Las entradas de Bitcoin en los fondos cotizados aumentan, mientras que los fondos relacionados con el oro pierden dinero: una divergencia motivada por el flujo de capital.

Los datos del último informe de JPMorgan muestran un cambio decisivo en el flujo de capital institucional. Desde que se intensificó la situación en Irán, el mayor fondo cotizado en Bitcoin, IBIT de BlackRock, ha experimentado un aumento en sus ingresos, aproximadamente…El 1.5% de sus activos gestionadosPor el contrario, el mayor fondo de inversión en oro, GLD, ha experimentado salidas de capital por un valor aproximado…El 2.7% de sus activos poseídosDurante el mismo período, se produce un marcado cambio en esta situación. Esto representa un giro brusco en comparación con lo que ocurrió a principios de 2026, cuando los fondos cotizados en bolsa relacionados con el oro tenían la ventaja en cuanto al flujo de capital invertido.

El impacto inmediato en el precio es evidente. Mientras que el oro ha sido presionado debido a las salidas de capital, Bitcoin se mantiene por encima de los 70,000 dólares. La magnitud de la venta de oro para comprar Bitcoin sugiere que la idea de que Bitcoin sea “oro digital” está ganando terreno como una forma de protección durante crisis. Esta divergencia en los flujos de inversión en ETF es el principal factor que determina el comportamiento actual del precio de Bitcoin. Desde principios de 2024, las entradas de fondos en Bitcoin son aproximadamente el doble de la acumulación total de fondos en GLD.

En resumen, los ETFs de Bitcoin directos se han convertido en el destino preferido por las instituciones como lugar donde buscan refugio durante situaciones de inestabilidad. Este flujo de inversiones es una señal importante, incluso si otros indicadores del mercado, como la creciente demanda de opciones para protegerse frente a posibles caídas del precio de Bitcoin, ofrecen una imagen más compleja de la situación institucional.

Los mecanismos: Rotación del capital y acciones de precios

El cambio en el flujo de capital se produce como una rotación directa del capital entre dos activos considerados seguros. Desde que la situación en Irán se ha intensificado, los inversores han…Reequilibrando sus posiciones entre el oro y Bitcoin.Se trata de la transferencia de dinero desde GLD hacia IBIT. Esto no es un movimiento generalizado hacia lugares seguros por parte del mercado; se trata de una reasignación dirigida, que se ha convertido en el principal factor que ha contribuido al reciente recupero del precio de Bitcoin.

Esa rotación tuvo un impacto significativo en los precios. En solo dos semanas…147 mil millones de dólares en ingresos netos en los fondos cotizados en la Bolsa de Valores de los Estados Unidos relacionados con Bitcoin. Esto contrarrestó las salidas institucionales que se produjeron durante cinco semanas consecutivas.Este cambio decisivo en la oferta y la demanda eliminó la presión sobre la distribución de Bitcoin. Este fue el único factor que contribuyó al aumento de precios de Bitcoin, desde su nivel más bajo en febrero. Los datos son claros: la recuperación se debe a la dinámica del flujo de criptomonedas en el mercado.

Sin embargo, el apoyo institucional del oro sigue siendo enorme. A pesar de las salidas recientes, los fondos cotizados en bolsa relacionados con el oro a nivel mundial han logrado…Nueve meses consecutivos de ingresos.Los activos totales gestionados alcanzaron una cifra récord: 701 mil millones de dólares. La rotación de activos es significativa, pero esto ocurre en un contexto donde existe un mercado de ETFs de oro muy desarrollado. La divergencia se debe más al impulso relativo de los activos, y no al tamaño total del conjunto de activos considerados como “seguros”.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que vigilar a continuación

La divergencia actual es frágil y depende de que los flujos de entrada se mantengan en un nivel superior a los 100 millones de dólares diarios. El punto clave para seguir vigilando es si las entradas de los fondos cotizados en la bolsa relacionados con Bitcoin pueden continuar manteniendo este ritmo. El 11 de marzo, el fondo cotizado IBIT experimentó una disminución en sus ingresos.Ingreso neto de 115.51 millones de dólaresEs una señal clara de que existe un interés continuo por parte de las instituciones. Si este nivel de ingresos diarios se vuelve algo habitual, eso proporcionará un soporte estable para los precios y consolidará el papel del ETF como principal vehículo de refugio seguro. Una disminución por debajo de los 100 millones de dólares al día plantearía preguntas urgentes sobre la durabilidad de esta estrategia de inversión.

Uno de los principales riesgos externos es un aumento continuo en los precios del petróleo. El mercado ya tiene en cuenta el alto riesgo geopolítico, lo que ha llevado los precios del petróleo a superar los 100 dólares por barril. Un aumento adicional en los precios del petróleo obligaría a los bancos centrales a mantener las tasas de interés elevadas por más tiempo, lo que afectaría directamente la atracción que tienen el Bitcoin y el oro como activos sin rentabilidad. Este tipo de presión macroeconómica podría forzar una retirada general de las posiciones de riesgo, causando así una disminución en la divergencia entre los flujos de capital.

Se observan salidas de fondos relacionados con los ETF de oro en Europa, así como cualquier cambio en la demanda en Asia. Mientras que los ETF de oro a nivel mundial han experimentado ciertos cambios…Nueve meses consecutivos de ingresos.Europa fue la única región que registró salidas de capital en febrero. Si las salidas de capital se extienden más allá de Europa, o si hay un descenso repentino en la demanda en Asia, eso indicaría una retirada aún mayor del mercado de metales preciosos. Esto podría acelerar la rotación de capital hacia el Bitcoin. Por el contrario, una estabilización en los flujos de oro limitaría el aumento de precios del Bitcoin. La tesis es que esta divergencia depende tanto de los flujos de capital como de la estabilidad macroeconómica.