La “Guerra del Flujo de Bitcoin”: Las salidas de los ETF frente a la presión de venta en las bolsas

La tensión central en la guerra de flujos de Bitcoin es evidente: las grandes ventas institucionales son contrarrestadas por el acumulación estructural por parte del sector minorista. Desde el inicio del año, los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin en Estados Unidos han registrado…En total, se registraron salidas de capital por valor de aproximadamente 4.5 mil millones de dólares.Esto marca la mayor período de retiro continuo que se ha registrado desde que estos productos comenzaron a venderse. Esta ola de retiros ha causado que el valor neto total de los activos de estos fondos disminuya en aproximadamente un 30.5%. El valor neto total de los fondos pasó de unos 117 mil millones de dólares a aproximadamente 81.3 mil millones de dólares.

Sin embargo, esta venta institucional no ha sido algo unidireccional. A pocos días de comenzar la serie de salidas masivas, ocurrió un cambio brusco en la situación. Los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin experimentaron una fuerte recuperación, registrando su semana más exitosa desde mediados de enero. En tres días, ganaron más de 1.1 mil millones de dólares. Recientemente, los fondos también han registrado…Su primera serie de ingresos de cinco días en el año 2026.Esta semana, se han recibido aproximadamente 767 millones de dólares. Este cambio repentino indica que la demanda institucional está volviendo a aumentar, a pesar de que el mercado en general sigue enfrentándose a incertidumbres macroeconómicas.

El resultado es un equilibrio frágil. Los precios se mantienen estables, a pesar de las salidas de capital por parte de los inversores minoristas. Esto se debe a que la reducida oferta disponible para la venta, como lo demuestran las recientes corrientes de entrada de capital, crea un límite para los precios. Los datos sobre las corrientes de capital revelan que el mercado está en constante negociación; las liquidaciones a gran escala por parte de las instituciones son compensadas por nuevos capitales, lo que mantiene los precios dentro de un rango determinado, por ahora.

El límite del lado de la oferta

La estructura que determina el precio de Bitcoin se está construyendo en la cadena de bloques, y no en los titulares relacionados con los ETF. Mientras que las instituciones financieras están redimiendo sus acciones, la dinámica de suministro de Bitcoin está aumentando drásticamente. La cantidad de Bitcoin que se encuentra en las carteras de las bolsas conocidas ha disminuido.1.17 millones de BTCEs el nivel más bajo desde diciembre de 2017. Se trata de una cantidad de suministro que puede venderse de inmediato. La reducción histórica en esta cantidad de suministro contrarresta directamente la presión causada por la salida de fondos de los ETF.

Este escenario de escasez de suministro ocurre en paralelo con una ola récord de nuevos usuarios que adoptan la moneda Bitcoin. La red cuenta ahora con 58.45 millones de carteras no vacías, lo cual representa un máximo histórico. Esto significa que hay más personas que poseen Bitcoin que en cualquier otro momento de la historia del Bitcoin. Lo importante es que estas dos variables se moven de forma conjunta: cada vez más personas tienen Bitcoin, y lo utilizan para evitar el mercado de cambio, donde venderlo es muy fácil. Este comportamiento constante crea una situación favorable para quienes desean adquirir Bitcoin.

Los datos sobre el flujo neto confirman esta tendencia. Incluso durante períodos de inestabilidad, la movilidad de los activos ha sido consistentemente fuera de las operaciones comerciales.Esfuerzo neto de 28,700 BTCSe registró esto justo la semana pasada. Este comportamiento se enmarca dentro de un patrón de ocho meses de disminución en la oferta de monedas en el mercado. No se trata de una venta desesperada; se trata de una decisión deliberada para guardar las monedas en almacenes seguros, reduciendo así la cantidad de monedas disponibles para su venta inmediata. El resultado es un mecanismo de apoyo en cadena muy efectivo, que históricamente ha ayudado a estabilizar los precios durante las situaciones de baja.

Catalizadores y riesgos

El mercado se está consolidando, con una liquidez adecuada para el desarrollo del mismo.$69,000Mientras que los niveles más profundos de liquidación se encuentran cerca de los 68,800 dólares. Esto crea un punto de apoyo frágil, pero la estructura en sí es vulnerable. Una apreciación forzada de los activos de riesgo, como la reciente subida del precio del petróleo, puede provocar movimientos de precios violentos que, temporalmente, ocultan las presiones reales en el mercado. El reciente aumento del precio de Bitcoin por encima de los 70,000 dólares no fue resultado de una acumulación natural, sino de algo más…Eventos mecánicos provocados por operadores que aprovechan las situaciones incorrectas para obtener beneficios.Se trata de un cambio geopolítico: se liquidaron 186 millones en posiciones cortas en solo 24 horas.

El riesgo principal es una reversión continua en los flujos de entrada de capital hacia las ETF. Esto eliminaría un mecanismo importante de soporte de precios, sin que hubiera un aumento correspondiente en la presión de ventas en el mercado. El reciente período de flujo de entrada de capital durante cinco días es una señal positiva, pero esto ocurre después de un período de fuertes salidas de capital. Si las ventas por parte de instituciones vuelven a ocurrir, la oferta de cadenas de bloques podría no ser suficiente para evitar una corrección aún más profunda. El aviso del cofundador de Alliance DAO, QwQiao, sobre una posible pérdida del 50% en el próximo mercado bajista, resalta la vulnerabilidad de un mercado con este tipo de situaciones.Un apalancamiento excesivo y un aumento en el número de participantes novatos..

En resumen, el equilibrio actual está siendo sometido a prueba. Las acciones de precios están determinadas por factores externos y flujos de capital, no por el equilibrio fundamental entre oferta y demanda. El camino más fácil para realizar movimientos futuros es un retroceso hacia la zona de $64,000-$68,000, una vez que se produzca un aumento en la liquidez por encima de los $72,000. Por ahora, el rango de precios está definido por estas fuerzas contradictorias: el apoyo de la cadena de bloques frente a la volatilidad de los ETF; además, hay riesgos estructurales relacionados con las presiones ejercidas sobre los precios.