El choque de flujo de Bitcoin: Desapalancamiento y salidas de activos en formato ETF

La evolución de los precios fue brutal y rápida. El precio de Bitcoin disminuyó drásticamente.El pico de los ingresos fue de 126,000 dólares en octubre de 2025.A mediados de febrero, el valor había bajado a los 60,033 dólares. Esto representó su mayor declive desde el colapso de FTX.50% de retiro del capital invertidoEse sentimiento fragmentado ha llevado al Índice de Miedo y Ganancia Criptográfica a un nivel récord: 5.

La mecánica utilizada fue un método clásico de desmontaje. En tan solo una semana…El interés abierto en los futuros de BTC disminuyó en más del 20%.De aproximadamente 61 mil millones de dólares, la cantidad se redujo a 49 mil millones de dólares. Esto formó parte de una tendencia general más amplia: el interés abierto disminuyó en más del 45% con respecto al pico alcanzado a principios de octubre. La profundidad de la cartera de órdenes también disminuyó significativamente, en un 65% con respecto a los máximos registrados en septiembre. Esto indica una grave pérdida de liquidez y una reducción en la capacidad de resistir futuros cambios de precios.

El resultado es una capitulación profunda. Los datos muestran que casi la mitad de toda la cantidad de BTC en circulación ahora se encuentra en situación de pérdida. No se trata simplemente de una disminución en el precio del Bitcoin; se trata de un reajuste estructural en el mercado, donde una gran parte de él se encuentra en una situación negativa. Esto es una señal clara de que se está produciendo una reducción de las deudas, lo cual significa que el capital especulativo se ha agotado.

Flujos de capital institucionales

Los datos diarios confirman una marcada reducción en el riesgo. El 18 de febrero, los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin en Estados Unidos experimentaron una disminución significativa en su riesgo.133.3 millones en salidas netasLiderado por BlackRock’s IBIT, que perdió 84.2 millones de dólares; y por Fidelity’s FBTC, que perdió 49 millones de dólares. Esta no fue una anomalía que ocurrió en un solo día. Se trata de una tendencia sostenida.Se han producido una salida neta de 6.18 mil millones de dólares en los fondos cotizados de ETF relacionados con Bitcoin, desde noviembre..

El patrón es consistente en todo el complejo de ETF relacionados con criptomonedas. Los productos relacionados con Ether también registraron salidas diarias, mientras que los fondos relacionados con XRP tuvieron resultados negativos. Este continuo descenso indica que las instituciones están reduciendo su exposición a estos activos, en lugar de aprovechar las oportunidades durante tiempos de incertidumbre macroeconómica y de fortalecimiento del dólar. Estos flujos de capital nos permiten conocer en tiempo real dónde está disminuyendo la confianza de las instituciones en estos activos.

Sin embargo, existe una clara rotación dentro de la clase de activos. Mientras que los ETF relacionados con Bitcoin y Ether absorbían capital, los ETF relacionados con Solana lograron una entrada neta de 2.4 millones de dólares. Esta diferencia indica que los inversores optan por invertir en ciertas altcoins, en lugar de abandonar completamente el sector criptográfico. Este es un aspecto importante para comprender la naturaleza selectiva de esta corrección.

Régimen de mercado y factores catalíticos

La situación actual refleja lo que ocurrió durante el mercado bajista de finales de 2022: un período en el que generalmente se produce una consolidación prolongada, y no un aumento inmediato de los precios. Según K33, la posición de los derivados, los flujos de ETF y las condiciones macroeconómicas muestran “una gran similitud” con los períodos de septiembre y noviembre de 2022. Esos períodos marcaron mínimos globales, pero posteriormente se produjeron períodos prolongados de baja actividad en los precios y rendimientos reducidos.

Esto sugiere que el precio de Bitcoin podría mantenerse en un rango determinado.$60,000 y $75,000Durante un período prolongado. El nivel de soporte clave se encuentra cerca del precio realizado.$55,000Allí, los titulares a largo plazo tienden a acumular activos. El mercado se encuentra en una posición defensiva: las tasas de financiación son negativas y el interés abierto está disminuyendo. Esto indica que los operadores están abandonando sus posiciones largas, en lugar de crear nuevas posiciones de tipo “long”.

Dos señales determinarán si el ciclo cambia. En primer lugar, hay que prestar atención a cualquier cambio en los flujos de ETFs; es decir, a cualquier cambio desde una situación de constancia hacia algo diferente.Se han producido una salida neta de 6.18 mil millones de dólares desde noviembre.En segundo lugar, es necesario monitorear las tasas de financiamiento del Bitcoin. Un aumento sostenido desde el nivel negativo indicaría que la capacidad de apalancamiento está recuperándose, lo cual es un requisito previo para iniciar una nueva fase alcista.