo en sus ingresos.En las últimas dos semanas, se han asignado aproximadamente 1,47 mil millones de dólares en nuevas cantidades para la financiación de proyectos.Un cambio en esta tendencia podría socavar directamente el apoyo institucional que se está utilizando para reforzar la narrativa de defensa de las empresas. Por ahora, la demanda constante está ayudando a estabilizar los precios, pero sigue siendo un apoyo frágil.

Por último, es necesario supervisar el nivel de apalancamiento de los derivados. Si las tasas de financiación y el interés abierto aumentan, es posible que Bitcoin vuelva a ser un activo de riesgo basado en el apalancamiento, y no una forma de protección geopolítica. La situación actual depende de los flujos de ETF, que compensan las debilidades en la cadena de bloques. Pero si el estrés del mercado regresa, la liquidez del activo podría volver a disminuir rápidamente, lo que demostraría que se trata más de una fuente de efectivo que de un refugio seguro.