Halving del Bitcoin en 2028: El impacto del próximo shock en el suministro de Bitcoin

La reducción a la mitad de las cantidades minadas para el año 2024 provocó un impacto drástico y inmediato en la rentabilidad del sector minero. Las recompensas obtenidas por cada bloque minado se redujeron significativamente.3.125 BTCMientras que la dificultad de la red aumentaba, el precio del hash se hundió hasta los 0.049 dólares por terahash por segundo. Para muchos mineros, esto significó que los costos operativos superaron los ingresos. Algunas operaciones en Estados Unidos tuvieron que enfrentarse con costos que llegaron a los 137,000 dólares por Bitcoin, mientras que el precio de mercado era de alrededor de 100,000–111,000 dólares.

La evolución del precio de Bitcoin proporcionó una ayuda temporal, pero crucial, para los usuarios de ese activo.Doble el número de puestos después de la división en dos.El precio de las minerales aumentó de aproximadamente 53,000 dólares a más de 109,000 dólares. Este aumento reforzó la idea de que los recursos eran escasos, y también impulsó los ingresos de la industria minera. Pero esto no eliminó las presiones de tipo económico que existían, ya que los costos energéticos, que representaban a menudo el 80% de los gastos totales, seguían siendo una vulnerabilidad importante para la industria.

La presión financiera provocó una rápida consolidación de la industria. Las mineras más pequeñas, incapaces de soportar las pérdidas, abandonaron el mercado o fueron adquiridas por otros. Esto aceleró el cambio estructural: los grupos de minería más importantes ahora controlan más del 38% de la capacidad de hashing de Bitcoin en todo el mundo. El resultado fue que el sector se vio obligado a innovar o perecer, lo que estableció un nuevo nivel de costos y mayor concentración en el futuro, ante cualquier nuevo shock en el suministro de Bitcoin.

La nueva ecuación de liquidez institucional

La reducción de la cantidad de Bitcoin en 2024 no fue un simple shock en el mercado de suministro. Ocurrió al mismo tiempo que se lanzaron los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin en Estados Unidos, lo que generó un flujo masivo de capital institucional en el mercado. Ahora, el mercado prevé que…54.75 mil millones de dólares en ingresos netos por parte de los fondos cotizados a la bolsa, para mediados de 2025.Esta liquidez actúa como un poderoso respaldo, alterando fundamentalmente la dinámica tradicional de oferta y demanda antes del evento del año 2028.

Esta participación institucional ha remodelado la estructura del mercado. Ha reducido la volatilidad del precio de Bitcoin en un 55%. Además, la mayor parte de las transacciones se realiza durante las horas de mercado en los Estados Unidos. Actualmente, el 57.3% de las transacciones ocurren durante esas sesiones. El resultado es un mercado más estable y líquido, donde la determinación de precios está cada vez más influenciada por factores macroeconómicos y condiciones de liquidez, en lugar de estar determinada únicamente por los mecanismos rígidos relacionados con las recompensas en bloques.

En resumen, se trata de un nivel más alto de apoyo por parte del mercado. En el año 2024, la reducción de la cantidad de Bitcoin en el mercado logró que su precio permaneciera por encima de los 110.000 dólares durante 18 meses. Esta estabilidad no se había visto en ciclos anteriores. Con el 5.7% del Bitcoin ahora en forma de fondos cotizados en bolsa, el sistema se vuelve más centralizado y más vulnerable a grandes flujos de capital. Para el año 2028, el aumento en la oferta de Bitcoin enfrentará un mercado ya acostumbrado a la liquidez institucional. Esto probablemente conduzca a una adaptación gradual del precio, sin cambios bruscos.

El Catalizador de 2028: Flujo vs. Fundamentos

El próximo golpe de oferta está programado en el calendario. Se estima que el objetivo de reducir la cantidad a la mitad para el año 2028 se logrará.25 de abril de 2028Se reduce la recompensa del bloque a la mitad.3.125 BTC a 1.5625 BTCSe trata de una reducción del 50% en el suministro de nuevas criptomonedas. Este es un acontecimiento mecánico que afectará inmediatamente los ingresos de los mineros. La magnitud del impacto es evidente: se reducirá la cantidad de ingresos para toda la red.

Los mineros ya se encuentran en una situación difícil, lo que impide establecer un marco sólido para este evento. La división de la cantidad de bitcoins en 2024 dejó a algunas operaciones en Estados Unidos con costos elevados.137,000 dólares por Bitcoin.El precio de mercado es de alrededor de 100,000 a 111,000 dólares. Esta situación de crisis previa significa que el impacto del shock en el año 2028 afectará a una industria que ya está en estado de bajos ingresos, con una mayor concentración de empresas y márgenes de ganancia cada vez más reducidos. La presión financiera podría llevar a otra ola de ventas, ya que las empresas más débiles tendrán dificultades para cubrir sus costos.

