Las entradas de fondos en Bitcoin inversan la tendencia de una salida de 3.8 mil millones de dólares. Pero la volatilidad del Ethereum y la fecha de vencimiento de las opciones siguen siendo un problema.

La situación de los Bitcoin ETFs se volvió claramente positiva el martes.257.7 millones de dólares en entradas netasEsto marcó el mayor volumen diario desde principios de febrero. Además, superó en cantidad las salidas de capital del lunes, que ascendieron a 203.8 millones de dólares. Este resultado positivo permitió que los flujos semanales volvieran a ser positivos, después de cinco semanas consecutivas de retiros de capital por valor de 3.8 mil millones de dólares. Se trata de un descenso significativo con respecto a la tendencia anterior.

El impacto inmediato en el precio fue una recuperación preliminar. Durante la sesión de negociación, el precio de Bitcoin se mantuvo cerca de los 65,554 dólares. Esta recuperación fue impulsada por las dos compañías más importantes del sector: Fidelity y BlackRock, que recibieron casi 83 millones de dólares y 79 millones de dólares respectivamente. La reentrada selectiva de estas empresas sugiere que algunos inversores institucionales y minoristas están probando el mercado después de la reciente caída de precios.

Sin embargo, se trata de un cambio frágil, y no de un cambio de régimen. El contexto general sigue estando bajo presión: los activos totales gestionados por los fondos de inversión en Bitcoin han disminuido en un 30.5% desde principios de 2026. Además, los analistas estiman que aproximadamente la mitad de la oferta actual de Bitcoin se encuentra “bajo el agua”. Las entradas de capital han proporcionado una solución temporal, pero no han logrado revertir la tendencia descendente de los activos de los fondos a largo plazo.

Los flujos contrastantes de Ethereum y su vulnerabilidad estructural

La pequeña entrada neta de ayer…6.57 millones de dólaresLos fondos cotizados en los EE. UU. relacionados con Ethereum no logran ocultar una clara divergencia entre los diferentes proveedores de este tipo de activos. El fondo ETHA de BlackRock recibió 15.33 millones de dólares en ingresos, mientras que el fondo FETH de Fidelity registró una salida significativa de 19.22 millones de dólares. Este enfrentamiento entre los principales actores del mercado indica que la opinión pública está dividida, lo cual no proporciona ninguna señal clara sobre la dirección que puede tomar el mercado.

La actividad de precios refleja este estrés subyacente. El aumento de Ether por encima de los 2,000 dólares es algo incierto.La volatilidad real en un período de 30 días ha alcanzado un nivel récord desde hace 10 meses.Esta volatilidad elevada indica que el mercado está experimentando un proceso de reevaluación de sus precios, y no una recuperación constante. Los grandes variaciones en los precios diarios aumentan el riesgo, lo que sugiere que los capitales se están reasignando activamente, lo que también afecta la liquidez en los mercados físicos y de derivados.

Estructuralmente, los poseedores de ETFs de Ethereum se encuentran en una situación mucho peor que sus contrapartes que poseen Bitcoin. El costo promedio estimado de sus inversiones se encuentra cerca de…$3,500El mínimo reciente de 1,736 dólares representa una pérdida superior al 50%. En contraste, los inversores en ETF de Bitcoin enfrentan una pérdida del 21%. Esta combinación de flujos volátiles y posiciones en condiciones de ser vendidas fácilmente hace que Etherum sea más vulnerable a nuevas presiones de venta.

Los cruces de vencimiento de las opciones y los catalizadores a favor del futuro

El punto de inflexión en el mercado inmediato es hoy, con la ejercicio masivo de las opciones.Las opciones relacionadas con 8.72 mil millones de dólares en Bitcoin y Ethereum vencen en breve.Se trata del mayor evento relacionado con derivados de febrero. Esto crea una situación crítica, ya que tanto los activos como su precio de ejercicio están significativamente por debajo de su nivel máximo de “dolor”. El precio de Bitcoin es de 68,052 dólares, mientras que el nivel máximo de “dolor” es de 75,000 dólares. En cuanto a Ethereum, su precio está cerca de los 2,035 dólares, por debajo del umbral de 2,200 dólares. Esta situación a menudo lleva a lo que se denomina “comercialización por dolor”, donde los precios al contado tienden a acercarse al precio de ejercicio, con el objetivo de maximizar el número de opciones que vencen sin valor alguno.

El posicionamiento del mercado indica que las probabilidades son favorables para un aumento de los precios, y no para una caída. El interés en las opciones al alza domina en ambos activos: el ratio entre opciones al alza y bajas es de 0.73 para Bitcoin y de 0.78 para Ethereum. Este alto ratio indica que los operadores esperan un continuo aumento de los precios, lo cual podría amplificar los movimientos de los precios en el mercado si los flujos de cobertura se intensifican. Sin embargo, este posicionamiento también conlleva un riesgo de reveses bruscos si el mercado no logra mantenerse por encima de ciertos niveles clave.

El catalizador que impulsa el mercado es, en realidad, el resultado final de la ejecución del contrato. Una resolución pacífica podría reducir la volatilidad y permitir que los mercados de derivados puedan operar sin sufrimiento por parte de los inversores. Por otro lado, un movimiento brusco durante la ejecución del contrato podría provocar más liquidaciones, especialmente teniendo en cuenta el alto nivel de ansiedad presente en las métricas de volatilidad. El índice DVOL de Bitcoin se encuentra en 53, con una volatilidad implícita del 87.7%, lo que indica que el nivel de ansiedad sigue siendo elevado. El mercado se encuentra entre la necesidad de reducir la ansiedad extremada y la falta de capital adicional o de factores que puedan impulsar una recuperación sostenida.