Vencimiento de opciones de Bitcoin el 26 de diciembre: un catalizador para la volatilidad y la revaluación

El 26 de diciembre de 2025,BitcoinLos vencimientos de las opciones se han convertido en un evento fundamental en el mercado de criptomonedas, con más de $55.76 mil millones en intereses abiertos concentrados en torno al precio de ejercicio de $100.000. Esta vencimiento,dominado por los $46.240 millones de DeribitInterés abierto, representa un punto focal para la volatilidad impulsada por derivados y para la gestión de riesgos institucionales. La actividad gamma se intensifica entre los $86.000 y los $110.000, a medida que el mercado se prepara para un posible evento de revisión de precios que podría remodelar la trayectoria de Bitcoin en 2026.

Max-Pain, el interés abierto y la dinámica

El precio de ejercicio de $100.000 se ha convertido en un centro de gravedad tanto para las opciones de compra como de venta.con niveles máximos de dolor alineándose estrechamenteEste umbral se alcanzará al final del año. Esta concentración implica que los vendedores de opciones están cubriendo fuertemente su exposición delta en este rango, creando una resistencia o soporte de precios localizado a medida que se acerca el Bitcoin a los $100.000.Precedentes históricos, como el de agosto de 2025$11,7 mil millones de vencimiento, demuestran cómo las grandes caducidades pueden desencadenar correcciones bruscas de precios cuando se superan los niveles máximos de dolor.

El dominio de Deribit en el mercado amplía esta dinámica. A medida que los distribuidores ajustan sus coberturas para mantener la neutralidad delta, pueden participar en estrategias de "comprar la caída y vender el repunte".reforzando aún más la rigidez de los preciosAlrededor de $100,000.

La banda gamma, de entre $86,000 y $110,000, indica que la actividad de cobertura se mantendrá activa hasta el vencimiento.con liquidez probablemente se endureceráA medida que se acerca la fecha.

Posicionamiento institucional y estrategias de cobertura

Los participantes institucionales están implementando táticas avanzadas de gestión de riesgos para navegar este vencimiento.La reciente aprobación de la CFTCde BitcoinEthereumyDólar estadounidensecomo garantía en los mercados de derivados ha ampliado la flexibilidad de la cobertura, lo que permite a las instituciones equilibrar la exposición de manera más eficiente. Por ejemplo, las opciones lineales que se liquidan en USDC permiten a los operadores obtener exposición, sin tener Bitcoin,reducir el riesgo de contraparteDurante periodos volátiles.

Las relaciones de compra/venta también resaltan el sentimiento bajista.una relación de 1,31las opciones de Bitcoin, lo que indica una mayor demanda de protección contra las caídas. Las instituciones están diversificando sus posiciones a varios activos y aprovechando los sistemas de margen integrados para compensar los riesgos entre opciones lineales e inversas. Este enfoque mejora la eficiencia del capital al tiempo que mitiga el impacto de las cancelaciones forzosas durante la volatilidad impulsada por el vencimiento.

Precedentes históricos y comportamiento del mercado

Los vencimientos anteriores en 2025 ofrecen historias de advertencia. En los periodos de marzo y junio, Bitcoin cayó por debajo de $100.000 en medio de fuertes consolidaciones, y el vencimiento de agosto provocó un restablecimiento del valor nominal de $11,7 billones lo que provocó una ligera caída de los precios por debajo de $110.000.Estos eventos resaltan cuán concentradosEl interés abierto puede ampliar la volatilidad en particular cuando niveles máximos de dolencias coinciden con umbrales psicológicos importantes.

Se espera que el vencimiento del 26 de diciembre siga un patrón similar,con distribuidores abriendo posiciones de coberturaPosiblemente creando una «bolsa de aire» después de la expiración, un periodo con menor fricción en el que los movimientos de precios se vuelven más pronunciados. Esta dinámica empeora debido a las limitaciones de liquidez que se producen al final del año.a medida que las instituciones reequilibran las carterasantes de 2026.

Rol de Deribit y liquidación del distribuidor

Cuota de mercado de Deribit del 83%(basado en $46,24 mil millones de $55,76 mil millones en intereses abiertos) lo posiciona como un actor crítico en la configuración de los resultados de vencimiento. A medida que se acerca la fecha del 26 de diciembre, los operadores podrían ejecutar maniobras de cobertura a gran escala, incluidas bajas de compra y subidas de venta, para compensar el riesgo dirigido. Esta actividad podría generar una profecía autocumplida,La acción del precio en sí misma siendo influenciadaPor la necesidad de cubrir puestos abiertos.

Después del vencimiento, la estructura del mercado puede cambiar, en función de si se transfieren los intereses al público o se liquida. Una parte importante de los contratos que vencen sin un valor de $100.000 podría conducir a un vacío temporal de liquidez,aumentando la probabilidadde fuertes oscilaciones de precios.

Conclusión

El vencimiento de las opciones de Bitcoin el 26 de diciembre no es solo un evento técnico, sino un catalizador para una revisión más amplia de los precios del mercado. Con $55,76 mil millones en intereses abiertos concentrados en alrededor de $100,000, la interacción de las estrategias gamma, max-pain e institucional probablemente impulsará una mayor volatilidad. A medida que Deribit y otros distribuidores navegan por sus exposiciones delta, el mercado debe prepararse para una posible bolsa de aire posterior al vencimiento, donde las restricciones de liquidez podrían amplificar los movimientos de precios. Para los inversores, este vencimiento representa tanto un riesgo como una oportunidad, un momento en el que la dinámica impulsada por derivados podría redefinir la trayectoria de Bitcoin en el tramo final de 2025.