Los ingresos en la cadena de Bitcoin: ¿Un precursor de la distribución o una señal de fuerza institucional?

El cuarto trimestre de 2025 marcó un capítulo crucial en la historia de Bitcoin. El activo atrajo más de 732 mil millones de dólares en nuevos capitales, superando con creces todos los ciclos anteriores. Al mismo tiempo, el mercado experimentó señales de bajada en su dinamismo. Esta dualidad plantea una pregunta importante: ¿Son estos flujos de capital un precursor a una distribución más amplia por parte de los poseedores a largo plazo, o reflejan simplemente una creciente fuerza institucional y profundidad del mercado? Para responder a esta pregunta, debemos analizar la interacción entre las métricas de la cadena de bloques, la dinámica de los fondos cotizados en bolsa y la actividad bursátil, basándonos en datos recientes e información proveniente de instituciones financieras.

Ingresos en la cadena y profundidad del mercado

El valor realizado de Bitcoin aumentó a 1.1 billones de dólares en el cuarto trimestre de 2025, lo que representa un incremento del 690%. Este aumento se debió a las continuas entradas de capital en el mercado de Bitcoin.Una reducción significativa en la volatilidad.De un 84% a un 43%. Esta reducción en la volatilidad, según señalan Fasanara Digital y Glassnode, refleja una estructura de mercado que está madurando. La participación de las instituciones juega un papel clave en este proceso. El volumen de transacciones en el mercado ha aumentado significativamente: de 4 mil millones a 13 mil millones de dólares al día en ciclos anteriores, hasta llegar a 8 mil millones a 22 mil millones de dólares al día en el cuarto trimestre de 2025.Otros aspectos destacables son la reorganización de la liquidez.Estas tendencias sugieren que Bitcoin ya no es un activo de nicho, sino que se ha convertido en una parte fundamental de las carteras institucionales. Es capaz de absorber grandes cantidades de capital sin causar desestabilización en el mercado.

Sin embargo, los datos en cadena también revelan cierta fragilidad en el precio de Bitcoin. En el cuarto trimestre de 2025, el precio de Bitcoin se mantuvo dentro de un rango estrecho, entre los $97,000 y $111,900.Se presentan repetidamente situaciones en las que se produce una paralización durante el proceso de suministro de los recursos necesarios.Cerca de los 116 mil dólares. Los vendedores dominaron el rango de precios cercano a los 100 mil dólares. El mercado tuvo dificultades para generar demanda adicional.Crear un equilibrio precario.A principios de 2026, el precio se mantuvo en un rango de 80,000 a 90,000 dólares. La toma de ganancias por parte de los poseedores a largo plazo disminuyó, pero esto no eliminó la presión a la baja. Esta tensión entre las entradas de capital y la resistencia estructural plantea la siguiente pregunta: ¿Son las instituciones quienes compran en este mercado, todavía dominado por los vendedores, o están preparándose para un salto de precio?

Dynamics de ETFs: El riesgo institucional en tiempos de volatilidad

El panorama de los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin en Estados Unidos ofrece un contrapunto interesante a la situación bajista en la cadena de bloques. A pesar de una disminución del 24% en el volumen de activos invertidos, pasando de 164.5 mil millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025 a 125 mil millones de dólares a principios de 2026…Los ETFs experimentaron un resurgimiento en enero de 2026.El 5 de enero, se registró una entrada neta de 697 millones de dólares. Solo el IBIT de BlackRock representó el 50% de esta cantidad.Se indica una renovada disposición institucional.Esta tendencia está en línea con una mayor reasignación de capital por parte de los inversores tradicionales. Estos comenzaron a asumir mayores riesgos después de un período de reducción de riesgos a finales del año 2025.

Los balances institucionales también se estabilizaron.Los ETFs de cotización directa vuelven a convertirse en los principales compradores de activos.La presión de venta ejercida por Coinbase, que era una de las principales fuentes de suministro en los ciclos anteriores, disminuyó significativamente. Por su parte, Binance y otras bolsas más pequeñas mostraron un comportamiento constructivo en el mercado al contado. Estos desarrollos sugieren que los fondos cotizados en bolsa no son simplemente vehicules pasivos para la transferencia de capital, sino que actúan como elementos estabilizadores en un mercado fragmentado.

