Los fondos cotizados en Bitcoin registraron el segundo mayor flujo de salida semanal de la historia. Siete semanas de retiros de fondos han vuelto a establecer las cifras anteriores.

Los fondos cotizados en la Bolsa de Valores de los EE. UU. relacionados con Bitcoin registraron su segundo peor flujo de salida semanal, y también siete semanas consecutivas de retiros de activos.

La historia relacionada con la licitación permanente acaba de enfrentarse a la realidad.

Los fondos cotizados en la Bolsa de Valores de EE. UU. relacionados con Bitcoin registraron…1.79 mil millones de dólares en salidas netasPara la semana que termina el 26 de junio, se trata del segundo mayor volumen de reembolsos semanales desde el lanzamiento del producto. Además, este resultado también ha ampliado la categoría de los reembolsos.Siete semanas consecutivas de cancelaciones netas de inversiones.Es el período más largo de salidas sostenidas en la historia de los ETF de Bitcoin al contado. En los últimos 30 días, las salidas han alcanzado un nivel considerable.6.4 mil millonesEl mayor flujo de salida registrado en un período de 30 días.

¿Por qué la línea de flujo es más importante que el título del artículo?

No se trata simplemente de una semana mala. BlackRock’s IBIT registró un monto de retiradas de aproximadamente 1.3 mil millones de dólares, lo cual representa aproximadamente tres cuartas partes del total de retiraciones durante esa semana. Las retiraciones aumentaron hacia el final de la sesión: el jueves se retiraron 696.29 millones de dólares, y el viernes, 444.51 millones de dólares.

Los “bulls” todavía pueden considerar esto como una forma de toma de ganancias o rotación de activos. Pero la evolución de los precios ya no respeta esa narrativa simplista de que los ETFs de Bitcoin son algo positivo.Un camino institucional de acceso únicoSi las tendencias de flujo se estabilizan, eso podría indicar un reajuste en las condiciones del mercado. Pero si las tendencias siguen disminuyendo, el patrocinio por parte de ETF comenzará a actuar más como una señal de riesgo, y no como una señal de demanda constante.

El proceso de desconexión sostenida es más importante que el reinicio que se realiza en una semana sola.

El peligro no radica en la cantidad de fondos que se retiran del mercado. Lo que realmente es problemático es lo que ese flujo de retiros de fondos provoca en la estructura del mercado.

Desde el patrocinio hasta las fricciones…

Se puede absorber una redención única. Un período de tiempo…13 días consecutivos de salidas netas.Es más difícil ignorar esto. En ese período, los fondos cotizados en la bolsa relacionados con Bitcoin perdieron 4.33 mil millones de dólares y 59.351 BTC. Esto cambió la situación: pasó de ser una situación en la que “alguien salió del mercado” a una situación en la que “la base de compradores se debilitó temporalmente”.

La métrica más rápida de Galaxy es aún más significativa: la ventana de datos de 20 días alcanzó los 5,42 mil millones de dólares, y 73,080 BTC. Es el valor más alto registrado en ambas mediciones. Esto es importante, porque los flujos de ETF suelen considerarse como una forma de demanda “esperada”. Cuando las patrocinaciones comienzan a disminuir, ese “amortiguador” se convierte en un obstáculo para el movimiento de precios. El precio puede seguir variando según las condiciones del mercado, pero esa “armadura” ya no proporciona más apoyo confiable para el movimiento de precios.

¿Por qué los rebotes ahora necesitan un soporte más fuerte, además del envoltorio que los envuelve?

Ya no se trata de una situación aislada relacionada con los ETF de Bitcoin en Estados Unidos. La semana pasada…Los fondos criptográficos experimentaron una salida de recursos de 116 millones de dólares.Esto marca una quinta semana consecutiva de salidas del mercado. Antes de eso…Los productos financieros basados en criptomonedas perdieron 1.67 mil millones de dólares.A finales de mayo, las salidas de capital relacionadas con los ETF de Bitcoin y Ethereum alcanzaron los 4.210 millones de dólares en un período de tres semanas.

