El escenario alcista basado en el flujo de Bitcoin: Ingresos de los fondos cotizados en bolsa vs. Errores en la valoración macroeconómica

La estrategia alcista depende de una clara desconexión entre la demanda institucional y las perspectivas macroeconómicas actuales. La demanda institucional está en aumento, pero el precio del mercado sigue reflejando una perspectiva macroeconómica obsoleta y demasiado pesimista. Este es el problema fundamental que causa ese error en la valoración de los activos.

En primer lugar, consideremos la señal macroeconómica implícita en los precios de las acciones. Actualmente, Bitcoin muestra una perspectiva de crecimiento mundial bastante negativa, desde el ciclo de contracción monetaria del Banco Federal en 2022, hasta el colapso económico causado por la pandemia de COVID-19 en 2020. No obstante, los datos macroeconómicos actuales indican que las expectativas de crecimiento ya están mejorando. El mercado considera que la recesión es menos probable. Esta divergencia es una situación típica para un movimiento de recuperación.

En segundo lugar, los datos sobre el flujo de datos cuentan una historia diferente. Un informe reciente…Una serie de ingresos por parte de fondos cotizados en bolsa por valor de 1.1 mil millones de dólares.Esto representa un aumento significativo en las ganancias, comparado con los días anteriores. Esto ocurre después de cinco semanas de pérdidas, que sumaron un total de 3.8 mil millones de dólares. Este cambio es claro y significativo; indica un cambio fundamental en la posición institucional de los inversores, ya que se pasa de la venta a la acumulación de activos.

En resumen, la evolución de los precios está rezagada con respecto a esta inversión en la demanda impulsada por el flujo de capital. Mientras que el precio al contado sigue estando un 45% por debajo del pico alcanzado en octubre, la demanda institucional en Estados Unidos está volviendo a aumentar. Esto crea una situación de tensión, ya que las expectativas del mercado y las perspectivas macroeconómicas no se corresponden con la realidad del flujo de capital que entra en el activo en cuestión. La mejor opción es que los precios se recuperen lo antes posible.

Análisis de flujo: Ingresos en ETF y comportamiento de los titulares

La calidad de la nueva demanda institucional es muy alta. BlackRock lideró este proceso, ocupando una posición destacada en este aspecto.Aproximadamente la mitad del flujo de tres días.Y solo en el área de los 652 millones de dólares. Esta concentración en un único vehículo de bajo costo indica una posición decidida por parte de los inversores, en lugar de un interés disperso. Los flujos de ingresos también son sostenidos; los fondos ahora están en camino de terminar con la serie de salidas que ha continuado durante cinco semanas, y se trata del mejor resultado desde mediados de enero.

El comportamiento de los flujos indica que se trata de una acumulación a largo plazo, y no de operaciones de corto plazo. La disminución del interés abierto en las posiciones en el CME indica que la compra se realiza con el objetivo de obtener una exposición larga, y no como parte de una actividad de negociación de tipo “basis”. Cuando las instituciones utilizan futuros para cubrir sus posiciones en mercado al contado, el interés abierto aumenta. Sin embargo, su continua disminución hasta los 107,780 BTC indica que los ingresos provenientes de los ETF se están convirtiendo en posesiones físicas de Bitcoin. Esto representa una demanda estructural que está generando una nueva base de suministro.

Lo más importante es que el comportamiento de los titulares a largo plazo se ha separado de las correlaciones macroeconómicas tradicionales. Después de un importante evento de liquidación en octubre, las ventas por parte de estos titulares han llevado a una situación en la que…Un desacoplamiento significativo de Bitcoin con respecto al “comercio de devaluación”.Esto significa que el activo ya no se mueve al mismo ritmo que la depreciación del tipo de cambio, algo que fue un factor clave en los periodos de aumento de su precio. La dinámica del suministro está cambiando; ahora, los nuevos flujos institucionales son el principal factor que determina los precios, y no simplemente una reacción a las condiciones macroeconómicas.

Acciones de precio y catalizadores: probando el nivel de demanda más bajo

La resiliencia del Bitcoin durante el conflicto del fin de semana es una señal positiva. Pero aún no se trata de un nivel de precios duradero. El activo se mantiene por encima de ese nivel.$65,000A medida que las tensiones geopolíticas aumentan, se demuestra que el mercado puede soportar shocks significativos. La estabilidad que se ha observado este fin de semana indica que la demanda subyacente está fortaleciéndose. Sin embargo, el repunte hacia los 69,000 dólares puede enfrentarse a un importante desafío en el nivel psicológico de los 70,000 dólares.

Esa resistencia no es simplemente un número; se trata de una “trampa de liquidez”. Un salto por encima de los 70.000 podría desencadenar algo importante.90 millones en liquidaciones rápidas.Es un catalizador poderoso para un movimiento ascendente sostenido. Sin embargo, las acciones recientes muestran que este aumento en los precios es frágil. El movimiento hacia los 70,000 dólares fue impulsado por situaciones de “short squeeze” y por posiciones financieras con apalancamiento, y no necesariamente por nuevas compras en el mercado. Esto significa que el aumento en los precios podría detenerse si no hay una fuente constante de demanda fundamental que lo sostenga.

El catalizador principal para una ruptura duradera es evidente. El mercado necesita verlo.Una serie de ingresos por parte de fondos de inversión cotizados en bolsa, por un total de 1.1 mil millones de dólares.Estabilizar y crecer es algo que se puede lograr con esta demanda institucional. Esta demanda es la única que tiene suficiente fuerza para contrarrestar los enormes posicionamientos en derivados y proporcionar una base estable de nuevos compradores. Hasta que los flujos de ETF se conviertan en una fuente confiable de demanda a largo plazo, los precios por encima de los 69,000 dólares seguirán siendo vulnerables a cualquier recesión.