Flujos de ETFs de Bitcoin: Un ingreso de 562 millones de dólares rompe la serie de salidas por valor de 1.500 millones de dólares.

La situación se volvió claramente positiva el lunes, 2 de febrero. Los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin en los Estados Unidos registraron un aumento significativo.561.8 millones de dólares en ingresos netosEsto representa la mayor compra en un solo día desde el 14 de enero. Este movimiento contrarrestó directamente una serie de cuatro días de salidas de capital, que sumaron casi 1.5 mil millones de dólares. Este cambio rompe con un período de intensa presión de ventas, durante el cual los inversores retiraron capital debido a la caída del precio de Bitcoin, que pasó de unos 98,000 dólares a menos de 75,000 dólares.

La liderazgo en cuanto al flujo de entrada de capital provino de los mayores actores del mercado. El iShares Bitcoin Trust de BlackRock y el FBTC de Fidelity fueron los principales responsables de este flujo de entrada de capital: cada uno registró ingresos de 142 millones de dólares y 153.3 millones de dólares, respectivamente. Su participación indica un interés institucional sostenido, incluso cuando el impulso del precio disminuyó. Sin embargo, esta reversión ocurre en un contexto de gran tensión en el mercado: el precio de Bitcoin está aproximadamente un 40% por debajo de su punto más alto de octubre, y las cotizaciones de los ETFs están solo un 5% por debajo de su nivel máximo.

El impacto inmediato en los precios fue como un respiro después de un fin de semana tan volátil. Sin embargo, los analistas advierten que las corrientes de fondos pueden ocultar la estructura subyacente del mercado. Estas entradas de capital podrían ser signos de una actitud de riesgo, o, más cínicamente, operaciones de tipo “delta-neutral”, donde las instituciones utilizan futuros cortos para cubrir las compras de ETFs al contado. Por ahora, los 562 millones de dólares representan un alto en la tendencia de salida de capital, y esto abre el camino para un test crucial: si esto marca un cambio duradero en la percepción del mercado, o simplemente una pausa antes de la próxima ola de ventas.

La naturaleza frágil del flujo de entrada: una inversión de estilo “treasury”.

Los 562 millones de dólares que entraron en el mercado podrían no indicar una amplia recuperación de la confianza en el precio del Bitcoin. En cambio, los analistas sugieren que este flujo proviene probablemente de un grupo reducido de “compradores al estilo del Tesoro”, cuyas capacidades financieras ya están agotadas. Se trata de instituciones que realizan operaciones de tipo “risk-off”, y no apostas por el precio del Bitcoin. Este flujo es simplemente un resultado de la estructura del mercado, y no necesariamente una muestra de confianza en el futuro del activo.

Esto crea una situación frágil. El comerciante puede verse en una posición negativa rápidamente si la base entre futuros y mercados reales colapsa, o si las posiciones en derivados reducen el riesgo. Las entradas de dinero pueden representar la parte real de una operación de cobertura delta-neutra, donde las instituciones cubren sus posiciones a largo plazo con apuestas cortas en futuros. El resultado es un flujo de dinero que parece positivo, pero la exposición neta se mantiene cerca de cero. Si la oportunidad de arbitraje desaparece, también desaparece esa demanda artificial.

La métrica de evaluación es el precio actual de Bitcoin. En general, el precio de Bitcoin se negocia en un rango determinado.El 7.3% por debajo del promedio de costo de las ETF, que es de 84,099 dólares.Esto representa una posible prueba de la determinación de los compradores. Por primera vez desde el verano de 2024, muchos poseedores de ETFs se encuentran en situación de pérdida. Este umbral psicológico podría servir como un punto de apoyo a corto plazo, pero también significa que las entradas de capital se están sumando a una situación de pérdida colectiva. La sostenibilidad de esta situación depende de si estos compradores pueden revertir su posición o si simplemente reducirán sus ventas.

El camino a seguir: Catalizadores y puntos clave para el avance

La situación ahora depende de un equilibrio frágil. La entrada de 562 millones de dólares rompió la tendencia de salidas negativas, pero lo que siguió…272 millones de dólares en pérdidas, el 3 de febrero.Demuestra qué rápido pueden cambiar los sentimientos de los inversores. Para que se forme un nivel de baja duradero, son necesarias dos condiciones: un flujo constante de entradas en ETFs y una reducción en la diferencia entre precios futuros y precios reales de los activos, lo cual obliga a los operadores de derivados a cubrir sus posiciones cortas. Sin esa reducción en la diferencia entre precios, las entradas de fondos podrían ser transacciones que no aporten ninguna exposición alcista neta.

Los operadores deben monitorear las métricas relacionadas con los derivados para detectar signos de expansión o contracción del riesgo. Un punto importante a observar es la tasa de financiación en los futuros perpetuos. Una financiación negativa persistente indica que se está realizando una posición corta agresiva, lo cual debe rectificarse para lograr un aumento sostenido en el precio de las acciones. Por otro lado, un aumento en el interés abierto sugiere que se están realizando nuevas apuestas especulativas. Por el contrario, una disminución en el interés abierto indica que se está reduciendo el riesgo. Los datos sobre el flujo de fondos por sí solos no son suficientes; el mercado de derivados nos permitirá saber si los ingresos de fondos provenientes de ETFs se están utilizando para cobertura de riesgos, o si realmente está aumentando el riesgo total.

La prueba crucial en el corto plazo es si la salida del mercado el 3 de febrero fue simplemente una rotación diaria o si se trata del inicio de una nueva tendencia. El hecho de que…El programa IBIT de BlackRock registró una entrada de 60 millones de dólares.Mientras que la mayoría de los parientes ven en esto una consolidación institucional en el nivel más profundo. Si este patrón continúa, con IBIT y otros ETFs importantes atrayendo flujos de inversión a medida que los precios bajan, eso indica una confianza a largo plazo. Pero si los flujos de salida vuelven a ocurrir en todos los fondos principales, eso confirmaría la teoría del “comprador estilo tesoro” y señalaría una situación frágil e insostenible. Es necesario observar los datos diarios para detectar cualquier cambio en los flujos netos de inversión como indicador principal.