Flujos de ETF relacionados con Bitcoin vs. Oro: Opinión de un analista de flujos financieros

El conflicto entre los datos es bastante evidente. En marzo, el capital se desplazó decisivamente del oro hacia el Bitcoin. Los fondos cotizados en bolsa dedicados al oro en los Estados Unidos vieron una disminución significativa en sus activos.Esfuerzo neto de $2.92 mil millonesMientras que los fondos cotizados en la bolsa de Bitcoin registraron un flujo neto de $1.32 mil millones. Esta diferencia en la dirección del flujo de capital es bastante evidente.

Sin embargo, las acciones de los precios cuentan una historia diferente. A pesar de esta reasignación de capital, ambos activos han disminuido aproximadamente al mismo tiempo. En los últimos 30 días, el precio del Bitcoin ha bajado un 8.07%, mientras que el precio del oro ha descendido un 8.25%. El cambio en la corriente de capital no se traduce en una divergencia inmediata en los precios.

El analista James Seyffart considera esto como una señal de que la función de Bitcoin está madurando. Argumenta que este cambio en el flujo de capital refleja el mayor atractivo de Bitcoin en el contexto de una cartera de inversiones más amplia, más allá de su etiqueta de “oro digital”. Señala también el uso de Bitcoin para fines de diversificación y comercio con liquidez. Esto sugiere que las salidas de capital hacia el oro podrían ser un indicio de que Bitcoin podría ganar una mayor participación en las asignaciones de capital por parte de instituciones y consumidores particulares.

Acción de Precios y la Tesis Macroeconómica de McGlone

La razón principal que explica el rendimiento superior del oro es bastante clara. Mike McGlone, estratega de Bloomberg Intelligence, sostiene que los aumentos excepcionales en los precios del oro, a lo largo del tiempo, siempre han precedido a un rendimiento más bajo para los activos más riesgosos. Él señala que el oro…El ritmo más alto de rally desde el año 1979.Como señal de una posible reversión del riesgo en el mercado, algo que, según él, podría presionar al precio de Bitcoin.

Esta tesis está respaldada por datos de rendimiento contundentes. Desde el lanzamiento del iShares Bitcoin Trust ETF en enero de 2024, el precio del Bitcoin ha aumentado aproximadamente…50%Mientras tanto, el precio del oro ha aumentado aproximadamente un 135%. Esta divergencia indica que la era de los ETF podría haber marcado un punto máximo en la apreciación de las criptomonedas, lo cual favorece al oro como activo defensivo.

McGlone ha reafirmado su previsión negativa, señalando que el Bitcoin aún podría…Colapso a 10,000Se mencionan la presión macroeconómica y la especulación excesiva como principales riesgos. Se sostiene que la entrada de instituciones en el mercado ha hecho que Bitcoin se aleje de su estatus de valor independiente, convirtiéndolo en un activo tradicional.

Catalizadores y riesgos

La divergencia en el flujo de capital se verá afectada por un cambio en las tasas de interés reales. Si estas tasas se estabilizan o aumentan, eso presionará la tesis de adopción estructural de Bitcoin, obligándolo a competir directamente con los activos tradicionales por el capital necesario para su funcionamiento. La brecha de rendimiento entre Bitcoin y oro, donde Bitcoin ganó un 50% en términos de ganancias, mientras que el oro ganó un 135%, depende de un contexto macroeconómico favorable. Un cambio en ese contexto podría revertir esta tendencia, ya que las instituciones podrían reubicar su capital de Bitcoin hacia el oro, que se considera más seguro.

Una aceleración en la salida de fondos de los ETF relacionados con el oro podría indicar un pico en las actividades de inversión defensivas, y así aliviar la presión macroeconómica sobre el precio del Bitcoin. La reciente salida de 2.92 mil millones de dólares de los ETF relacionados con el oro en Estados Unidos en marzo es un dato importante. Si esta tendencia se intensifica, podría liberar capital para activos de riesgo, lo que beneficiaría al precio del Bitcoin y validaría su papel como instrumento de diversificación de carteras, más que como simple reserva de valor.

El riesgo principal es una crisis de liquidez causada por factores macroeconómicos. Un evento de este tipo podría forzar una venta coordinada de ambos tipos de activos, tal como ocurrió en situaciones de tensión en los mercados anteriores. Aunque la institucionalización de Bitcoin podría proporcionar algo de estabilidad, las pruebas muestran que ahora Bitcoin se mueve al mismo ritmo que los activos tradicionales, lo que le impide mantener su estatus como un medio independiente de storage de valor. Una crisis grave podría poner a prueba la resiliencia de su nueva función, que ya está más relacionada con los activos tradicionales.