El flujo de Bitcoin dentro de la cadena: distribución, no acumulación.

El Bitcoin ha estado en una tendencia bajista constante durante seis meses. El precio del Bitcoin ahora se encuentra en un rango determinado.$71,311.8Esto representa una disminución significativa en comparación con su punto más alto reciente. Ha bajado bastante.$45,424.42 (-39.28%)Durante ese período, el activo se encuentra actualmente cerca del límite inferior de su rango reciente. Está probando la zona de soporte que representa el mínimo de los últimos 6 meses, que es de $60,096.38.

La señal de relevo en la cadena que confirma este cambio es el “Accumulation Trend Score” (ATS) de Glassnode.Cerca de cero (de color amarillo claro)Este nivel representa un punto de inflexión crítico, lo que indica una transición importante desde la acumulación hacia la distribución de los activos, en casi todas las categorías de tenedores. La disminución del puntaje refleja un patrón similar al observado anteriormente en el año 2025, antes de que ocurriera una significativa caída en los precios.

Esta fase de distribución se evidencia en los datos. La actividad de las ballenas se ha vuelto “históricamente baja”; las transacciones diarias superiores a los 100,000 dólares han alcanzado niveles mínimos durante varios años. El mercado se caracteriza por una situación de inactividad o venta, ya que los inversores inteligentes esperan a que se clarifiquen las políticas y las condiciones geopolíticas, lo que deja al mercado sin un soporte sólido.

El flujo de dinero: presión por parte de los vendedores y demanda insuficiente

Los primeros signos de una baja demanda se pueden observar en los datos de la cadena de bloques. El volumen de transferencias ha disminuido.31%Los costos diarios han disminuido en un 27%. Esta marcada caída indica un colapso en la actividad de la red y en la demanda de transacciones. Esto confirma que el mercado se encuentra en una situación de “estabilidad sin apoyo”, como lo describen los analistas de la cadena de bloques. Con menos transacciones, el flujo de dinero a través de la red se ha reducido significativamente.

Esta baja demanda se corresponde con una actitud extremadamente defensiva en los mercados de derivados. La relación entre las posiciones de tipo “put” y “call” promedió 0.77, el nivel más alto desde junio de 2021. Lo que es aún más sorprendente es que el costo de la protección contra pérdidas ha aumentado significativamente. Los premios pagados por la protección contra pérdidas han alcanzado un nivel sin precedentes: 4 puntos básicos. Esto no es solo una forma de cobertura de riesgos; se trata de un precio adicional pagado debido al miedo, lo que indica que los operadores están pagando más por esa protección de lo que han hecho en años.

Sin embargo, la fuente más directa de presión para la venta es proveniente de los mineros. Ellos están vendiendo casi todo su BTC recién emitido, lo cual constituye un patrón de distribución típico. Esta actividad se debe a una caída brutal en la rentabilidad, ya que la tasa de hash ha disminuido.22%En un contexto de aumento de los costos de energía, los mineros están perdiendo dinero por cada moneda que producen. Esto genera un fuerte incentivo para vender sus activos y asegurar una continua oferta de BTC en el mercado.

Catalizadores y riesgos: ¿Qué podría interrumpir el flujo?

El catalizador principal para un cambio en la situación actual sería un claro cambio en la puntuación del indicador de acumulación, hacia un nivel positivo. El nivel actual de la puntuación, que está cerca de cero, indica que se encuentra en una fase de distribución amplia de activos. Un movimiento por encima de la línea neutra significaría que los grandes inversores y los pequeños titulares comienzan a acumular activos nuevamente. Esto es una condición previa para una recuperación sostenida de los precios. Sería una señal clara de que los “inversionistas inteligentes” ya no esperan sentados.

Sin embargo, el riesgo mayor es que los mineros se rindan aún más. La tasa de hash ya ha disminuido.22%Con los aumentos en los costos de energía, los mineros se ven obligados a vender casi todo su nuevo Bitcoin. Si el precio del hash sigue siendo inferior al costo de operación, la salida de los mineros se acelerará, lo que causará una disminución continua en la oferta de Bitcoin en el mercado. Esto genera una presión descendente muy fuerte, lo cual podría superar cualquier interés potencial por comprar Bitcoin y confirmar así una tendencia bajista.

Para lograr un cambio en la dirección del movimiento de los precios, los operadores deben observar los niveles técnicos relevantes en ese contexto.$71,311.8Un corte decisivo por encima de esta área podría indicar una inversión a corto plazo. Sin embargo, los datos relacionados con el flujo de transacciones en la red sugieren que este nivel de resistencia es bastante importante. Dado que la distribución de activos domina en todas las cohortes y la actividad en la red es baja, cualquier tipo de repunte enfrentaría una presión de venta inmediata por parte de aquellos que han optado por la distribución como método de transacción.