Esa ampliación es importante. Si solo un vehículo está vendiendo, los comerciantes pueden descartar esa situación. Cuando la liquidez del mercado se incrementa, el señal se vuelve más claro: las necesidades temporales de efectivo, la reducción del riesgo o la rotación de activos superan la antigua suposición de que hay una demanda constante de los mismos activos. En ese caso, los altibajos en el mercado requieren un soporte adicional desde fuentes externas, ya que hay menos compradores nuevos dentro del mercado.

IBIT sigue siendo la forma más clara de predecir el comportamiento del titular de la cuenta.

La base que sostiene el dispositivo también no es tan sencilla como parecía en el pasado. Este tramo…El período más largo de salida continua en la historia de los ETF de Bitcoin al contado.Se trata de un contexto muy diferente al que se presentó en los primeros informes: en esos informes se decía que estos productos eran algo completamente distinto.Un camino institucional de acceso único..

IBIT sigue siendo la categoría de proxy más limpia. Los datos anteriores indicaban que era el principal punto de presión en la última ronda de retiros, ya que representaba casi tres cuartas partes del total de retiros. Si los flujos de ETF se mantienen débiles, es más probable que las recuperaciones se dirijan hacia los poseedores de los fondos ya existentes, y no hacia nuevos inversores que busquen invertir en ese sector.

¿Qué podría suavizar esa perspectiva negativa?

Todavía existe un punto de vista crítico en contra de esto. Las entradas netas a lo largo del tiempo siguen siendo significativas, y algunos de los productos más importantes continúan mostrando resultados positivos hasta la fecha. Si las salidas disminuyen, la tendencia de acumulación se mantendrá. Pero si estas salidas continúan aumentando, tanto en Bitcoin como en Ethereum, esto limitará el crecimiento futuro de estos productos.

Tenga en cuenta lo siguiente: – Estabilización en…El mayor flujo de salida registrado en un período de 30 días.En lugar de ser otro más de los sufrimientos que tengo que soportar… – Aliviando la presión que siento.Efluxos de activos en formato ETF relacionados con Bitcoin y EthereumEn las últimas semanas: – Se ha producido un cambio en la situación.Siete días consecutivos de cobros netos diarios.Volver a los patrocinadores mixtos o positivos.

¿Qué podría poner fin a esta narrativa de reinicio?

La perspectiva bajista no termina con la esperanza. Termina cuando la cinta deja de confirmar una tendencia de baja sostenida.

Contexto a corto plazo

La categoría sigue estando en…Siete semanas consecutivas de retiros netos.Bitcoin, por su parte, solo recientemente se estabilizó en torno a los 60,287 dólares estadounidenses, después de haber bajado hasta los 58,126 dólares estadounidenses. El IBIT de BlackRock sigue siendo el instrumento más importante; la semana pasada, este instrumento absorbió aproximadamente 1,3 mil millones de dólares en retiros de inversiones, y representó casi tres cuartas partes de los retiros totales.

¿Qué podría mejorar esta configuración?

El primer indicio útil es una pausa en la tendencia positiva de las cifras relacionadas con el redención de tokens. Luego, hay varios días en los que se registra un rendimiento positivo debido a los patrocinios, en lugar de un solo día de recuperación. Si los flujos de negociación mejoran, y el precio de Bitcoin se mantiene alrededor de los 60,287 dólares estadounidenses, entonces el mercado podría volver a considerar los ETF como una fuente de apoyo para la demanda, en lugar de como una opción para salir del mercado.

¿Qué podría mantener la presión sobre los precios?

El riesgo bajista se vuelve más evidente si la tendencia de salida de capitales sigue empeorando. Otra semana de liquidación masiva o una nueva aceleración en las salidas de capitales durante los últimos 30 días podrían aumentar las posibilidades de que los precios vuelvan a probar niveles de soporte. En ese caso, es más probable que los precios repunten, en lugar de marcar el inicio de una nueva etapa alcista.