El FUD relacionado con el Bitcoin vs. la financiación del mismo: Los datos de flujo muestran cuál es la verdadera prueba para evaluar la resistencia del Bitcoin.

La dinámica de flujo de fondos es clara: los ETF relacionados con Bitcoin han experimentado una cuarta semana consecutiva de salidas netas de capital.360 millones retirados la semana pasada.Esto representa una desaceleración significativa en comparación con los flujos recordados de febrero. En marzo, los flujos totales fueron apenas…890 millonesSe registró una disminución del 73% en comparación con el pico del mes anterior. Estas salidas de capital forman parte de una rotación institucional más amplia. El capital tiende cada vez más a favorecer los activos del mundo real que están codificados en tokens. En particular, los productos del Tesoro de los Estados Unidos atrajeron 12.8 mil millones de dólares en marzo.

Este cambio representa una prueba crucial para la narrativa de Bitcoin como refugio seguro. El período promedio de retención de Bitcoin por parte de los fondos cotizados en bolsa ha aumentado a 127 días, lo que indica una postura de inversión a largo plazo, en lugar de un comportamiento de búsqueda de liquidez. La liquidez en el mercado secundario de estos fondos también ha disminuido, con una caída del 31% en comparación con el mes anterior. En un escenario de reducción de riesgos, esta falta de volatilidad a corto plazo dificultaría que Bitcoin funcione como un depósito de valor confiable y líquido.

En resumen, se trata de una visión institucional que está madurando. En cuanto al capital fiduciario, el perfil de riesgo-recompensa de los valores gubernamentales tokenizados, que ofrecen rendimientos del 4.85%, con liquidación 24/7, parece más atractivo que los rendimientos volátiles del Bitcoin. Este cambio hacia valores gubernamentales tokenizados es la verdadera tendencia actual, lo cual cuestiona la idea de que el Bitcoin sea actualmente un refugio preferido en tiempos de incertidumbre macroeconómica.

La prueba de FUD: Acciones de precios y cambios en las correlaciones

La reacción inicial de Bitcoin ante el conflicto con Irán fue una venta masiva de activos, como lo que se suele llamar “venta de riesgo”.Alrededor del 4%, que asciende a unos 63,000 dólares.Después de los ataques de Estados Unidos, el precio de Bitcoin se recuperó hasta los 69,000 dólares. Esto demuestra su fortaleza relativa. El aumento en el precio, del aproximadamente 7%, supera incluso al aumento registrado en las principales acciones mundiales durante el domingo. Esta resiliencia es la base de la situación actual: Bitcoin se está comportando mejor que las acciones durante un momento de shocks geopolíticos.

El cambio clave se debe a la correlación entre las variables. El rendimiento de Bitcoin comienza a separarse del sector de software, que se encuentra en una situación difícil.El iShares Expanded Tech-Software ETF (IGV) ha disminuido en un 2.45%.En los últimos cinco días, el ETF de Bitcoin de BlackRock (IBIT) ha ganado en valor. Este debilitamiento de la correlación sugiere que los vendedores están agotados en el mercado de criptomonedas, ya que los compradores marginales son menos agresivos que en el caso de las acciones tecnológicas. Lo más importante es que existe una correlación positiva con el oro, lo cual contradice la idea de que Bitcoin sea considerado un “oro digital” como refugio seguro. Durante situaciones de estrés, Bitcoin se comporta más como un activo de riesgo, y no como algo que sirve para huir del riesgo.

Esta correlación es un claro indicio de problemas en la narrativa tradicional. Como lo demuestra la evidencia, el Bitcoin…Las correlaciones con los activos de riesgo aumentan precisamente en los momentos en que los inversores más necesitan protección.La dinámica del mercado durante la crisis de Irán confirma esa tendencia. El mercado está comprobando si Bitcoin puede servir como una verdadera forma de protección de cartera en tiempos de turbulencia macroeconómica. Los datos sobre el flujo de criptomonedas sugieren que Bitcoin no logra pasar ese test. La recuperación del mercado es solo un rebote, y no un cambio fundamental en su perfil de riesgo.

El veredicto sobre la inmunidad: Los datos de flujo vs. la realidad geopolítica

La tesis se rompe. La correlación de Bitcoin con los activos de riesgo aumenta justo en los momentos en que los inversores más necesitan protección, como se demuestra en múltiples eventos de estrés. Durante el conflicto con Irán, el valor de Bitcoin disminuyó.Alrededor del 4%, lo que equivale a unos 63,000 dólares.Mientras que las acciones caían, luego recuperaron su valor, hasta llegar a los 69,000 dólares aproximadamente. Este patrón de venta debido al miedo, seguido por una recuperación posterior, es precisamente lo que caracteriza a un activo de alto beta. No se trata de una reacción de huida hacia la seguridad.

La realidad financiera es completamente opuesta a la idea de que se trate de un “refugio seguro”. Las salidas continuas de fondos de los ETF son el principal indicador de esta situación. Los ETF relacionados con Bitcoin han experimentado cuatro semanas consecutivas de salidas netas; la semana pasada, se retiraron 360 millones de dólares. Esto representa una desaceleración significativa en comparación con las entradas récord registradas en febrero. En marzo, las salidas totales ascendieron a solo…890 millonesSe registró una disminución del 73% en comparación con el pico del mes anterior. Los capitales están huyendo hacia los títulos de tesoro que se encuentran en formato digital. En marzo, estos títulos atrajeron 12.8 mil millones de dólares.

En resumen, se trata de un mercado que no es inmune a las fluctuaciones del mercado. Se trata de un activo de alto “beta”, cuyos flujos dependen de la liquidez macroeconómica, y no de la estabilidad geopolítica. La tendencia hacia la adquisición de valores gubernamentales en formato token, que ofrecen una rentabilidad del 4.85% y cuentan con liquidación las 24 horas, demuestra que el capital fiduciario prefiere la rentabilidad y la estabilidad, en lugar de la volatilidad del Bitcoin. Las fluctuaciones de precios del Bitcoin durante situaciones de estrés confirman que se trata de un activo de riesgo, y no de algo que sirva como cobertura para los portafolios de inversión.