La frágil salida del mercado de Bitcoin: El “Gamma Squeeze”, la dinámica de los derivados y el enfrentamiento a 100 mil dólares.

El mercado de Bitcoin en los años 2025-2026 ha sido un escenario de transformaciones estructurales y volatilidad. Se caracterizó por un cambio radical en la forma de operar: pasando de las negociaciones con futuros perpetuos a las operaciones con opciones. Este cambio no fue simplemente una preferencia, sino más bien un mecanismo de supervivencia.Las limitaciones de los instrumentos lineales se volvieron insostenibles.En un entorno de alta volatilidad, donde los cambios en el precio del 10% eran algo común. El año terminó con…Una corrección del 30%, de un pico de $126,210 a $89,000.Esto exponía a Bitcoin a las condiciones de liquidez globales, lo que provocaba la liquidación de activos por valor de 19 mil millones de dólares. Sin embargo, en medio de todo este caos, surgió un nuevo equilibrio: el comercio con opciones, gracias al manejo preciso del riesgo gamma, theta y de otros riesgos relacionados con los fondos utilizados en el comercio.El paradigma dominante.

El “Gamma Squeeze”: Una espada de dos filos.

Los mecanismos de la “Gamma Squeeze” a finales de 2025 y principios de 2026 revelaron tanto las ventajas como las debilidades del momentum impulsado por opciones. Cuando grandes volúmenes de opciones de compra se concentraron alrededor del precio de ejercicio de 100.000 dólares…Los creadores de mercado se vieron obligados a realizar coberturas de riesgos, comprando Bitcoin.A medida que los precios aumentaban, se creaba una dinámica que se reforzaba a sí misma, generando una espiral ascendente. Esta dinámica se veía intensificada por…Exposición de corto plazo del agente de Gamma, entre $95,000 y $104,000.Allí, la actividad de cobertura reforzaba mecánicamente los movimientos de precios. Sin embargo, este mismo mecanismo también generaba inestabilidad: una liquidez reducida y un descenso del 30% en el nivel de profundidad del mercado, con respecto a los máximos alcanzados en 2025. Esto significaba que incluso pequeños cambios en las posiciones podían tener efectos significativos.Provoca fluctuaciones de precios desproporcionadas..

El nivel de 100,000 dólares se convirtió en un punto focal de esta tensión. Este monto representaba no solo el costo para quienes tenían acciones a corto plazo, sino también…Una concentración de opciones con intereses abiertos.Para enero de 2026, la opción de compra por 100.000 dólares en Deribit ya estaba disponible.1.45 mil millones de dólares en intereses abiertos, en términos teóricos.Con 828 millones de dólares relacionados con la fecha de vencimiento del 30 de enero. Este agrupamiento de apuestas alcistas indica que existen expectativas de aumento de precios, pero también…Se reveló una vacilación respecto a la sostenibilidad a largo plazo.Más de 100,000 dólares.

Riesgos de liquidez estructural: Un equilibrio delicado
La fragilidad del intento de Bitcoin por romper las barreras del mercado se evidencia a través de sus ratios de absorción de liquidez y de la dinámica de su libro de órdenes. A principios de 2026…La tasa de absorción de liquidez alcanzó niveles determinados.Históricamente, esto está relacionado con la reevaluación de los precios. Para que haya un contexto más claro…Racios similares existieron antes de la recuperación de los daños causados por el colapso de FTX en el año 2023.Y también el rally impulsado por los ETF en los años 2023-2024. Esta sensibilidad significa que incluso una actividad comercial modesta puede influir de manera desproporcionada en la dirección de los precios, especialmente cuando se combina con…Liquidaciones forzadas por parte de entidades con exceso de liquidez..

La profundidad del libro de pedidos agrava aún más esta vulnerabilidad. Para finales de 2025…La liquidez en el rango de precios del 1% del precio de Bitcoin se ha derrumbado.De 20 millones a 14 millones de dólares, se crea una situación en la que la presión de ventas menor podría provocar diferencias significativas en los precios. Esta reducción en la liquidez se ve agravada por otros factores.Los costos generales se encuentran en el rango de $93,000 a $110,000.Una región que, históricamente, ha funcionado como una barrera de transición. Para superar esta zona de suministro, será necesario…Se ejerce una presión de compra constante para absorber las posiciones de venta que alcanzan el punto de equilibrio..

Posicionamiento derivado: una prueba de convicción
El papel que juega el mercado de derivados en la formación de la trayectoria de Bitcoin no puede ser subestimado.El costo de posesión a corto plazo es de 98,300 dólares.Se convirtió en un umbral psicológico crítico. Su recuperación indica una posible transición de las fases de corrección hacia tendencias alcistas sostenidas. La consolidación del balance general institucional y la reducción de la presión de ventas por parte de Coinbase proporcionaron un alivio temporal. Pero…El mercado sigue dependiendo del posicionamiento de los derivados..

La interacción entre la demanda instantánea y las dinámicas derivadas es particularmente instructiva. Mientras que…Ingresos en ETF y acumulación de activos por parte de las empresasSe ha estabilizado el mercado al contado. Los titulares a largo plazo han reducido sus actividades de recuperación de ganancias.Un vacío en el suministro.Esta diferencia en los sentimientos de los inversores: la preferencia por comprar opciones a corto plazo, frente a optar por opciones a largo plazo con una actitud más cautelosa…Refleja un mercado dividido entre el optimismo y la incertidumbre..

El enfrentamiento de los 100 mil dólares: Un momento crucial en la estructura del sistema

El reajuste de Bitcoin a los 100.000 dólares a principios de 2026 no es simplemente un nivel de precio, sino un punto de inflexión estructural. La capacidad de mantenerse por encima de este umbral dependerá de tres factores:
1.Absorción de liquidez¿Puede el mercado absorber los excedentes de suministro, sin provocar una serie de ventas forzadas?
2.Refuerzo derivado¿Continuará el distribuidor gamma apoyando mecánicamente los precios, o la actividad de cobertura cambiará a medida que las opciones expiren?
3.Resiliencia macroestructural¿Puede el Bitcoin desvincularse de los factores macroeconómicos negativos, como la inflación persistente?Inciertud en las políticas de la Reserva Federal??

La respuesta a estas preguntas determinará si el nivel de 100,000 se convertirá en un catalizador para un nuevo ciclo alcista, o si será un punto de inflexión que genere volatilidad adicional.

Conclusión: Un equilibrio frágil

El camino que seguirá el Bitcoin en los años 2025-2026 está marcado por un equilibrio frágil entre el impulso generado por los derivados y los riesgos relacionados con la liquidez estructural. El “Gamma Squeeze” y la concentración de opciones en torno a los 100.000 dólares destacan la sofisticación matemática del mercado, pero también su vulnerabilidad ante situaciones de liquidez insuficiente o liquidaciones forzadas. Mientras que factores macroeconómicos como una inflación reducida pueden contribuir a este equilibrio, también existen riesgos relacionados con la liquidez insuficiente y las liquidaciones forzosas.Claridad en las regulaciones (por ejemplo, la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales)Ofrece un marco de optimismo, pero el camino hacia los 100,000 no está exento de dificultades relacionadas con los costos operativos y las diferencias en las opiniones de los individuos.

Para los inversores, la conclusión principal es clara: el enfrentamiento de 100,000 dólares no es simplemente un objetivo de precio, sino también una prueba de la solidez estructural del mercado. Aquellos que logren manejar adecuadamente las interacciones entre Gamma, los ratios de absorción de liquidez y las posiciones derivadas, estarán en la mejor posición para aprovechar la próxima fase de desarrollo de Bitcoin.