La “sequía” en el flujo de Bitcoin: Las entradas provenientes de los fondos de inversión no son más que cero.

El capital institucional se ha agotado por completo, lo que ha obligado a Bitcoin a mantenerse en un rango de cotizaciones estancadas. La principal causa de esto es la disminución en el flujo de nuevos fondos, lo que convierte una fuerte subida en una situación de estancamiento.

La diferencia era abismal. La semana pasada, los inversores retiraron casi todo su capital.818 millonesLos fondos cotizados en la bolsa relacionados con Bitcoin experimentaron una caída significativa, alcanzando su nivel más bajo en nueve meses. Este gran cambio de tendencia ocurrió durante el mes de enero, lo que llevó a una situación negativa general. Se estima que se produjeron salidas netas por valor de 1.1 mil millones de dólares. La venta masiva de acciones ocurrió en todas las áreas del mercado; en particular, el fondo iShares Bitcoin Trust de BlackRock fue el principal responsable de estas salidas. Este acontecimiento marcó un punto de inflexión en la tendencia de afluencia de capital hacia este activo, que hasta entonces había sido constante.

Sin embargo, la imagen general sigue siendo significativa. A pesar de las salidas recientes, el total de los ingresos netos desde el establecimiento de los ETF de Bitcoin sigue siendo de 55.52 mil millones de dólares.El hecho crítico es que los flujos diarios han disminuido significativamente. El mercado se encuentra ahora en una situación de escasez de capital; la acumulación a largo plazo está siendo superada por una cesación casi total de las compras institucionales.

Esto representa un cambio fundamental. Los canales de liquidez diversificados y las estrategias de posesión institucional han alterado los ciclos tradicionales del mercado. Ki Young Ju, director ejecutivo de CryptoQuant, señala que las inversiones de los fondos institucionales, como la gran posición de MicroStrategy, han eliminado el ciclo habitual de ventas por parte de los “whales”. Con el capital rotando hacia activos tradicionales y con la ausencia tanto de participación por parte del público general como de los whales, el mercado se encuentra en una situación de “estabilidad lateral”. Esta situación no es una pausa temporal, sino un signo de un nuevo régimen de mercado, diferente en su estructura.

La mecánica del mercado lateral

El mercado se encuentra en un nuevo equilibrio estable, donde la presión de venta persiste, pero los colapsos severos se suprimen. El mecanismo clave es el colapso en la actividad de intercambio por parte de las grandes instituciones financieras, algo que va en contra de los patrones históricos. Normalmente, una mayor interacción entre los grandes tenedores y las bolsas de valores precede a la presión de venta. Pero en este caso, eso no ocurre.El número de casos de enganchamiento por ballenas sigue siendo relativamente bajo.Incluso después de la recuperación de los precios, esto indica que la distribución de los productos por parte de los principales vendedores es limitada. Esto crea un entorno “estructuralmente saludable”, lo cual evita el tipo de liquidación masiva que se observó en las bajas de mercado anteriores.

Esta estabilidad se basa en un suelo institucional permanente. La enorme posición de MicroStrategy, que asciende a 673,000 BTC, funciona como un soporte permanente, eliminando así el ciclo habitual de ventas por parte de los “whales”. Con el capital rotando hacia activos tradicionales y con la ausencia tanto de participación por parte del sector minorista como de los whales, el mercado carece de la dinámica necesaria para realizar movimientos decisivos en cualquier dirección. El resultado es una consolidación alrededor de los 94,000 USD, algo que los analistas describen como una situación de “movimiento lateral sin cambios”.

En resumen, se trata de una situación de sequía en el mercado. La presión de venta continúa, pero no hay capital nuevo que pueda contribuir a bajar o subir los precios. El nivel del precio realizado se ha estancado, lo que significa que no hay dinero nuevo entrando en el sistema. Esto provoca una consolidación lateral, donde el mercado no está ni en una tendencia alcista ni bajista; simplemente se encuentra en un rango estancado.

Catalizadores y lo que hay que observar

La estancación del mercado depende de un único factor observable: el regreso del capital institucional. Recientemente…818 millones de dólares en salidas.La caída de los ETF relacionados con Bitcoin la semana pasada es la señal más clara de su fragilidad. Una reversión continua en los flujos diarios de los ETF será el primer y más importante indicador de que la consolidación está terminando. Hasta entonces, el mercado sigue dependiendo de la falta de nuevas compras por parte de los inversores.

Se ha dado cuenta de que la situación de “flatline” de los activos representa una señal secundaria, negativa. Esto confirma que no hay nuevos capitales entrando en el sistema, lo cual es una característica clave de una situación de sequía en el mercado. Cuando el valor de los activos cae en este contexto, eso no significa que sea un mercado alcista, sino más bien un signo de una distribución continua de activos. Esta métrica indica que los poseedores iniciales tienen grandes ganancias sin ser utilizadas, pero, debido a la falta de nuevas entradas de capital, no se ven obligados a vender sus activos. Esto crea un equilibrio precario, donde existe presión para vender, pero no hay suficiente “combustible” para dar un paso decisivo.

El principal catalizador para un aumento en el precio de las acciones será un continuo flujo de entradas institucionales, no un cambio en los precios. El mercado ya ha demostrado que puede mantenerse por encima de los 94,000 dólares sin que ocurra una caída, gracias al apoyo constante de MicroStrategy. Para que haya un nuevo aumento en los precios, será necesario que se produzca un mismo tipo de comportamiento: compras constantes y a gran escala por parte de ETFs y otros canales institucionales. Mientras ese flujo de entradas no se reanude, es probable que la situación se mantenga en un rango lateral.