El régimen alcista emergente de Bitcoin: Un cambio estructural en la posición de los futuros y en las percepciones del mercado.

El mercado del Bitcoin al final de 2025 está experimentando una transformación de menor intensidad pero importante. Después de un cuarto de año volátil que vio una rebaja del 23,5 por ciento yUn descenso al final del año del 6.3%El activo ahora muestra signos tempranos de un cambio hacia una tendencia alcista. Este cambio no se debe únicamente a las acciones de los precios, sino que está relacionado con cambios estructurales en los mercados de derivados: en particular, con la posición de las futuras operaciones, las tendencias del interés abierto y la dinámica de las tasas de financiación. Estos indicadores sugieren que la cautela institucional está cediendo paso a un optimismo cauteloso. La posición de las operaciones de derivados constituye, por tanto, una señal temprana de una posible inversión de tendencia.

Cambio de Esquema en Mercados de Derivados

La institucionalización de los derivados relacionados con Bitcoin se ha acelerado en el año 2025.el volumen total de negociación alcanzó los $85.7 billonesEste crecimiento ha sido acompañado por un cambio claro en la liderazgo del mercado: el CME Group superó a Binance en el interés abierto de futuros de Bitcoin.Indica una preferencia por una infraestructura de calidad institucional, que esté regulada por las autoridades correspondientes.La transición es fundamental porque refleja una aceptación más amplia de Bitcoin como una clase de activos legítima, con participantes tradicionales que ahora dominan el panorama de derivados.

Sin embargo, la caída de los precios en el trimestre de abril reveló posibilidades de fallos en la base de financiamiento especulativo del mercado.Un evento de liquidación por valor de 19 mil millones de dólares en octubre de 2025.Se hizo hincapié en la fragilidad de las posiciones con financiamiento, lo que dio lugar a una corrección brusca en el interés abierto. A diciembre, el interés abierto se estabilizó en $56,7 mil millones,Bajó desde un pico de 95 mil millones de dólares en octubre.Indicando una reducción de la excesiva elusión. Esta moderación en la actividad especulativa ha creado un entorno más sostenible para la posición a largo plazo.

Informe COT: Una ventana hacia los sentimientos institucionales

El reporte de compromisos de los comerciantes (COT) de diciembre de 2025 brinda una perspectiva detallada del posicionamiento institucional. Los fondos lojícos continúan en corto neto, peroLos short de tipo “gross” han disminuido, lo que indica una reducción en las medidas de cobertura contra posibles pérdidas.Esto es un desarrollo clave: cuando los inversores institucionales reducen su exposición a corto plazo, a menudo previene una volátil recuperación.

Mientras tanto, los gestores de activos mantienen una exposición neta de largo a corto relativamente baja. Pero su enfoque cauteloso no es tan negativo como podría parecer. En un mercado donde…La volatilidad de Bitcoin persiste (su beta sigue siendo alta comparada al oro)Incluso las posiciones a largo plazo, aunque sean modestas, pueden indicar confianza en la trayectoria a largo plazo del activo en cuestión. Los datos de COT también revelan que el precio de Bitcoin ha superado los niveles previos después de una fase de consolidación.Esto se encuentra alineado con la reducción de la posición cortaNo hay necesidad de hacerlo.

Tasa de financiamiento e Interés Abierto: los nuevos barómetros

Las tasas de financiación perpetua del Bitcoin en diciembre de 2025logró resultar positivo, con tasas recuperándose a 0.01% a fines de mesEste es un indicador crucial: las tasas de financiación positivas incentivan la adquisición de posiciones a largo plazo, lo que refleja una mayor demanda de opciones alcistas. A principios de octubre…Las tasas de financiamiento habían sido altamente volátiles, oscilando entre positiva y negativaMientras que los traders buscaban movimientos de precios motivados por el miedo a perder sus inversiones, la estabilización en diciembre sugiere un cambio de la actitud especulativa hacia una postura más meditada y calculada.

Tendencias de interés abierto reforzan aún más esta narrativa. Mientras el máximo del mes de octubre de 95 mil millones de dólares no era sostenible,La caída en diciembre fue de 56.7 mil millones de dólares.se ha creado un equilibrio más saludable. Esta moderación reduce el riesgo de liquidaciones cascadas y permite que el mercado se estabilice. ImportanteLa dominación de los CME en el mercado de interés abiertoEsto significa que el equilibrio ya tiene como base una liquidez de clase institucional y es menos propensa a sacudirse por una serie de golpes repentinos.

El camino hacia los 100 mil y más

El comportamiento del precio del bitcoin a finales de 2025 se ha apoyado por estos cambios estructurales. Después de que se rompió en un movimiento superior de una fase de consolidación,El activo actualmente está probando niveles de resistencia clave, como los 100 mil y 110 mil.Una pausa sostenida por encima de los 100k no solo validaría la tesis de compra, sino que también indicaría una mayor reaseguración del papel de Bitcoin en el sistema financiero.

Sin embargo, los riesgos siguen existiendo. La naturaleza de alto riesgo del Bitcoin significa que todavía es vulnerable a shocks macroeconómicos y a la incertidumbre regulatoria.El sell-off durante el cuarto trimestre demostró que incluso los mercados de clase institucional pueden sufrir correcciones bruscasAunque la situación actual se caracteriza por una reducción en el número de short positions, tasas de financiación positivas y un interés abierto estable, esto sugiere que el mercado está aprendiendo de los errores del pasado.

Conclusión

El nuevo contexto alcista del Bitcoin no es el resultado de la exageración, sino de cambios estructurales en los mercados de derivados. Los datos del informe COT, las tasas de financiación y las tendencias del interés abierto indican que la actitud del mercado ha pasado de la cautela al optimismo. Aunque el camino hacia los 100.000 unidades no está exento de obstáculos, estos indicadores sugieren que el mercado está construyendo una base para una tendencia alcista más sostenible. Para los inversores, lo importante es que la posición de los activos derivados ahora se convierte en un indicador clave para comprender la trayectoria del Bitcoin. Estos indicadores ofrecen señales tempranas de cambios en el mercado, algo que las acciones de precios por sí solas no pueden revelar.