Efluxos de Bitcoin hacia fondos cotizados en bolsa vs. flujos de tesorería corporativa: un análisis de los flujos financieros

Los inversores han retirado casi…$3.8 mil millonesEn las últimas cinco semanas, se han producido salidas de capital de los fondos de inversión en Bitcoin que cotizan en los mercados estadounidenses. Este es el período más largo de salidas de capital desde febrero de 2025. La retirada continua comenzó a finales de enero y continuó durante febrero.

El programa IBIT de BlackRock ha llevado a una retirada masiva de fondos, con una pérdida de aproximadamente 2.130 millones de dólares debido a las salidas de los fondos durante el mismo período. La tendencia no muestra signos de disminución; solo la semana pasada, se registraron 316 millones de dólares en salidas de los fondos. Esta actitud cautelosa por parte de las instituciones resalta que el mercado aún está procesando las consecuencias del colapso ocurrido a principios de octubre.

El flujo de fondos muestra si la disposición de las instituciones para invertir está disminuyendo o simplemente se está reprogramando después de un año tan exitoso como el de 2025. Aunque el monto total es menor que los 5 mil millones de dólares que se invirtieron en febrero de 2025, sigue siendo un desembolso significativo, en un contexto de incertidumbre macroeconómica y en un mercado que todavía no ha logrado encontrar una base firme para sus precios.

Estrategia de Tesorería Corporativa: Un Enfoque Contrario

El director ejecutivo de Metaplanet ha rechazado públicamente las acusaciones de que la empresa retrasó o ocultó sus compras de Bitcoin. Afirmó que todas las compras realizadas en septiembre de 2025 fueron…Se anunció de inmediato.En total, superan los 12,000 BTC. Además, la estrategia de la empresa se centra en la acumulación a largo plazo de ese capital.

La táctica principal consiste en vender opciones down, con el objetivo de generar ingresos y reducir el costo efectivo del Bitcoin. Esto genera un flujo de ingresos adicionales, pero también exponen a la empresa al riesgo de tener que comprar Bitcoin a un precio determinado si el mercado cae. La estrategia es, en realidad, un intento directo de obtener ganancias a partir de la volatilidad del mercado, mientras se construye una reserva de fondos.

Pero el rendimiento del stock cuenta una historia diferente. Las acciones de Metaplanet han disminuido.El 37.8% en el último año.El precio de las acciones se encuentra a un descuento considerable en comparación con su nivel más alto de los últimos 52 semanas. Esta situación de precios bajos, a pesar de la estrategia activa del departamento de tesorería, refleja el escepticismo del mercado hacia el perfil contable y de riesgo de las inversiones en Bitcoin realizadas por las empresas.

Catalizadores e implicaciones en el flujo

El factor que está impulsando este movimiento es la acción de los precios en niveles técnicos importantes. Bitcoin se encuentra en proceso de consolidación por debajo de ciertos niveles.De $76,000 a $78,000Se trata de una zona de resistencia, donde el nivel crítico es de 62,800 dólares. Si se rompe este nivel, podría producirse una mayor caída hacia la región de los 55,000 dólares, lo que pondría a prueba la capacidad de recuperación del mercado.

Esta configuración técnica se desarrolla en el contexto de una continua salida de capitales de las instituciones financieras. Los fondos cotizados en la bolsa de Bitcoin en Estados Unidos han experimentado un aumento significativo en su volumen de negociación.Casi 4.5 mil millones de dólares se perdieron.Hasta ahora, este año, la mayor parte de los daños se han producido en las últimas cinco semanas. Este constante conflicto institucional, causado por la incertidumbre macroeconómica, es un obstáculo que cualquier tipo de recuperación debe superar.

Sin embargo, existe una posibilidad de flujo contrario. Las estrategias de tesorería corporativa, como la activa acumulación que lleva a cabo Metaplanet, representan una fuente de compras no institucionales. Si se ejecutan en escala, estos flujos podrían ayudar a absorber las salidas de los ETF y proporcionar un punto de apoyo para los precios. La capacidad del mercado para absorber las continuas salidas de los ETF, mientras que las cuentas de tesorería corporativas continúan acumulando activos, será puesta a prueba en las próximas semanas.