La principal incertidumbre radica en si la liquidez institucional puede compensar este impacto negativo en el flujo de efectivo. El mercado prevé que…54.75 mil millones de dólares en ingresos netos por parte de los fondos cotizados a la bolsa, para mediados de 2025.Esto ya ha modificado la estabilidad del mercado. Sin embargo, esa liquidez es algo que se genera en el futuro, y no constituye una garantía real. El evento del año 2028 pondrá a prueba si este “reservorio” de liquidez será suficiente para absorber la reducción en el suministro y evitar que ocurra una caída en los precios de las minas. O bien, si el efecto combinado de la reducción en las recompensas y los altos costos provocará un nuevo ciclo de ventas desesperadas.

Patrones históricos de flujo: lecciones de los recientes descensos

El patrón es claro: después de los descuentos en la recompensa, siguen unas subidas significativas en el precio de las criptomonedas. El descuento del 2020 redujo la recompensa por bloque a…6.25 BTC por bloqueLo que siguió fue una serie de 10 meses de aumento en el precio de Bitcoin. El precio de Bitcoin subió de aproximadamente 8,500 dólares a más de 68,000 dólares. Esto estableció un patrón: un shock en la oferta que, inicialmente, presiona a los mineros, pero que, con el tiempo, provoca un aumento en el precio debido a la escasez de Bitcoin.

La reducción de la cantidad de tokens emitidos en el año 2016, que disminuyó la recompensa a 12.5 BTC por bloque, marcó un período aún más largo de acumulación de valor por parte del mercado. Esto ocurrió antes de una subida de precios durante 14 meses, con los precios aumentando de aproximadamente 600 dólares a más de 20,000 dólares. Esto demuestra la capacidad del mercado para seguir acumulando valor durante varios años después de ese evento. Lo que tiene en común todos estos casos es una reacción de precios tardía pero decisiva ante la reducción en la emisión de tokens.

La lección relacionada con el flujo crítico se refiere al ciclo de apuros que ocurre después de la división por la mitad de las reservas de minerales. A los mineros les llega un impacto inmediato en sus ingresos, lo que a menudo lleva a una presión para vender los minerales. Sin embargo, según los patrones históricos, esto es temporal. La rentabilidad de los minerales suele disminuir justo después de la división por la mitad, pero vuelve a aumentar a medida que el precio de los minerales sube y la dificultad de la red disminuye. La división por la mitad de las reservas en 2024 también ocurrió de esta manera.Duplicación después de la divisiónPara el año 2028, se establece una línea base. Se espera que haya un período inicial de dificultades para los mineros, seguidos por una recuperación impulsada por los precios, lo cual definirá el próximo ciclo.

El cronograma completo de la división de las reservas: Dinámica del flujo desde el año 2012 hasta el año 2028

El “halving” de Bitcoin es un fenómeno previsible y programado, que ocurre cada cuatro años desde el año 2012. En cada uno de estos eventos, la recompensa por crear un bloque se reduce a la mitad, lo que significa que la cantidad de monedas que entran al mercado también disminuye. Esta reducción mecánica es el factor clave que genera la escasez a largo plazo de las monedas, y también es el motivo que impulsa las subidas de precios de las mismas.

La secuencia es clara. La primera división en dos ocurre…Noviembre de 2012Se redujo la recompensa de 50 BTC a 25 BTC. El segundo…Julio de 2016Se dividió nuevamente en 12.5 BTC. El tercero…Mayo de 2020Se redujo a 6.25 BTC. El evento más reciente, en abril de 2024, lo redujo a 3.125 BTC. Esto sienta las bases para el próximo golpe.

La reducción de la cantidad de Bitcoin en un 50% para el año 2028 es el próximo evento programado. Se estima que ocurrirá el 25 de abril de 2028, lo que significará una reducción del premio recibido de 3.125 BTC a 1.5625 BTC. Este será el cuarto evento de reducción de la cantidad de Bitcoin desde el inicio de la red, y el segundo desde el lanzamiento de los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin en los Estados Unidos. El impacto en el mercado será una reducción del 50% en la oferta de nuevos tokens de Bitcoin. Esto representará un choque que pondrá a prueba la resiliencia del mercado, teniendo en cuenta los altos costos de las minas y la liquidez institucional.