Señales bajistas en la cadena: ¿Distribución o corrección?

Los críticos sostienen que los ingresos en la cadena de bloques de Bitcoin ocultan la verdadera distribución de los activos por parte de los LTHs.Los datos del cuarto trimestre de 2025 muestran queEsas cuentas de tipo LTH distribuían aproximadamente 12.800 BTC por semana. Esto representa una disminución en la presión de venta, pero sigue indicando que los titulares a largo plazo continúan siendo vendedores netos. Además, el costo base para los titulares a corto plazo, que es de 98.300 USD, ha funcionado como un punto de inflexión importante.Se está manteniendo el precio actual desde mayo de 2025.El hecho de que las cotizaciones del mercado se mantengan por encima de este nivel desde el punto de vista histórico indica una transición de una fase de corrección hacia una tendencia alcista. Sin embargo, los repetidos retrocesos cercanos a los 116.000 dólares sugieren que la presión de oferta sigue siendo un obstáculo importante para el avance de la tendencia alcista.

Los mercados de opciones complican aún más la situación. Los ajustes posteriores a la expiración de las opciones ayudan a eliminar los efectos negativos causados por las posiciones de cobertura. Pero…La volatilidad implícita sigue estando cerca de su límite más bajo.Se trata de una situación en la que hay una demanda elevada y la participación de los operadores también aumenta. Sin embargo, este optimismo cauteloso está contrarrestado por una exposición equilibrada de los operadores, lo cual disminuye la volatilidad durante el día, pero no refuerza las tendencias específicas del mercado.

Fuerza institucional o debilidad estructural?

La yuxtaposición de estos signos revela que el mercado está en una fase de transición. Por un lado, las entradas de capital de los fondos cotizados y el aumento del riesgo asumido por las instituciones demuestran que Bitcoin se integra cada vez más en la economía tradicional. Por otro lado, las métricas relacionadas con la cadena de bloques indican un equilibrio frágil, donde la oferta de suministros y la distribución de LTH son limitadas. La diferencia clave radica en la calidad de los flujos de capital: mientras que la venta de LTH continúa, las compras institucionales a través de fondos cotizados y mercados al contado han ganado importancia.Una fuerza estabilizadora..

El interés en futuros y la posición de opciones también indican lo mismo.Riesgos selectivos asumidos por los participantes en el mercadoEl volumen de transacciones futuras, aunque es menor que los niveles elevados del año 2025, está en proceso de recuperación.Se trata de una señal de que el compromiso institucional va a volver.Esto sugiere que el mercado no solo está en proceso de corrección, sino también de reajuste. Las instituciones actúan tanto como compradores como como elementos que estabilizan el mercado.

Conclusión

Las entradas de Bitcoin en el cuarto trimestre de 2025 pueden interpretarse como una señal mixta: en parte, se trata de una distribución de activos, y en parte, de una fortaleza institucional. Mientras que las ventas por parte de los minoristas y la oferta excesiva indican que el mercado todavía está en proceso de corrección, el aumento en las entradas de ETF y el volumen de transacciones en el mercado real reflejan un ecosistema que está madurando y capaz de absorber la volatilidad. El aumento en la demanda de ETF en enero de 2026, junto con la disminución de la presión de venta en las principales bolsas, sugiere que las instituciones no están retrocediendo, sino que están reajustándose.

Para los inversores, el camino a seguir depende de si Bitcoin puede…Superar la zona de suministro de 92.100 a 117.400 dólares.Un movimiento continuo por encima de los 98,300 dólares, respaldado por un aumento constante en las entradas de fondos de ETF y una disminución en la distribución de ganancias, podría indicar el fin de la fase de corrección y el inicio de un nuevo ciclo alcista. Hasta ese momento, el mercado seguirá siendo un campo de batalla entre los vendedores que se aferran a sus reservas y los compradores que esperan una oportunidad para comprar más.