Efluxos de Bitcoin ETF y precio del activo: Una instantánea basada en el flujo de fondos

El evento de salida del mercado fue rápido y significativo. El miércoles, los inversores retiraron sus fondos del mercado.544.94 millones de dólaresLos fondos cotizados en la Bolsa de Valores de los Estados Unidos relacionados con Bitcoin han registrado una segunda jornada consecutiva de salidas netas de capital. El total de las salidas en estas dos jornadas asciende a 816.96 millones de dólares. BlackRock fue el operador que lideró las ventas diarias, con 373.44 millones de dólares saliendo del producto.

Esta presión de venta tuvo un impacto directo en el precio del Bitcoin. El precio del Bitcoin cayó por debajo del nivel de 71,000 dólares en algún momento, alcanzando su punto más bajo desde octubre de 2024. El precio más reciente, el 7 de febrero, fue…$70,524.35Refleja el impulso descendente constante que se produce debido a las corrientes de fluido que fluyen hacia abajo.

El contexto de los flujos recientes destaca la volatilidad. Este flujo de salida ocurre después de un ingreso de 562 millones de dólares en un solo día, más temprano esa semana. El récord de ingresos en un solo día para este año sigue siendo de 843,62 millones de dólares, registrado el 14 de enero. La transición desde ese pico de ingresos hasta las salidas actuales refleja un cambio rápido en la percepción de los inversores institucionales.

Flujo vs. Derivados: Una divergencia en la estructura del mercado

El evento de salida de activos ahora se refleja en la estructura de precios del mercado al contado. El precio de la Coinbase, que mide la diferencia de precio entre las bolsas estadounidenses y las bolsas en el extranjero, ha alcanzado un nuevo mínimo.Negativo: 167.8Esto ocurrió a principios de este mes. Es el resultado más negativo que se ha registrado en todo el año, lo que indica una presión de ventas constante por parte de las instituciones estadounidenses.

Esta divergencia con el mercado de derivados es importante. Mientras que los flujos en el mercado al contado son negativos, las principales métricas relacionadas con los derivados, como el interés abierto y la tasa de financiación, no muestran ese nivel de tensión tan común durante las liquidaciones forzadas. Esto indica que se trata de una reducción gradual del riesgo, en lugar de una evacuación precipitada. El principio básico es el siguiente: cuando los flujos de entrada de fondos hacia los ETF son estables, pero el apalancamiento no aumenta, eso indica que se está realizando una salida controlada.

En resumen, se trata de un cambio en la estructura del mercado. Los datos revelan que lo que ha sido el principal factor que ha impulsado la demanda reciente no ha sido la creencia revolucionaria, sino la arbitraje institucional. A medida que esas transacciones mecánicas se desvanecían, la base estructural de la demanda en el mercado también se debilitaba.

Catalizadores y lo que hay que observar

El nivel técnico inmediato que hay que vigilar es de 67,000 unidades. Si se rompe este nivel de soporte, podrían producirse más salidas de capital de los ETF, lo que aceleraría la caída del precio. Esto indicaría que se está erosionando un punto de apoyo psicológico y técnico importante.

Los últimos datos sobre las salidas de fondos de los ETF corresponden al 6 de febrero. Se observa un flujo neto de entrada de $0.0 millones en todos los productos. Esto ocurre después de la salida de $544.94 millones el 4 de febrero. El monitoreo diario de los flujos de entrada podría ser una señal clara de que la presión de ventas por parte de las instituciones está estabilizándose, y que el sentimiento del mercado está cambiando hacia una tendencia de acumulación.

La lectura negativa del servicio premium de Coinbase…Negativo: $167.8Sigue siendo un indicador crítico del comportamiento de las instituciones financieras. Esa brecha persistente indica que las instituciones estadounidenses siguen vendiendo activos. Un regreso a niveles positivos de premios sería una señal clara de que las instituciones están volviendo a comprar activos en el mercado. Esto sería una condición necesaria para una recuperación sostenida de los precios.